全景网4月22日讯 全景网统计了7家机构对短期大盘走势的看法，看多2家，看平2家，看空3家，机构好友指数为28%（上一交易日机构好友指数为22%）。A股周三全天呈现超跌反抽走势，早盘出现小幅回落，但午后涨势较为可观，全天量能虽未呈现强势放大，但较近期下跌的量能相比较为可观。中信证券认为金融地产股虽有所反弹，但力度较弱，后市仍需震荡筑底。（更多研报请进研报专区）

看多：

    长江证券：大盘在周二探明短期底部后，周三展开反弹行情。由于大盘权重股反弹幅度不大，预计后市大盘存在继续反弹空间，但反弹形态可能较为复杂。

    大通证券：政策面继续打压地产，短期内房价的松动或使政策利空力度出现减弱；技术面来看超短期技术指标仍处反弹趋势下，因此市场超短期内有望继续维持反抽进行时，但日线界别指标显示下跌仍有空间。建议投资者仓位控制3-5成，仓位重者逢高减仓，轻者谨慎关注近期内超跌的中小板块股票。

看空：

    方正证券：周三市场出现较大幅度反弹，这符合我们的预期。从盘面上看，当日所有板块均出现不同幅度的上扬，无一下跌，表明市场非常强势，因此短期内仍有惯性上攻动能，但是我们认为目前行情还只能定义为反弹而不是反转，而且市场在年线附近出现反复之后仍有可能重回下跌轨迹。

    兴业证券：周期性行业反弹力度受制预期，指数难有大作为，结构性行情继续精彩。行业配置上，维持二季度策略中的判断，超配受益于受宏观调控预期影响小的消费行业（食品饮料、商业贸易、医药生物等），以及受益经济转型、成长空间大得政策友好型行业。

    中信证券：在短期市场连续下挫后，周三股指迎来反弹行情，板块分化较为明显，但沪指再度上行至3000点上方。金融地产股虽有所反弹，但力度较弱，后市仍需震荡筑底。由于市场内外游弋的资金仍较充裕，地产政策导致的资金挤出效应将继续推高成长股的高估值。

看平：

    华泰联合：昨日的超跌反弹令沪指重新站到年线之上，一举夺回3000 点关口，但短期而言风险未完全得到释放，后续多空双方或仍将拉锯，仓位过高的投资者可乘反弹之机减仓。

    中信建投：美元反弹，基本金属价格小幅上涨，外围影响中性偏多；A股反弹面临5、60日线的重要压力，应予密切关注。仍旧关注科技股的机会，泛消费的商业开始异动，关注能否蔓延。

【要闻解读】

    3年期央票放量发行快评：央行试图一举四得

    事项：4月21日央行公告4月22日将发行900亿3年期央票，规模较上次放大750亿。

    评论：3年期央票放量发行基本符合之前预期。上周央行OMO净回笼140亿，远低于前一周的1100亿，市场一度对央行此举有点迷茫，我们当时的解读是目前1年期以内各个品种发行量都存在明显的压力，央行如果不放行对应票息利率，其发行规模将都是有限的。我们当时明确提出市场应该关注本周3年期央票发行，我们认为放量发行是很有可能的，如果3年期央票无法放量发行，则准备金率就有上调的可能，但央行目前应该还没到上调准备金率的时候。

    我们认为3年期央票的放量发行是一把双刃剑。就短期来看，其发行量的放大可以满足市场，尤其是商业银行的需求（发行前3年期央票二级市场中债估值收益率已经连续数日低于2.75%的今年首次发行水平，显示出机构对3年期央票的配臵意愿较为强烈），我们估计3年期央票900亿的发行量在商业银行放贷受阻的情况下完全被吸收的概率很大，短期内发行利率上调的可能很小。在目前银行间的资金仍较为充裕的情况下（信贷或将继续受控，从（其他存款新金融机构对非金融企业和住户的债权/其他存款新金融机构对非金融企业和住户的负债）指标来看，在银监会监管要求下，目前银行似乎存在自觉紧缩信贷的迹象），1年期央票的发行利率暂时不会受影响上行。【国信证券】

