人民日报月内三度发文：期指并非股市下跌元凶
推出一个月来，恰逢股市大跌股指期货不是下跌“元凶”决定股市涨跌的是基本面和宏观政策，而非股指期货。本轮股市下跌的原因有国外金融事件的影响，也有国内货币政策、楼市政策调整的影响目前机构投资者还没有进入期指市场，参与者以散户居多，左右股市价格的可能很小。通过股指期货可以进行保值避险，将减轻股票现货市场的卖出压力自4月16日推出以来，股指期货已满月了。短短一个月，股指期货开户数迅速增长，已逾2万户，保证金金额已达70亿元。
不过，股指期货上市的这个月，A股市场大跌。以4月16日收盘价格计算，本轮下跌中，沪深300指数的最大跌幅达到了17.87%。于是，有人认为是股指期货的推出，诱发、助推了股市的大跌。
股指期货真是股市大跌的原因吗？
股市涨跌有自身规律说股指期货引跌股市没有根据中央财经大学证券期货研究所所长贺强教授分析，决定股市涨跌的是基本面和宏观政策，而非股指期货，这两者没有任何关联。即使没有股指期货，本轮下跌也不可避免。
影响本轮股市下跌的原因有很多，有国外金融事件的影响，比如希腊债务危机等，也有国内货币政策、楼市政策偏紧等原因。
“股市的涨跌有自身的规律，把股市下跌归于股指期货没有根据。”上海证券副总经理姚兴涛说。
海通证券高级研究员雍志强谈到，沪深300股指期货上市后，4个合约价格和股票现货市场密切相关，完全没有出现股指期货合约价格脱离现货而独立特行的局面，股指期货合约价格基本上跟随股票现货指数走势，也符合海外股指期货市场初期的情况。
雍志强提供的分时数据显示，是股票现货领跌股指期货，而非股指期货引跌现货。海外学者对此进行了大量研究，基本结论是：在股指期货上市初期，绝大多数都是现货价格引导期货价格，期货价格滞后、跟随现货价格走势。只有当股指期货名义成交金额和未平仓合约价值超过现货股票市场交易额的50%，甚至达到80%左右时，股指期货对股票现货市场的价格发现才会有影响。
