全景网5月12日讯 全景网统计了13家机构对短期大盘走势的看法，看多2家，看平1家，看空10家，机构好友指数约为15%（上一交易日机构好友指数为50%）。昨日并未出现机构期盼已久的反弹，反而A股还遭遇到“当头棒喝”。最近传出上海将出台限购两套房的地方楼市新政。即，“上海一家庭如果至今未购房，可新购两套；已拥有一套，只能再新购一套；已拥有两套或以上，不能再购”。该政策与北京房产新政之不同在于，北京虽然每个家庭仅限购一套，但不考虑已有住房套数，每个家庭都可再新购一套住房。因此，北京新政重在限制增量购买，而（传言中的）上海新政还将存量纳入限制考虑因素，被认为是调控力度更严于北京。该消息面必然对A股市场，特别是金融、地产等权重板块带来冲击。海通证券认为市场或将进入复杂寻底过程，关注上海地产新政消息。（更多研报请进研报专区）

看多：

    高华证券：昨日上证综指盘中最低跌至2638点，创出近11个月以来的新低，也打破了大盘近日有望构筑"双底"的预期。技术面上，目前点位下方并无明确的支撑位，而隔夜境外市场部分回吐了周一的涨幅以及内地地产行业的重磅利空消息均对今日的市场构成沉重的压力，指数早盘继续向下寻底的概率较大。但个人认为如果早盘指数继续快速向下修正，则大盘随后出现反弹的概率将非常大，或许最大的利好就是全部利空的到来。

    长江证券：强势股大面积补跌，短期做空动力消耗较大，今日大盘如出现快速杀跌可能出现一定的反弹，激进的客户可考虑少量参与反弹，快进快出。

看空：

    华泰联合：经济数据出炉，CPI较上年同期上涨2.8%，涨幅创18个月来新高，PPI增长5.6%，市场对加息的预期又开始抬头，这也或许是隔夜外围股市的暴涨对A股并没能有多持久影响的原因之一。中国4月份M1同比增速上升至31.25%，新增信贷7740亿元，这些超预期的数据都昭示着通胀之虎难以驾驭，欧盟7500亿救市方案这剂强心针到底能否持久还有待观察，后市仍不容乐观，可关注通胀概念相关板块。

    申银万国：周二股市高开低走，高企的CPI等数据再度引发紧缩政策预期，预计延续弱势格局，企稳仍需时日。

    新时代证券：昨日公布的国内宏观经济数据基本复合市场预期。CPI继续温和上涨，这增加政府收紧流动性力度可能会有所增强。同时，工业增加值和城镇固定资产投资的同比回落也强化了投资者对国内经济可能回落的预期。这也是周二市场再创10年新低的主要原因。预计短期市场仍将以弱势探底为主。

    兴业证券：对于后续行情，我们维持4月中下旬以来“大趋势向下”的判断。结构上，大小盘超额收益率“喇叭口”近期已到极致的地步，后续行情中，中小盘继续补跌的风险仍然较大，包括医药股、创业板等在内的前期强势股。

    国都证券：昨日公布的物价数据显示，通胀压力有所增强。尽管我们认为短期内加息的可能性不大，但加息预期始终制约市场的信心。虽然目前市场估值已处低位，但市场恐慌情绪加大，像中信证券、中国石化、中国人寿等权重股均再创调整以来新低，显示出市场人气十分低迷。由于短期内市场信心难以恢复，且周期性大盘股难以组织有效反弹，预计大盘仍将弱势调整。建议投资者轻仓观望，谨慎为宜。

    海通证券：市场或将进入复杂寻底过程，关注上海地产新政消息。最近传出上海将出台限购两套房的地方楼市新政。即，“上海一家庭如果至今未购房，可新购两套；已拥有一套，只能再新购一套；已拥有两套或以上，不能再购”。该政策与北京房产新政之不同在于，北京虽然每个家庭仅限购一套，但不考虑已有住房套数，每个家庭都可再新购一套住房。因此，北京新政重在限制增量购买，而（传言中的）上海新政还将存量纳入限制考虑因素，被认为是调控力度更严于北京。该消息面必然对A股市场，特别是金融、地产等权重板块带来冲击。

    爱建证券：希腊问题的解决方案虽然使得欧洲市场得以缓一下，但我们近期股指的连续下行，再次显示出了目前人气的低迷和弱势，所以我们还是强调，目前股指中期实际已进入了一个较为漫长的调整阶段，而周二的阴包阳再度使得短期的市场仍有向下调整的要求。