    国经中心发布一季度中国经济景气指数警示输入型通胀

    每日经济新闻网：中国国际经济交流中心发布2010年一季度中国经济景气指数、大宗商品价格指数和上海航运指数。该中心博士王军表示，从反映中国经济所处状态的警情指数来看，中国目前处于黄灯区，接近红灯区。说明目前中国经济调控的重点向保持经济平稳运行的方向转变。
　　【点评】经济景气指数包括预警指数、一致指数、先行指数和滞后四个分项指数，根据中国国际经济交流中心发布的数据显示，先行指数一季度仍在上升通道中的，近期有所回落；一致指数和滞后指数仍处在上升通道中，但预计将会回落，预警指数显示国家经济向平稳方向发展，这表明至少未来两个季度我国经济将结束去年以来的快速上涨，进入平稳运行期。同时公布的大宗商品价格指数显示，一季度国际大宗商品价格指数基本上达到了2008年三、四季度的水平，预示着接下来我国输入型的通胀压力增强，加上国内PPI连续三个月同比增速超过CPI，PPI向CPI传导效应不断加强，因此CPI至少在二季度面临一定的上行压力，并在翘尾因素下，可能在6-7月份达到峰值。（该消息对宏观中性偏空）
　　

    房地产调控后三大类经济活动的基本形势

    评论：本次地产调控的影响错综复杂，要较为客观地分析相关影响，需要对不同类型经济活动进行划分。一般而言，经济活动大致可分三类：1、终端需求活动；2、生产制造活动；3、财富储存活动。
　　地产调控对总体经济形势的影响可能是多方向的，调控将一定程度上抑制终端需求，从而也将抑制生产制造活动的增长速度，但在财富储存活动上，地产投资资金若流出，可能增加资本市场的流动性。

　　有重要的证据表明，当前证券公司客户保证金余额约1.7万亿，调控后，逾4万亿的地产投资资金的去向对股市交易储备资金而言意义重大。另外地产终端需求在总终端需求中的占比有其限度，约20%，为此，未来在出口和非地产相关消费稳定增长的前提下，资本市场需要考虑的问题是，地产调控带来的财富储存“跷跷板”效应有可能超越总需求减缓的负面作用。【国信证券】

    大基金激情斩仓 一季度股票仓位降3.74%

    上海证券报：经历了一个季度的政策超预期紧缩后，基金纷纷迈开斩仓步伐。60家基金公司旗下621只基金一季报今日公布完毕。天相统计显示，基金一季度末股票仓位平均为81.95%，相比上个季度末下降了3.74个百分点。其中，封闭式基金仓位平均下降了6.1个百分点，股票型开放式基金仓位平均下降了2.86个百分点，混合型开放式基金股票仓位平均下降了3.84个百分点。其中，大型基金管理公司的降仓步伐尤为明显。业内龙头华夏基金一季度降低仓位达6.2个百分点，博时基金降仓6.78个百分点，华安基金降低了7.96个百分点，嘉实基金更是降仓8.03个百分点。季度末，上述4家行业龙头基金的季度末仓位都在80%以下，明显低于行业平均水平，显示了大公司在此轮基金减仓动作中的强大作用。行业配置中，基金进一步偏向新能源新技术集中的行业。
　　【点评】今年一季度，受政策退出的影响，市场最终以下跌收官，与之相伴的是基金仓位的下降，相比上个季度下降了3.74%，其中大型基金管理公司的减仓幅度更大。统计数据显示，621只基金一季度共亏损884.64亿元，其中股票型基金亏损665.18亿元，混合型基金亏损234.70亿元。可以看出，对市场研判的错误与挥泪斩仓是基金亏损的主要原因。截至一季度末，天相统计显示，基金一季度末股票仓位平均为81.95%。我们认为，基金减仓对后市是有利的，这为未来市场提供了资金面的支持，因此2季度的行情或许要比一季度行情好一点，不过81.95%的仓位也并不是太低，基金还有进一步减仓的空间，因此二季度市场的不确定性犹在。（该消息为市场中性偏好）
　　

