全景网5月20日讯 "怀胎"8年的股指期货，刚刚喝下"满月酒"。然而这一个月来，沪深股市"跌跌不休"，股指期货俨然成了"肇事者"。不管股市大跌是不是股指期货惹的祸，但从现状看，它的确加大了股市波动。沪指在4月15日创出阶段高点3181.66点以后，一个月里连续跌破5个整数关口，而在本周一又跌破了第6个整数关口。以4月15日高点计算，沪指3181.66点一路下跌到本周一的新低2577.24点，最大跌幅高达近19％。面对这场急风暴雨的洗礼，很多人不禁要问：这轮下跌，底在哪里？回顾上证指数从6124点下跌到2008年10月1664点，A股平均市盈率从60倍，降至13倍的过程中，或许能从中得到一些启发。
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2008年下跌背景及特征 |
本轮下跌行情背景及特征 |
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国际背景 |
次贷危机、金融危机 |
希腊债务危机、美高盛涉嫌欺诈投资者危机等 |
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国内背景 |
汶川大地震，冰冻灾害，奥运会 |
玉树特大地震；政府开始进行地产调控，世博会 |
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宏观政策 |
从“双防”转向“一保一控”，再转向“保增长、扩内需”，4万亿投资计划 |
信贷政策收紧、收缩流动性 |
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外围股市 |
东京股市重挫6.4%，跌至25年新低，香港股市暴跌12.7% |
欧美股市不断出现暴跌 |
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交易环境 |
单边市，只能做多 |
推出融资融券、股指期货，市场可以进行双边交易 |
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股市走势 |
从2007年的6124.04点顶点一路下挫到1664.93点 |
期指上市一个月左右的时间，沪指从3159最低下跌到2529 |
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技术特征 |
瀑布式下跌，所有技术分析系统均失效 |
沪指处于中期下跌通道，已经跌破前期支撑位 |
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市场反映 |
创出1664点新低后走出反转行情 |
目前大盘处于大调整中（正在进行的行情） |
本轮下跌特征：
108家公司股价低于拟增发价
86只A股跌破2000点水平 沪深300成份股遭重创
中小市值股破发比例逼近1/3 基金深陷破发门
估值逼近历史极值 5板块市盈率低于1664点水平
252只个股已“破净”
市场热议：
人民日报月内三度发文：期指并非股市下跌元凶
期指“交割日魔咒”会否出现
估值底早现政策底闪现 市场底不远
大股东增持潮现 市场未必见底
2008年历史会否重演？
增持热潮再现 A股进入变盘前夜
基金仓位降至熊市水平 A股进入筑底阶段？
机构观点：
里昂证券：下半年A股重心下移或至2000点
国联证券：反弹窗口可能已近
