全景网5月25日讯  全景网统计6家机构对今日大盘走势的看法,其中1家看多，2家看平，3家看空。机构好友指数为17%（上个交易日为17%）（更多研报请进研报专区）其中：     


看多：
    湘财证券：周五大盘震荡探底回升。盘面看，电子信息、数字电视、新材料、节能环保、新能源、创投小幅上扬，涨幅居前；而黄金、煤炭石油、有色金属和煤化工则较大下跌，跌幅超过1.45%。全日中国石油、中国神华、中煤能源、紫金矿业、盐湖集团、西山煤电和金牛能源等权重股下跌，拖累大盘指数。短线看，大盘有望低开震荡探底回升，预计本周先抑后扬走势。沪指短线第一压力2635点、第二压力2660点、第一支撑2580点、第二支撑2550点。


看平：
    海通证券:上证指数已连续两周在2600点～2700点间波动，成交金额虽然依旧活跃，但是成交额已经在逐周下滑，市场的热点也不似前期如此集中和火爆。从总体上来看，股市已呈现阶段性疲态。

    日信证券:上周A股市场冲高回落，成交稍有萎缩，上证综指最高见2688.11点，周五收盘失守2600点整数关口，市场分歧较大。周五证监会就《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见(征求意见稿)》公开征求社会意见，使得市场关于IPO即将重启的预期变得明确而强烈，短期会对市场带来一定的冲击。加上当前投资者对流动性、估值、货币政策、经济复苏力度、企业盈利状况的担忧始终困扰着市场，短期内调整风险增加，操作上宜轻仓观望。



看空：
    方正证券:周五，市场人气极为低迷，观望已成为市场的共识，因而导致大盘价跌量减，指数围绕着开盘点位反复震荡。然而，亏损股的活跃并未刺激整体市场活跃，就市场而言，只产生局部热点，这就使得大盘依旧处于疲软状态，量能的严重萎缩，使市场多空形成暂时的动态平衡，但最终大盘还是失守2600点。欲上不能，欲下不能，是周五市场的主要特征，导致K线形成标准的假阳十字型。目前，从技术形态和技术指标上看，大盘短线继续调整的趋势成立，因为5日均线下叉10日均线，MACD死叉成立，而从周线看，本周大盘所量创新高，而且周K线的组合，也预示着大盘有继续调整的要求。大盘下一步寻求的支撑位在10周的2521点附近，之前的20日均线或形成短线支撑。因而，反复震荡或将是大盘近期运行方式。

    光大证券:总体看，我们认为，在经过前期上涨后，市场将消化所积累的获利盘。同时，考虑到恢复IPO节奏的加快，市场调整压力加大，做空动仍有进一步释放的过程，建议减仓操作。

    国联证券：从历史上看，历次IPO重启从开始招股到新股上市期间，市场基本都是以下跌为主，而新股正式上市之后的一个月内则无例外都是上涨的。由于新股发行制度改革措施并没有达到市场预期，这种短期内的负面影响很可能以更剧烈的方式表现。我们建议投资者短期内保持谨慎，以等待新股发行制度改革的调整细则出台。


操作策略:
    一、二线蓝筹品种趋势保持良好者可持，如走坏可待大盘反弹时逢高减持。短线投资者可低吸新能源、节能减排、券商及券商参股、创投、区域经济品种（上海本地股、深圳等），以及短线阶段回调到位品种。谨慎者可待市场明朗，激进者在2550点附近市场如能企稳可少量参与；重仓者不宜过分杀跌，在市场反弹时逢高宜减持涨幅过大滞胀品种，它们可能在做阶段性顶部。(湘财证券)


