全景网6月29日讯 全景网统计了9家机构对大盘走势的看法,看多：2家，看平：7家，看空：0家,机构好友指数为22%（上个交易日为30%）。（更多研报请进研报专区）　

    光大证券、海通证券等2家机构对大盘短期走势看多，其中

    光大证券：总体看，在基本面改观、新基金密集发行及做净值窗口效应等因素的影响下，尽管个股结构性分化进一步加大，但短期权重板块轮动将支撑市场强势，指数行情仍有望延续,并为大盘股的发行创造了良好的市场环境.我们认为,IPO的重启是把双刃剑,在对存量资产产生挤出效应的同时,部分定价合理的新股将成为下半年市场关注的热点。

    海通证券：尽管本周新股重启发行，加上有一定数量的解禁股，但总体供给压力仍然不大，不会对资金面构成压力，加上政策环境以及经济运行环境尚好，股市的运行环境总体偏宽松。  

    华西证券、德邦证券、日信证券、湘财证券、方正证券、联合证券、国都证券等7家机构对大盘短期走势看平，其中

    华西证券：上周五沪深股市继续维持高位震荡整理，成交量出现一定萎缩。大盘依然保持短线强势格局，两市指数目前都能够稳定在5日均线上方运行，权重股拉抬护盘的迹象明显。综合来看，后市走势面临方向性选择。

    德邦证券：总体上从技术角度看，市场依然存在短期冲击3000点整数关口的动力，特别是权重蓝筹股在政策积极的氛围中可能再次成为市场冲关的主角，因此依然重点关注金融、地产和资源板块。但是技术的压力不容忽视，所以建议在3000上方需谨防调整悄然到来。

    日信证券：我们认为市场中的银行、地产、有色等板块仍有一些表现空间，但场外新股扩容、政策走向变化对市场走势的影响力度逐步增大，尤其在市场整体估值已经偏高的情况下，不应采取过度激进的操作方式，建议投资者跟随主流热点趋势，严格控制仓位，谨慎操作，市场趋势或许将在半年报披露前后得到进一步明确信息。
　　湘财证券:短线看，大盘仍有新高动能，但风险也在累积。沪指短线第一压力2952点、第二压力3021点、第一支撑2880点、第二支撑2830点。
　　方正证券：上周五市场价涨量缩，盘中指数窄幅波动，K线与周四相近，为阴十字星，但大盘依旧受5日均线支撑，小幅震荡盘升的态势没有改变。从周线看，本周市场成交量较前一周有所放大，但呈前高后低的态势，5周均线继续对大盘形成支撑，中期均线呈多头排列。而从市场领先指标深成指的周线走势看，继续回补去年6月10日留下的缺口趋势没有改变。因而，沪综指也将继续随之震荡向缺口挺进的同时，大盘震荡也会加大，个股的分歧也将加大，这一点从周K线上看已有迹象表明。向上又有市场估值压力和资金压力，向下又有流动性支撑。因而，目前的市场处于比较尴尬境地，震荡寻求市场方向或是现时的选择。
　　联合证券：上证指数上升趋势明显，连续两日缩量震荡，显示指数还算稳定，但也到了选择的时候，或者顺利突破阻力：或者加大震荡力度。可密切关注。阻力位在2930-2970点区域附近；如突破，则会测试3040-3080点区域附近。支撑位在2650-2690点区域附近.操作上，注意个股波段运作，对于升幅较大的个股可适当减持，而适当关注补涨股。

    国都证券：考虑到充裕的流动性，以及向好的宏观形势，后市行情仍可谨慎乐观，不过，考虑到新股发行启动带来的资金分流，以及投资者观望情绪的加深，本周行情预计将以强势震荡为主。投资者可继续持有周期类主流品种，短线操作宜谨慎，可关注中报业绩预期良好的品种。

　　要闻快评

　　成思危：部分信贷资金的确流入股市楼市

    在宁波开幕的北京国际金融论坛2009夏季报告会上，北京国际金融论坛主席、十届全国人大常委会副委员长成思危在发表主题演讲时表示，今年一季度以来信贷快速增长，其中确有一部分资金流入了股市和楼市，而这也是造成目前股市和楼市暂时回暖的原因之一。
　　点评：本轮房价上涨一开始是由刚性需求推动的，但后市发展则与信贷大规模的投放、老百姓当前储蓄率过高，出于对资产保值增值的需求等因素有关，这些因素推动了楼市需求，从而导致了房价上涨。（海通证券）

