全景网5月17日讯 全景网统计了10家机构对短期大盘走势的看法，看多3家，看平5家，看空2家，机构好友指数约为30%（上一交易日机构好友指数为27%）。在经历的前期的暴跌后，市场在上周呈现出一定止跌迹象，大小市值股票均有一定表现。安信证券认为从当前市场基本面来看，经济加速增长的动力可能已经开始减弱，与此同时通胀压力则不断增强。在这样的背景下，政策陷入两难，市场亦随之走入迷茫。（更多研报请进研报专区）

看多：

    方正证券：从技术面来看，短期内市场仍存在继续反弹的可能性。但是，如果从消息面来看，并不太乐观。如发改委正在酝酿更严厉楼市调控政策，国外股市周五大幅下挫等等，这给市场走势蒙上的一层阴影。综合以上分析，尽管市场存在反弹进一步反弹的可能性，但是反弹的高度比较有限，而且面临较大的不确定性。

    申银万国：大盘中期走势不乐观，短线可能减量整理。上证指数在2600点至2700点区域整理后可能有技术性反弹。暂时不过分悲观，等待反弹时减点仓。

    开源证券：外围股市继续下跌形成冲击，国内偏股基金增仓、新基发行提速增添做多力量。本周股指有望渐迎转机，关注五日线支撑。

看空：

    兴业证券：本周，市场有望得以喘息，并出现阶段性反弹，但大趋势弱势难改。第一，政策或进入观察期，但经济预期依然紊乱。第二，流动性向正常化回归，后续资金价格也会有所提升。第三，中小市值可能面临估值继续下调的压力。在一季度业绩刺激过去，而经济预期向下的情况下，高风险的中小市值股票业绩增长预期也会受到压力。

    广发证券：估值虽进入投资安全区域,但政策面仍不支持市场全面确认底部。认为当前的政策环境仍不足以支持市场确认底部，需进一步密切关注地产、货币、汇率政策的变化。

看平：

    海通证券：周末加息利空预期虽然没有兑现，但是也没有进一步的利好消息刺激，因此本周初将重新形成对权重股板块的考验，权重股所受到的压力仍然较为明显，这种考验在周初的一、两个交易日里面就会得到比较明确的结果。维持对大盘谨慎态度，提醒对地产金融等权重股走势的密切关注，需警惕反弹不成功后的进一步下跌的可能性。

    高华证券：周末消息层面并未出现央行加息或者房地产保有税的新闻，而欧美市场周五的大跌可能会对A股今日走势产生负面影响。A股是否能站稳5日线延续上周的反弹值得关注，消息面上关注受政策预期利好的天津，重庆板块公司。

    国都证券：经历了4月中旬以来的大幅回调后，利空因素得到初步消化，且市场估值已回落到较低水平，目前沪深300指数动态市盈率仅有14倍左右。与此同时，近期加息预期有所缓解，且市场传闻汇金将增持银行股。综合来看，市场有望阶段性企稳。

    爱建证券：展望本周大盘走势，股指反弹仍有延续的空间，但反弹高度有限，总体上大盘处于震荡筑底阶段。2600点有望成为本次中期调整的短线底部区域，虽然后期走势还扑朔迷离，但超跌反弹的动力还未结束，2750点-2800点是大盘后期的强压力位。建议投资者在股指的反弹中不宜急于追高，重仓的投资者应将反弹视为良好的减仓机遇。

    安信证券：近期沪指在2600点-2800点之间上下波动可能性较大，但中期方向选择仍不明朗。短线操作方面，上周末欧洲主权债务问题继续升级，外围股市期市暴跌，今日A股低开很难避免，尤其资源类股票压力可能较大，但由于A股先于外盘展开本次调整，因此不建议投资者以此为由继续杀跌，在控制仓位的条件下，手中个股可暂以持有为主。

【投资要点】

    温家宝赴天津考察称当前宏观调控面临两难

    新华网：5月13日至14日，中共中央政治局常委、国务院总理温家宝在中共中央政治局委员、天津市委书记张高丽陪同下，深入天津的企业、社区、科研院所，就经济运行情况和滨海新区开发开放进行调研。温家宝强调，当前国民经济继续回升向好，但国内外形势仍然极其复杂，宏观调控面临的两难问题不少，必须冷静观察、沉着应对，深入研究新情况、新问题，全面落实已经出台的各项政策措施，坚持实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，切实把握好宏观调控的方向、力度和节奏，保持经济平稳较快发展。
　　【点评】早在年初，国家领导人就提出今年是最复杂的一年，就在近日，温家宝总理在赴天津考察时称当前宏观调控面临两难，这是对最复杂的一年的再一次诠释。在此，我们从资本市场的角度对经济的复杂情况用三个不确定性来进行粗略概括，首先是货币政策的不确定性；其次是国内经济发展态势的不确定性；再次是国外经济发展态势的不确定性。从货币政策的不确定性来看，当前我国正面临通胀压力或超预期以及经济增速或低预期的矛盾关口，这导致货币政策未来走势的不确定性进一步加大。从国内经济发展态势的不确定性来看，地产调控、地方债务平台的整治、政策的退出、经济结构的调整，任何一项都将对未来我国经济的发展造成较大的影响，这加大的经济发展的不确定性；最后从国外经济形势来看，欧元区主权债务危机前景未卜、银行有毒资产依然存在，这些将为世界经济的发展蒙上阴影。因此，今年是最复杂的一年毫不为过，对于资本市场而言，复杂中带来的不确定性。就短期而言，国内加息预期可能会减弱。（该消息为宏观以及市场中性）

