全景网5月14日讯 全景网统计了11家机构对短期大盘走势的看法，看多3家，看平6家，看空2家，机构好友指数约为27%（上一交易日机构好友指数为36%）。爱建证券认为虽然连续两天出现反弹，但量价背离的现象更多的还是透露出其超跌反弹的概率更大。因此作为投资者，目前仍要注意控制仓位以规避市场的系统性风险，短期来看上档10天均线将面临较大的压力，所以趁反弹调整自身的仓位显得更为重要，目前仍应顺势而为、切忌冲动（更多研报请进研报专区）

看多：

    方正证券：周四市场出现了久违的普涨行情，且在时隔19个交易日之后重回5日均线上方，连续大跌之后的企稳对投资者信心的恢复将会起到一定的作用，同时也或将吸引部分短线资金的介入，因此短期内市场仍或将继续反弹。但是，由于周四市场收在2700点附近，因此如果反弹成立的话，或许短期还需要一个小幅回抽确认的过程。另外，周四市场的量能并未得到有效放大，因此反弹的高度受到限制。

    日信证券：由于权重股出现明显价值支撑，目前市场很难继续下调。不过政策紧缩及房地产调控效果将在下半年产生明确显现，金融、地产等也不具备持续上涨动力。市场中期弱势格局没有改变，反弹空间相对有限，目标应在200点以内，重仓投资者仍应逢高减持，维持防御状态。仓位较轻投资者短期可适量参与新经济类超跌股的反弹，但应注意进出节奏。

    广发证券：综合来看，我们认为大盘短线将出现技术性反弹，是对前期快速下跌的修复。我们判断第一压力位将出现在2824点附近，如果届时市场保持强势，反弹第二压力位将出现在2960点附近。而对于技术性反弹之后的行情，我们认为从基本面观察，大盘调整尚未到达最低点，但是以估值判断，大盘向下空间明显收窄。但是，必须指出随着中小板科技股从高点滑落，市场热度将大幅度降温。我们判断在经历技术性反弹修复后，市场仍有小幅探底需求。市场转热，需要在政策利空充分释放后才有可能。

看空：

    高华证券：本次反弹的基础在于前期的暴跌和对当前利空消息即将出尽的预期之反应，就短线而言，股指有望继续上行，但越发接近套牢盘的点位压力；对此次短线反弹的空间和力度持相对谨慎观点，技术上可关注20日均线的重要关口，消息和政策面上则请关注上海楼市细则的发布，当前媒体对此的披露和猜测出现新版本，关注最终官方宣布的细则是否存在超预期或低于预期，如此将影响股指运行的反弹幅度与节奏。

    开源证券：房产税征收传闻冲击地产板块。连续两日反弹后周五股指整理要求偏大，关注五日线支撑。留意资源、医药等个股反弹机会。

看平：

    华泰联合：权重板块的企稳再加上概念板块的重振旗鼓造就了昨日的大幅上涨，然而考虑到量能并未有大幅增加，宏观政策面与基本面因素并无太大变化，昨日上涨为技术性反弹的可能性更大。四大银行融资总规模出炉，接近2900亿元的融资额不容小觑，后市仍以谨慎为宜，从长期投资角度而言，目前权重股估值水平较低，而经济面向好格局不变，中长期而言应予以看好。

    海通证券：本次反弹的基础在于前期的暴跌和对当前利空消息即将出尽的预期之反应，就短线而言，股指有望继续上行，但越发接近套牢盘的点位压力；对此次短线反弹的空间和力度持相对谨慎观点，技术上可关注20日均线的重要关口，消息和政策面上则请关注上海楼市细则的发布，当前媒体对此的披露和猜测出现新版本，关注最终官方宣布的细则是否存在超预期或低于预期，如此将影响股指运行的反弹幅度与节奏。

    国都证券：综合来看，大盘有望迎来阶段性企稳，但后市持续反弹的动力相对有限，更可能进入震荡格局。投资者仍应保持谨慎态度，不急于追高。可适度关注调整到位的消费股与新兴产业股。

    新时代证券：技术面和消息面因素共同作用下，周四大盘出现久违了的反弹，但其反弹的力度和持续性如何还需我们后续盘中跟踪，主要取决于成交量的变化，如果买盘不踊跃，估计反弹幅度不会很大。操作建议：仓位重的投资者借反弹可分批抛售，轻仓位投资者可少量参与反弹。

    兴业证券：截至目前，市场对于经济与政策的紊乱预期尚未出现改善的迹象，能赖以反弹的利多也主要是揣测资本市场维稳政策之类的次要因素。这种缺乏足够基本面预期支持的反弹，时间和空间都将是有限的。