　　两部委表示我国未出台购买国货政策

    针对日前国际上一些媒体，将中国有关部门颁布的政策解读为实施"购买中国货"的贸易保护主义行为，商务部新闻发言人姚坚、发改委新闻发言人李朴民昨日联合发表谈话，指出这是一种误解。
　　点评：本月初，国家发改委、商务部、工信部等部门联合发布了《关于印发贯彻落实扩大内需促进经济增长决策部署，进一步加强工程建设招标投标监管工作意见的通知》，颁布该《通知》主要目的，是为严格执行法定的招标投标制度，强化监督执法，维护公平竞争的市场环境。中国政府仍将一如既往地坚持对外开放，绝不会采取任何歧视外国企业、外国产品的做法。（海通证券）

　　央行：维护股市稳定择机推股指期货

    中国人民银行昨日发布《中国金融稳定报告2009》。针对新形势下证券业和资本市场需要关注的地方,报告指出,今年将有大量"大小非"解禁,因此需要引导企业选择融资时机和规模,规范减持行为,通过合理调节市场供求维护股票市场稳定。

    点评：引导企业根据市场变化,选择合适的融资品种、时机和规模。进一步完善大宗交易制度,合理设置准入条件,增加大宗市场活跃度,为解除限售存量股份等大宗股份转让提供有效的交易平台,规范国有股东大小非减持,合理调节市场供求。（海通证券）

　　央行正式提出创设超主权国际储备货币

    上海证券报：央行26日公布的《中国金融稳定报告(2009)》表示，央行将积极推动国际金融体系改革，推动建立公平、公正、包容、有序的国际金融新秩序。报告显示，央行将努力改革国际货币体系，推动国际储备货币向着币值稳定、供应有序、总量可调的方向完善，从根本上维护全球经济金融稳定。避免主权信用货币作为储备货币的内在缺陷，需要创造一种与主权国家脱钩、并能保持币值长期稳定的国际储备货币，充分发挥特别提款权(SDR)的作用，由IMF集中管理成员国的部分储备，增强国际社会应对危机、维护国际货币金融体系稳定的能力。
　　【点评】在G20伦敦峰会前夕，央行行长周小川发表一篇名为《关于改革国际货币体系的思考》的文章，文中，周小川提出创造一种与主权国家脱钩、并能保持币值长期稳定的国际储备货币，从而避免主权信用货币作为储备货币的内在缺陷。之后，国务院副总理王岐山则撰文呼吁扩大开发中国家在国际金融体系改革过程中的发言权。中国对改革主权货币的观点顿时成为全球关注的焦点，使得呼吁多时的改革现有国际货币体系的声音再度高涨。中国之所以提出超主权货币，原因就是美国为了在应对金融危机的自身利益，开动"印钞机"，当时，美联储宣布将在未来六个月内买入总额为3000亿美元的美国长期国债。中国作为美国国债的最大持有者，美元大幅贬值，大宗商品价格大幅上涨，不但给中国，也给新兴国家造成外汇储备严重损失，并制约了包括中国在内的新兴市场国家经济复苏。对于中国的观点，新兴国家纷纷表示拥护，俄罗斯、韩国等国都与中国建立起货币互换机制，这是各国对于美元不信任度提高的信号。而以美国为代表的西方国家为了自身利益而表示反对。为了在G20会议上顺利实现各国共同对抗金融危机目标，中国在会议上没有再提创设超主权国际储备货币，而美元也出现反弹。但是，G20会议后，美元继续贬值，特别是5月份美元贬值6%，大宗商品价格继续大涨，原油期货价格涨至近70美元/桶。美元作为世界各国的主要储备货币，美元所承担的国际功能与美国自身的货币政策存在许多矛盾。为此，此次中国正式提出创设超主权国际储备货币，就是主动出击，避免中国与新兴市场国家外汇储备遭受更大损失，因为美元贬值的趋势没有改变。由于中国经济见底反弹，世界需要中国经济发展带动世界经济复苏，以及中国在IMF中的地位不断提高。因而，中国的声音必引起世界各国反应，究竟会出现什么样的结果，还有待观察。但由此可能导致美元与大宗商品价格出现大幅震荡的可能性极高。（方正证券，该消息为宏观中性偏好）