    日信证券：高开低走的放量长阴回补了2009年5月市场缺口，意味着市场完成了1年轮回，同时也使得2640点上方聚集了近40万亿元的套牢筹码，这是市场重回强势的巨大障碍。而在基本面上，未来经济增速回落有可能遭遇通胀走高趋势，政策调控进入两难境地。房地产保有环节征税的预期，更加会促进上下游产业链的需求向下调整预期，周期行业难以获得向上支撑。市场环境并不支持股市向上，建议投资者维持防御状态，逢高减持，控制仓位。

    中金公司：外围市场暂时企稳对A股提振作用有限，通胀及新增贷款数据超预期引发政策紧缩担忧。弱市之下寻求反弹带来的交易性机会难度较大，前期强势的品种存在补跌风险，建议继续保持低仓位。

    银河证券：国家统计局11日发布的宏观经济数据显示，4月份居民消费价格（CPI）同比上涨2.8％，创下自2008年11月以来的新高，引发市场对加息预期的再度走强。随着欧盟巨额救助计划激发的乐观情绪消退，怀疑情绪开始逐渐提高，市场担心包括希腊在内的一些国家将被迫削减开支，可能使欧洲经济复苏受到阻碍。上周A股开户数锐减逾两成，显示投资者入市积极性大幅下降。预计后市大盘弱势格局难以改变，建议投资者继续保持谨慎，合理控制仓位。

看平：

    方正证券：周二市场击破了去年9月初期创下的低点，因此市场的极度弱势格局仍在延续。但是，周二市场的最大利空还是在于宏观经济数据的公布，从数据中可见高通胀、"低"增长的苗头。综合以上分析，我们继续建议投资者在市场趋势没有明显改变的信号的情况下，保持观望，切勿盲目入场。

【投资看点】

    商务部：国内生猪价格继续回升但涨幅趋缓

    事件: 5月11日消息，商务部监测结果显示，国内生猪价格连续第四周回升，但涨幅趋缓。上周（5月3日至9日，下同），全国规模以上定点屠宰企业生猪收购价格平均为10.09元/公斤，与前一周（4月26日至5月2日，下同），相比上涨0.2%，涨幅比前一周缩小0.7个百分点。
　　点评：从区域来看主要是我国西部和东北生猪价格出现了明显回升，但中部生猪主产省份出现了下跌，自4月初国家启动中央储备冻猪肉分区域收储以来，生猪价格也呈分区域的上涨；总体来看当前全国当前生猪存栏数和能繁母猪存栏数均在正常值之上，短期国内供应较为充足，但随着国内粮价的稳步上涨和生猪存栏数的环比下降，猪肉价格将可能在端午前后出现明显上升。【方正证券】

    新能源汽车有望成为新兴战略产业

    事件：中国汽车工业协会于5月11日对外发布了全力推进节能与新能源汽车发展报告，该报告指出：打造节能汽车与电动汽车为主体的新能源汽车，这将成为未来我国新兴战略性产业。报告认为，我国巨大的汽车保有量和节能空间决定了目前传统汽车领域的节能潜力依然很大，针对混合动力汽车所具有明显节能减排效果，它将成为我国汽车领域近期产业化重点。按新能源汽车发展的战略目标，到2015年，纯电动汽车应达50万辆；不同程度的混合动力汽车比例达到年产量的30%以上；新能源汽车整车及关键零部件的产业化达到世界先进水平；新车平均单车油耗下降30%以上。报告建议，国务院设立由有关部委参加的国家新能源汽车领导小组，并成立全国新能源汽车产业联盟，建立足够金额的国家新能源汽车专项资金以及设立新能源汽车国家科技专项，确保这一领域稳步发展。同时，报告中还指出，由汽车行业骨干企业投资，国家和地方政府给予相当的资金投入，并与国内外优势企业合作，参与关键系统和零部件的研发与产业化工作，形成满足产业化需求的配套能力，并培养2到3家年产30万台(套)以上的电动附件生产企业。
　　点评：2010年北京车展共展示车型990台，其中发布新能源车95台，约占展示车辆总数的1/10，将新能源汽车推向了一个新高潮。而这一新能源汽车发展报告的发布，明确了新能源汽车的发展战略定位、确切的战略目标、近期产业化重点以及相应的政策财政支持建议，为新能源汽车的未来发展指明了方向，将大力推动其产业化进程。同时，报告中明确指出国家和地方政府将给予相当的资金投入，支持汽车行业骨干企业参与新能源汽车关键系统和零部件研发及产业化工作，并培养2到3家大型的电动附件生产企业。因此，上汽、长安、福田、江淮等实力雄厚、研发水平领先的汽车行业骨干企业，以及杉杉股份等电动附件生产企业将从中受益。【方正证券】