    石油行业一季度业绩预览

    上调上海石化H股和中国石化A股至审慎推荐

    在一季度原油价格同比显著提升89%的情况下，下游板块也在同时改善盈利水平。化工板块主要产品线聚乙烯、聚丙烯的毛利同比上涨20%和3%。炼油销售板块利用政府增加成品油出口配额的有利条件，维持了较高的产能利用率，额外增加了出口收入，并且逐步扭转了国内库存高企、供过与求的不利局面。个股方面，净利润增幅最显著的是上海石化，我们预计一季度每股盈利为0.12元,同比增长418%。一体化石油公司在原油价格回升和下游板块复苏的大环境下，盈利增幅同比在40%-66%之间。海上油田服务和工程业务因中海油本轮勘探开发高峰期已过，利润增长相对较低。【中金公司】

    大唐发电否认分拆旗下业务至创业板上市

    一财网：大唐发电中午在港交所发出公告，称公司目前没有任何有关分拆旗下煤化工及新能源业务到深圳创业板市场上市的计划，也不存在有关上述分拆计划已获证券监管部门批准的情况。
　　【点评】昨日，大唐发电股价开盘即被封在涨停板上，市场立即形成了一个分拆上市新概念，紫光股份等有概念预期的股票也纷纷随之涨停。究其原因，就是近日有媒体报道称，大唐国际发电股份有限公司正在考虑将旗下煤化工及新能源业务分拆到深圳创业板市场上市，且该计划已获相关监管部门批准，但目前尚未确定上市时间。大唐发电在港交所即发出的公告澄清，这无疑给其泼了一瓢冷水，同时也给分拆上市概念炒作泼了一瓢冷水；看来新闻也得打假，投资者明天得小心其回落。但既然证监会已表示主板上市公司子公司可分拆在创业板上市，这一概念就不会就此完结，市场还会在这一板块上掘金，相应的有概念预期股票经过短暂休整后，还会受到资金关照。（该消息暂为大唐发电和分拆上市概念股中性偏空）
　　

    三大电信运营商3月数据，中移动依然一支独秀

    联通公布3月份运营数据，当月新增3G用户75.9万户，2G用户87.3万户。截至3月31日，联通3G用户总规模482.4万户，2G用户1.47263亿户。固网业务方面，3月份，联通本地固话用户减少27.4万，现有总用户1.01838亿户。宽带用户3月份新增119.8万户，总规模4150.4万户。
　　中国电信发布3月份运营数据，截至3月31日，中国电信CDMA用户6545万，固话用户1.84亿，宽带用户5584万。数据显示，中国电信3月份新增CDMA用户330万户，新增用户开始回升，2月份电信CDMA新增用户为301万户。截至3月31日，中国电信CDMA总用户6545万户，其中3G用户769万。固网业务方面，3月份新增宽带用户81万，截至3月31日，中国电信宽带用户总数为5584万；固话业务用户总数为1.8423亿户。
　　根据中国移动发布的3月份用户数统计数据，截止到3月31日，中国移动TD用户已达769万户，其中3月净增341万户，是2月份新增TD用户数的近9倍。一季度中国移动的平均每月净增客户超过550万户，截至2010年3月31日，中国移动客户总数达到5.39亿户。
　　点评：从数据上可以看到，中国移动TD业务在三家的3G业务中依然一支独秀，2010年一季度月均550万户的增量相较中国电信和中国联通要高，从目前的市场情况来看，WCDMA业务相较TD-SCDMA有一定的优势，WCDMA扩张态势表现也尚可，但TD-LTE已经在筹备投入商用，我们认为TD-LTE一旦环境成熟全面推向市场，将对WCDMA和CMDA200形成巨大的冲击，甚至有可能导致中国联通和中国电信的移动业务快速下滑，而中国电信和中国联通未来业绩增长撑或将主要依靠宽带业务的支撑。【民生证券】