海通证券：将缓解石油石化企业的税负上升的压力
资源税改革拉开序幕。此次在新疆试点资源税改革，一方面可以可以通过试点发现税制改革可能出现的问题，以便进一步完善；另外资源税归地方政府（海洋石油企业缴纳的部分除外），因而在资源税改革后，可以增加新疆地方政府的收入，有助于推动地方建设。
新疆已成为国内第二大石油产区。2008年新疆地区原油产量达到2740万吨，已超越山东成为全国第二大石油产区。在实行资源税从量计征改为从价计征后，将增加地方政府收入。资源税从量计征改为从价计征将增加石化企业税负支出。根据我们的测算，如果资源税改革在全国推广，作为国内三大石油石化企业，其缴纳的资源税将大幅增加，从而会对业绩产生一定影响。
根据我们的模型测算，在静态情况下，如果原油实现价格为65美元/桶，实行5%的资源税率，中国石油和中国石化的EPS将减少0.10元和0.08元。
我们认为在资源税改革逐步退出后，天然气价格改革将很可能在今年推出；同时原油特别收益金起征点的上调也有可能推出，这些举措的推出将缓解石油石化企业的税负上升的压力。
广发证券：本次资源税改革煤炭将暂缓
从“胡锦涛指出，通过资源税等方面改革增加的财力……”判断，资源税改革必然会增加企业税负。“温家宝指出，在新疆率先进行资源税费改革，将原油、天然气资源税由从量计征改为从价计征”，其中没有提到煤炭。我们的判断是，本次资源税改革煤炭将暂缓，原因在于当前国内较为紧张的动力煤供需形势。由于无法准确预知未来改革后煤炭资源税的税率，目前对煤炭股的盈利预测存在不确定性。通过对全国国有重点煤矿盈利水平的压力测试，我们判断，改革后的煤炭行业资源税税率在3%-4%左右较为合理。但是，在预期彻底明朗之前，弱势环境下市场参与煤炭股反弹的意愿可能不高。“十二五期间新疆全社会固定资产投资规模将比十一五期间翻一番多”，这一固定资产投资规模可能会低于市场预期。未来五年投资规模仅翻一番，意味着年均固定资产投资增速仅在20%附近。而2008年和2009年，新疆的全社会固定资产投资增速均超过20%。这一措辞的公布，可能影响市场对新疆基建规模的预期，进而在短期内影响新疆概念的周期类股票。结论：我们仍然看好新疆区域的煤炭需求，但市场之前对新疆固定资产投资规模的期望可能过高。如果近期相关的新疆概念煤炭股出现明显调整，将是买入机会。可关注新疆煤炭概念股：准油股份（无评级）、ST百花（无评级）、上海能源（买入评级）、新赛股份（无评级）、新农开发（无评级）。
平安证券：水泥行业投资机会向区域龙头转换
1.固定资产投资年均增长率预计可达25%。按照中性假设，“十二五”期间固定资产投资规模达到“十一五”期间总规模的三倍，则年均增长率可达到25%，快于“十一五”期间22%的年均增长率。
2.GDP年增长率预计可达15%。2009年新疆人均GDP为全国平均值的68%，要到2015年新疆人均地区生产总值达到全国平均水平，则未来5年新疆的GDP年均增长率将达到15%左右。
3.新疆的新建水泥产能有可能率先开闸。作为水泥生产的主要原材料，新疆区内石灰石资源丰富、煤炭预测储量约占全国的40%，且新增固定资产投资增加了对水泥的需求，因此我们认为，水泥行业符合“适当放宽”“准入限制”的行业，新疆的限制新建产能政策有可能率先开闸。
4.利好疆内水泥龙头企业。我们认为，中央针对新疆的一揽子政策，对疆内水泥龙头企业形成了短期和中长期的双重利好。短期内，民生工程和基建工程的大量上马，增加了对水泥的需求，由于去年以来的限制新建产能和淘汰落后政策，使得新增供给不能满足新增需求，推高水泥价格，企业利润增加；中长期来看，疆内水泥龙头企业通过新建产能扩大规模，提高区内水泥产业集中度，加上税收和能源成本优势，支撑业绩的长期增长。
5.维持对西部建设的“中性”评级。混凝土企业的下游行业主要为房屋建筑工程，且公司的主要业务集中在城市中，政策上并未明确惠及，且上游水泥价格的上涨将侵蚀利润，因此维持对西部建设的“中性”评级。
6.维持对天山股份和青松建化的“推荐”评级。我们对疆内水泥企业的2010年业绩预测中，已充分考虑了今年疆内重点工程集中开工对水泥需求的影响，目前仍然维持对两公司2010年的业绩预测和“推荐”的投资评级。但我们将密切关注中央下一步的具体安排，若民生工程、基础设施建设使固定资产投资超预期增长，将上调疆内水泥龙头企业的投资评级。
国海证券：交通基础先行 能源与农业腾飞在即
长期看，新疆的能源战略地位将得到进一步的稳固，随着交通基础建设的提速，新疆的能源储备将转化为新疆的切实的财富，新疆的农业资源也将大有作为，成为新疆发展的重要一环。我们看好新疆能源行业和农业行业的长期发展，目前这两个行业的发展的主要瓶颈在于交通运输不便，我们看好支撑新疆能源和农业长期发展的交通基础建设行业。交通先行，能源和农业腾飞在即，是我们对新疆板块的投资策略主脉络。