    中金公司：连续下跌之后有技术性反弹需求，但近期的各种市场压力因素没有大的改变，反弹的持续时间和高度都存在疑虑。

【投资看点】

    《国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》点评

    民间投资新政重启“乡镇企业”时期繁荣？该文（以下简称《意见》）主要亮点：A、在国发（2005）3号文（以下简称3号文）的基础上，明确界定政府投资范围，明确提出国有资本退出一般经营性领域；B、基调比3号文更积极，从“放宽”转变为“鼓励和引导”，对鼓励民间投资进入的具体措施作了更具体的规定。C、准入范围比3号文更宽，3号文的准入行业包括“垄断性行业、工业事业和基础设施建设、社会公共事业、金融服务业、国防科工业、国企重组”，而《意见》提出明确鼓励的领域包括“交通运输、水利工程、电力、石油天然气、电信、土地整治和矿产资源开发、市政公用、政策性住房建设、医疗服务、教育和社会培训、社会福利、金融、商贸流通物流、国防科工、国企重组”。

    我们的看法：A、《意见》相对于2005年3号文有明显的进步，在房地产政策调控、地方投资扩张能力受压的情况下，管理层对促进民间投资的重视到了战略的高度。B、长远来看，如果该政策得到充分执行，中国民间资本活力的发挥将迎来中国经济增长的又一个黄金时期，因为民间资本和民营企业对中国就业和收入的改善具有（比国有企业）更大的作用，而这是中国经济结构调整的一个重要环节。C、从1990年代后期以来，中国民间投资乏力的问题一直困扰中国经济，因此就实际效果而言，政策执行比政策条款本身更加重要，《意见》的短期效果仍有待观察，我们将密切跟踪有关部委和地方政府对《意见》的落实和执行情况。【华泰联合】

    国家发展改革委等部门要求各地全面清理对高耗能企业的优惠电价

    事件：5月12日，国家发展改革委、国家电监会、国家能源局联合下发《关于清理对高耗能企业优惠电价等问题的通知》，全面清理对高耗能企业的用电价格优惠。
　　《通知》要求，限期取消现行对电解铝、铁合金、电石等高耗能企业用电价格优惠；各地凡是自行对高耗能企业实行优惠电价，或未经批准以电力用户与发电企业直接交易、双边交易等名义变相对高耗能企业实行优惠电价的，要立即停止执行。
　　《通知》明确，继续对电解铝、铁合金、电石、烧碱、水泥、钢铁、黄磷、锌冶炼8个行业实行差别电价政策，并自2010年6月1日起，将限制类企业执行的电价加价标准由现行每千瓦时0.05元提高到0.10元，淘汰类企业执行的电价加价标准由现行每千瓦时0.20元提高到0.30元。在此基础上，各地可根据需要，进一步提高对淘汰类和限制类企业的加价标准。
　　《通知》规定，对能源消耗超过规定限额标准的，实行惩罚性电价。超过限额标准一倍以上的，比照淘汰类电价加价标准执行；超过限额标准一倍以内的，由省级价格主管部门会同电力监管机构制定加价标准。
　　点评：对电解铝行业的长期影响：差别电价的严格执行，将进一步加大先进设备与落后设备间生产成本的差距，有利于小规模、高成本的产能被加速出清，降低行业产能过剩的程度，促进行业良性发展。
　　对铝价的影响：若优惠电价完全被取消，并严格执行差别电价，必将较大程度的提高国内电解铝行业整体生产成本，边际成本必将大幅提升，短期将对铝价形成强力支撑，并有可能触发上涨。
　　电解铝成本分析：以河南为例，若严格取消优惠电价执行工业电价，则对于完全使用网电的电解铝生产企业，度电成本将有可能上升0.13元/度左右，即电解铝生产成本增加接近1800元，生产成本将达到15000元/吨（不含税）左右，则这类企业有可能面临再度关停；另一方面，外购动力煤并完全使用自供电的企业生产成本仅约12000-12500元/吨（不含税）。
　　对上市公司的影响：上市电解铝企业基本属于“鼓励类”，因而不会受差别电价的太大影响。而优惠电价政策对非完全自供电的电解铝企业或多或少会有影响，形成成本压力，我们推荐将可能受益铝价上涨，并且电力完全来自于自供的中孚实业，南山铝业。
　　风险因素：由于在推行电解铝优惠电价的地方，电解铝行业往往是其支柱产业之一，因而地方政府对此次政策的执行力度存在一定不确定性。【兴业证券】

    工信部：公开征集稀土行业准入条件限期2年内达标

    事件：2010年5月12日,工业和信息化部印发了《关于公开征集稀土行业准入条件意见的通知》。

    点评：我们认为稀土行业准入条件意见比较全面、详细、具体规范了稀土行业的基本准入条件，有效的制约了民采及非采的发生，有利于稀土资源的保护，提高了资源的开发的集中度，有利于我国稀土行业的发展，同时也有利于目前稀土行业上市公司的发展。稀土作为我们的稀缺资源，准入条件的出台，有利于规范稀土行业的发展。建议关注稀土行业的具有资源优势的上市公司的投资价值，如包钢稀土、ST有色、中色股份等；及具有稀土分离技术优势的厦门钨业等上市公司。【方正证券】