　　央行：引导和规范大小非维护股市稳定

    上海证券报：中国人民银行昨日发布《中国金融稳定报告2009》。针对新形势下证券业和资本市场需要关注的地方，报告指出，今年将有大量"大小非"解禁，因此需要引导企业选择融资时机和规模，规范减持行为，通过合理调节市场供求维护股票市场稳定。
　　【点评】现在市场各方面都认识到规范"大小非"减持行为对证券市场的影响，规范"大小非"不仅是必要的而且是必须的，问题关键是如何规范的问题。在对于"大小非"减持上有很多遗留问题，如在股权分置改革中，由于非流通股东和流通股东签订了"契约"合同，非流通股东已经履行了自己的对价义务，因此就没有办法限制它的权利，也就是说"减持"是它的权利，国家也想尽办法来限制"大小非"无节制地减持行为，建立了大宗平台交易，但仅是在某种程度缓解减持，不能从根本上制约。目前，股权分置改革的形成"大小非"已没有多少，对市场的影响有限，问题是其后新股发行等形成的"大小非：还在源源不断地形成，下半年年就有6000亿股"大小非"等待流通，今后市场还要不断面对这些"大小非"，这才是制约市场上涨，给市场造成资金压力的关键所在，如何如央行上述报告中所言，引导和规范大小非，维护股市稳定，真的是考验市场各方的智慧，因为这一结果既要达到既维护了股东各方利益，又要稳定市场运行，任重道远。（方正证券，该消息为市场中性）

　　央行建议保险行业增加股票投资主体

    昨日，央行公布《中国金融稳定报告2009》全文，其中建议保险行业应增加债券投资品种和比例，增加股票投资主体。报告称，近年来中国保险资金运用渠道不断拓展，但与保险业发达的国家相比，不论在投资渠道还是在投资比例限制上仍偏严，保险业参与实体投资的机会较少，保险公司的投资收益过于依赖资本市场，不利于保险业分散风险、提高投资收益。
　　【点评】作为金融资本，保险资金在二级市场与社保、基金、QFII一道，成为A股市场四大主力之一，其一举一动都牵扯市场神经。截至2008年底，保险公司资金运用余额为3.1万亿元，同比增长14.3%。
　　其中，银行存款8087.55亿元，债券17684.17亿元，股票（股权）和证券投资基金4071.82亿元，分别占比为26.47%，57.89%，和13.3%。目前，大盘上涨了接近一倍之际，此时央行出台此建议，涵义不可谓不深，就是担忧市场风险给高仓位的险资带来损失，因为在2008年保险资金在二级市场一路减持才避免遭受过多损失，但其整个收益减少，前事不忘，后事之师。其实，增加股票投资主体就是增加股权投资，这样的收益比较稳定，而且相对风险小，而且一旦上市收益更高，毕竟现在IPO重启，创业板即将推出，股权投资更有利险资收益最大化。然而，我们也应注意到，一旦险资由此降低二级市场投资比例，并从二级市场撤出一部分资金，这将对市场的稳定不利，这一点我们不能不谨慎。（方正证券，该消息为市场中性偏空）

　　财政部：1.18万亿新增中央投资安排过半

    第一财经日报：财政部昨日披露的数据显示，截至目前，为期两年4万亿元投资计划中的1.18万亿元新增中央政府公共投资，目前已安排资金5915亿元。从1.18万亿元新增中央政府公共投资安排的时间序列来看，这一数据意味着2009年全年的新增中央政府公共投资已经全部安排完毕。
　　【点评】用"一万年太久，只争朝夕"这句话来形容国家为应对金融危机、保持经济平稳增长的紧迫性一点都不为过。去年11月9日，国家出台了为期两年4万亿元投资计划，通过对基础性建设、保障民生工程、廉租房建设、灾后重建等投资，实现国内经济在全球性金融危机下继续保持平稳增长势头。在国家新增4万亿扩大内需投资中，新增中央政府公共投资1.18万亿元，其余为民间投资和地方政府配套投资。
　　在全年时间尚未过半的情况下，财政部就已将2009年新增中央投资全部安排完毕，其一说明国家对经济保增长的决心，其二也从侧面表明国内经济发展具有紧迫性。如今，通过新增中央政府投资、银行前5个月高达近5.8万亿新增贷款，以及民间投资和地方政府配套措施，国内经济已见明显好转势头，国家统计局的数据显示，5月固定资产投资增速达到38.9%，创下2004年以来的新高，带动工业增速和二季度GDP增速分别达到8.9%和约8%。2009年中央政府新增投资计划已完成，下半年经济能否继续保持向好势头，关键看民间投资跟进力度与地方政府配套能力，这将与国家下一步出台的政策与措施有关。（方正证券，该消息为宏观中性偏好）

