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◎日照港（600017）：维持“推荐”投资评级（华泰证券）
要点：
公司曾在公告一季报时预计:公司2010年中期实现归属于母公司所有者的净利润将比上年同期增长50%以上。今日,公司修正业绩预告:预计2010年中期实现归属于母公司所有者的净利润将比上年同期增长30%以上。扣除非经常性损益后,预计公司2010年中期实现归属于母公司所有者的净利润将比上年同期增长45%以上。公司09年上半年业绩归属于母公司所有者的净利润为2.3亿元左右,每股收益0.15元左右。
10年上半年,公司港口货物吞吐量为9652万吨,同比增长39%,作为公司核心货种的铁矿石吞吐量为6242万吨,同比增长23%。进入二季度后,受到中国地产等宏观调控政策的影响,钢铁价格下滑,矿石进口增速明显下降,矿石压港严重,公司的月度货物吞吐量出现了较大的变化,其中,6月份的铁矿石业务吞吐量下滑明显,当月铁矿石业务量仅为866万吨,同比增长16%,仅相当于一季度月度平均数的75%。进口矿石业务量为741万吨,同比增长8%,仅相当于一季度月度平均数的73%。10年7月上旬,公司的铁矿石业务量为283万吨,同比增长12%,其中,进口矿石业务量为241万吨,同比增长1%。公司业务量受进口矿石增速下滑影响明显。上半年全国的矿石进口量为3.1亿吨,同比增长4.1%,下半年,我们预计增速会进一步下滑。因此,预计日照港的矿石业务量增速会继续下滑。作为盈利占公司利润80%以上的货种,对公司下半年的业绩将会有明显影响。
我们在6月份的策略报告中,已把公司的投资评级下调为“推荐”。原来预计公司10年-11年每股收益为0.37元和0.44元,现调整为0.32元和0.38元。公司当前股价对应的市盈率为20倍和17倍。
仍维持“推荐”评级。提请投资者注意因为进口矿石业务下滑导致业绩低于预期的风险。
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