    地方融资欠债或超7万亿银监会全面清查

    中国青年报：前不久，银监会主席刘明康在银监会举行的一个会议上强调，严守风险底线，有效管控银行业突出风险，尤其把整治地方政府融资平台贷款和房地产市场等作为关注重点。据悉，目前，银监会"四步走"的方针已经确立,对地方债的彻查活动已经开始，7月就会有结果。

    【点评】为了使中国经济尽快走出低谷，相继出台的四万亿经济刺激计划以及区域经济规划使得地方政府的投资欲望在极大程度上得到了释放，而与此同时，大规模的投资自然也带来了地方政府居高不下的举债。有数据显示，至2009年末，地方政府融资平台贷款余额为7.38万亿元，同比增长70.4%，相当于GDP的20%多，占一般贷款余额的20.4%，全年新增贷款3.05万亿元，占全部新增一般贷款的34.5%。总的来说，上述规模的贷款在总量上并不会对银行体系造成太大的冲击，但其过快的增长速度则从侧面说明地方融资举债的严重不规范性。过去地方政府投融资大多数聚集在省一级和地级市，而现在大概70%地方平台是区县级的，如此不规范的地方融资行为使得一些地方政府的负债率都已达到极限，有的甚至超过了400%。这些财政风险如果处理不当，不仅会给银行带来不良资产，还会导致许多项目半途而废，地方政府融资链条面临断裂，最终影响地方经济的发展。因此，银监会对地方债的彻查行为，将有利于监管部门采取相应的措施，进一步规范地方融资行为，最大程度上减少地方融资给经济发展带来的不确定性，当然这也将不可避免地对银行贷款业务产生影响，但从长期来看仍有利于银行乃至整个经济的稳定发展。（该消息为宏观中性，对银行业中性偏空）

    三网融合方案5月"难产"

    经济观察网：5月11日，国务院三网融合领导小组专家组消息称，三网融合方案在广电总局和工信部双方的方案仍未能达成初步一致的情况下，极有可能在预定的5月底不能公布该方案。
　　【点评】"好事多磨",这句话用在三网融合的进程上再合适不过。此前，国家决定实施三网融合，在5月初，从北京市委宣传部曾传出5月20日将公布三网融合方案的消息，市场对三网融合进行了概念炒作，但是广电部门和电信运营商之间的利益冲突之大，却远远超过了预期,现在双方的眼光全部都盯在了自己家门口的利益上，很难调和。双方矛盾激化的同时，则大大延缓了三网融合试点方案的出台进程。反映在二级市场上，近日传媒股纷纷大跌，如歌华有线、中视传媒、天威视讯、新华传媒、电广传媒等等。因此，建议投资者应谨慎对待预期利好未兑现的个股，尽量采取回避态度。(该消息为行业中性偏空)
　　

    国有资本收益上缴比例将适当提高

    上海证券报：财政部11日发布了国有资本经营预算编制情况和政府性基金预算编制情况，表示将适当提高国有资本收益的收取比例，进一步研究扩大中央国有资本经营预算试点范围，研究用资源税取代或吸收相关政府性基金项目。
　　【点评】此前，多方面透露出来的信息显示，资源税的改革方向是扩大资源税的征收范围，提高税率，并由从量定额计征变成从价定率征收。从今年年初开始，财政部多次在公开文件提及要适时推出资源税改革，但"研究用资源税取代政府性基金项目"的提法尚属第一次出现，这表明财政部在资源税改革方面的思路更加清晰。资源税的改革一方面可能提高部分资源的估值，从而推动资源类股的资产重估；另一方面必然也会大幅增加资源类上市公司的成本，对其未来的经营业绩形成一定的压力。此外，财政部还表示，按照《可再生能源法》的相关规定，财政部还将在公共财政预算中安排专项用于可再生能源的专项资金转入基金预算，与向社会征收的可再生能源电价附加合并，设立可再生能源发展基金，支持可再生能源事业发展。该消息对新能源板块直接形成利好。（该消息为市场中性偏空，新能源行业利好）