    发改委酝酿更严厉楼市新政将会很快出台

    中国证券网：相关人士称，国家发改委目前正在牵头起草一部"更严厉"的关于楼市调控政策的新文件，力度和范围将大于不久前刚刚出台的"国十条"。据了解，这份发改委新版楼市调控新政的出台时间将视此次楼市调控情况而定，"如果调控达不到预期，将会很快出台"。
　　【点评】最近市场上谈得最多的就是上海房产税的试点，尽管该政策尚未推出，但是从各方面的消息来看，房产税试点在上海开启应该不会有什么意外。因此，我们估计本消息中所指的"更严厉楼市新政"很有可能就是房产税的全国推广。不过我们认为，从目前主要的高房价城市的房地产市场表现来看，国家及地方的相关房地产政策已经取得了一定成效，尽管房价降幅尚未完全达到预期，但成交量的巨幅下降、以及地方政策的相继出台，让我们对未来的政策效果还是充满信心。因此，在这种情况下，我们也不太认可进一步、更严厉的全国性楼市新政会出台，因为，这可能会造成矫枉过正的后果。当然，不管后继政策如何，在当前的情况下可能高达5000亿元（中金的观点）投机资本已经或正在逃离房地产行业已是不争的事实，而这些资本又将会流向何处？很显然，刚刚出台的鼓励民间投资的新36条试图把这部分资金引向目前急需资金的实体经济，如果政府的这一目标得以实现，我们认为，房地产新政将在最大程度上加快我国经济结构的调整以及增长质量的提高，当然这一切都还有待时间来检验。（该消息为宏观中性，行业利空）

    证监会酝酿重组新规借壳ST或将严审

    中国经营报：据记者从业内人士处获悉，证监会或将对暂停上市的ST(特别处理)类上市公司恢复上市资格进行严审，退市后重新上市甚至有可能采用等同于A股IPO的标准。
　　【点评】在中国证券市场，上市容易，退市难。自中国证券市场第一声锣响至今，A股市场上市公司已接近1800家。然而，退市的上市公司却寥寥无几，即便退市仍有重组后复牌的，如万方地产等。由于主板市场退市制度的不严厉，IPO发行的制度不完善，导致一些上市公司以上市圈钱为目的，市场投机"蔚然成风"。上市公司一旦被ST，期待ST股票"乌鸦变凤凰"，使壳资源继续成为市场追逐的炒作题材，ST股票股价有时被炒作的远高于同行业的其它股票价格，中小散户跟风投机，可谓ST公司是A股市场的"臭豆腐"，但越臭越香，投资者缺少投资的风险意识，投资=投机，而绩优股股价相反等同于"垃圾"。如果，管理层能严审ST股重组，严格退市制度，就是给投资者上了最好的一堂"风险教育课"，使真正投资重返市场，这才真正有利于证券市场稳定健康发展。（该消息为市场短空长多，ST板块利空）
　　
　　三网融合最快3年内覆盖中国城市

    新京报：近日，上海世博会首场主题论坛"信息化与城市发展"在浙江宁波开幕。工业与信息化部一位重要官员接受本报独家采访时表示，根据他的预期，目前国务院主推的电信网、计算机网和有线电视网"三网融合"，最快会用3年时间覆盖中国城市，最晚也只要5年时间。
　　【点评】三网融合试点方案原本五月出台，从目前消息来看，由于各方利益的冲突，试点方案的推出将会推迟，但是我们认为这对三网融合的推进并未大碍。早在今年1月13日，温家宝总理主持召开国务院常务会议，决定加快推进电信网、广播电视网和互联网三网融合。随后国务院和相关部分也紧锣密鼓的出台了一些政策和做出了许多讲话。因此，三网融合的向前推进是必然，而当前各方之间存在摩擦从长期趋势来看，只是其推进过程中的插曲，并无大碍。在此，我们建议投资者长线关注。（该消息为三网合一概念利好）
　　

    电监会发布年度报告将大力推进电力市场改革

    中国新闻网：中国国家电力监管委员会今天在此间发布《电力监管年度报告(2009)》，向社会公告过去一年国家电力监管委员会监管职责履行情况。同时，电监会表示今后将大力推进中国电力市场改革。
　　【点评】电力改革已经说了很多年了，但是截至目前，所取得的成果并不能让人感到欢欣鼓舞。我们认为电力改革最终需要的是打破垄断，引进竞争，更加充分的体现电力资源的稀缺性以及其对环境可能造成的影响。在今年一月份，国家电力监管委员会主席王旭东表示，今年将着力推进电力市场建设和电力体制改革，重点是扩大大用户直购电试点，推进区域电力市场建设，深化农电体制、输配电体制等电力体制改革。我们认为直购电是个很好的方法，另外，差别用电，煤电联动等政策也应该积极推行。（该消息电力行业中性偏好）

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