　　1-5月规模以上工业企业利润同比降22.9%

    国家统计局：1-5月份，全国规模以上工业企业实现利润8502亿元，同比下降22.9%。规模以上工业实现主营业务收入183679亿元，同比下降0.8%。在规模以上工业企业中，国有及国有控股企业实现利润2467亿元，同比下降41.5%。集体企业实现利润200亿元，同比下降0.7%；股份制企业实现利润4543亿元，下降24.1%；外商及港澳台商投资企业实现利润2430亿元，下降22.4%。私营企业实现利润2303亿元，同比增长2.4%。
　　【点评】全国规模以上工业企业是指年主营业务收入500万元以上的企业，基本代表我国工业企业经营状况。1-5月份，全国规模以上工业企业实现利润虽同比下降22.9%，但较之1-2月该数据下降的37.3%，工业利润降幅收窄，企业利润环比出现了较快的增长，说明企业在国家刺激经济增长的政策和措施下，去库存化显现成效，需求回暖，产品价格企稳反弹，这一点从规模以上工业实现主营业务收入183679亿元，同比下降0.8%中可以看出，因为今年1-2月份规模以上工业实现主营业务收入60601亿元，同比下降3.1%。去库存化见成效，将使企业轻装上阵，有利于企业经营发展。而股份制企业实现利润同比下降24.1%，也从侧面说明上市公司二季度业绩环比一季度出现增长，因为1-2月份股份制企业实现利润同比下降39.7%，但上半年整体业绩还是不容乐观。从行业状况看，所有行业都出现好转迹象，电子行业利润增长幅度最大。（方正证券，该消息为宏观、市场、行业中性偏好）

　　商务部：外商投资房产并未建议放宽

    据新华社北京6月26日电：商务部26日通报称，个别媒体关于商务部建议放宽外商投资房地产限制的报道失实，商务部未针对外商投资房地产企业提出简化和放宽外汇登记手续的建议。商务部表示，为积极应对国际金融危机，促进国民经济稳定健康发展，商务部将继续采取措施，鼓励外商投资产业结构优化升级，促进区域协调发展，完善优化投资环境，稳定和扩大吸收外资规模，提高吸收外资质量和水平。
　　【点评】目前，媒体关于房地产行业的相关报道非常多，主要缘自房地产价格的上涨与行市的火爆，《华夏时报》日前发表了有关"商务部上书国务院建议松绑外商投资房地产"的报道，着实让我们有些担忧。
　　因为，由于流动性泛滥，各方资金都在寻找资金出路，"头资"性需求导致能源、地产、股市价格上涨，特别是关系到国计民生的房地产价格上涨，将制约真正的刚性需求，投机性需求大增，国家前期降低房地产资本金比例，就是降低这一行业的准入"门槛"，限制房价的疯狂上涨。因而，国家是不会放宽外商来中国对房地产进行所谓的投资。如果放宽，短期内可以刺激相关行业的增长，但长期来看，恐怕弊大于利，日本90年代的经济崩溃和97年自泰国始的金融危机"殷鉴不远"。（方正证券，该消息为宏观利好。地产行业中性偏空）

    国资委对新增中央投资项目展开检查

    上海证券报：记者26日从国务院国资委了解到，目前国资委分两组对新增中央投资项目的落实和资金使用情况展开了检查工作。国资委纪委书记贾福兴日前在对中央企业承担的投资项目进行检查时表示，中央企业是中央项目的责任主体，要对所属项目的投资安排、项目管理、资金使用、实施效果负总责，细化落实各个环节的责任制。与此同时，每个基建项目都必须单独建账、单独核算，同一个建设项目，不论其建设资金来源性质，原则上必须在同一账户核算和管理。绝不允许发生滞留、挤占、截留、挪用以及虚报冒领、铺张浪费建设资金的问题。
　　【点评】自从国家决定投资4万亿资金来扩大内需、保增长，中央二年新增投资1.18万亿后，各方对资金的使用非常关注。因为，再加上税收上的各项政策与措施，如提高出口退税、增值税改革、企业因金融危机经营困难等，导致财政未来面临的收支压力很大，因而，对每一分钱的投入都要精打细算，杜绝滞留、挤占、截留、挪用以及虚报冒领、铺张浪费行为的发生非常主要。目前看，国家加大对这方面的检查力度，就是要保证中央投资能真正用到基础性建设、民生保障等上面，促进经济快速走出低谷。（方正证券，该消息为宏观中性偏好）