要闻快评（点评来自各大机构）

    新股发行改革方案开始征求意见
    上海证券报：中国证监会昨日就《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见（征求意见稿）》公开征求意见。新股发行制度改革采取分步实施，逐步完善的方式，分阶段推出各项改革措施。而第一阶段将主要推出四项措施。
　　一是完善询价和申购的报价约束机制，形成进一步市场化的价格形成机制。询价对象应真实报价、询价报价和申购报价应当具有逻辑一致性，主承销商应当采取措施杜绝高报不买和低报高买。
　　二是优化网上发行机制，将网下网上申购参与对象分开。对每一只股票发行，任一股票配售对象只能选择网下或者网上一种方式进行新股申购，所有参与该只股票网下报价、申购、配售的股票配售对象不再参与网上申购。
　　三是对网上单个申购账户设定上限。发行人及其主承销商应当根据发行规模和市场情况，合理设定单一网上申购账户的申购上限，原则上不超过本次网上发行股数的千分之一。
　　四是加强新股认购风险提示，提示所有参与人明晰市场风险。
　　中国证监会新闻发言人昨日在接受记者采访时明确表示，改革方案于6月5日结束征求意见并正式发布后，“即会安排新股发行”。对于市场普遍关注的存量发行问题，此次《指导意见》中未做出明确规定。
　　上述新闻发言人表示，对于存量发售问题，将继续谨慎深入研究，待市场条件成熟时再择机推出。
　　【点评】这是一条最让市场期待，并曾让市场各方有很多幻想，但出台后又让市场“平静”的消息，较之过去的新股发行制度，此次出台的新股发行改革方案仅是在中签率上向中小投资者倾斜，其它还是与过去并太大变化，特别是继续增量发行，使市场期望的存量发行落空，这或许是考虑到发行资金流向问题，但怎么增量，新增IPO数量占发行后总股本的比例是多少，大股东限售股上市时限的确定，都存在变数，“大小非”减持问题继续成为市场常态。与此同时，市场化发行又使IPO发行价格发生变化，有可能缩小一二级市场价差，小盘股高市盈率、大盘股低市盈率IPO发行现象或将出现，有如当年88倍市盈率发行的闽东电力。目前看，这个消息本身对市场影响有限，有影响的是6月5日之后，将重启IPO，市场考虑更多的将是二级市场资金压力问题，市场如何面对，也许只有市场中短期走势会给出答案。不管怎样的改革方案，重启IPO，利好于有于券商，特别是有实力的券商，建议短线可关注中信证券。（该消息为市场中性，行业利好）

　　证监会集中下达处罚令22位公司高管违规被罚
    京华时报：22日，证监会通过其官方网站公布了一批上市公司高管以及期货公司高管违规被处罚的通知。显示共有22位高管收到了证监会的处罚令。其中包括酒鬼酒刘虹等9名责任人员、中电广通的单昶等11名责任人员、华南期货的姜雪和张海涛。
　　【点评】近期中国证监会向媒体通报了多起内幕交易案件的查处情况，这一方面表达管理层对内幕交易、操纵市场、虚假陈述、未按规定披露信息、背信损害上市公司与客户利益等证券违法犯罪行为予以坚决打击，以维护证券市场健康稳定发展的决心；另一方面也透露出市场体制的漏洞，因而给一些不法分子以可乘之机。看来市场的规范发展还任重道远，今后除了要加强市场的一线监管外，还要“照看”好上市公司的高管，因为他们是市场“基石”中的“基石”。（该消息为市场长期利好）

　　适度宽松货币政策实施近200天未来微调倍受关注
    新华网北京5月22日电：自2008年11月我国货币政策果断转型、由从紧转为适度宽松以来，在近200天时间里，围绕保增长、扩内需、调结构大局，央行通过不断下调存款准备金率、存贷款利率，适当调减公开市场操作力度，以及引导金融机构扩大信贷投放、调整优化信贷结构等手段，保持银行体系流动性合理充裕，加大金融对经济的支持力度，并取得的良好的收效，促进经济平稳较快发展。尽管如此，但由于一季度信贷激增，央行有可能在信贷结构上进行微调，让更多的信贷资金进入到实体经济中去。
　　【点评】中国人民银行行长周小川15日在出席“2009陆家嘴论坛”时表示，适度宽松的货币政策将延续，具体操作力度需要走一步看一步，根据实际需要进行动态微调。周行长的讲话立即引起市场对货币政策如何调整产生很多猜疑，二级市场也作出了调整的反应。其实，国家的适度宏观经济政策并没有改变，改变的可能对信贷资金投向的严格把关，防止信贷资金被挪作它用，也防止低水平重复建设的信贷支持，避免银行不良资产的增加，将资金真正用在对推动经济发展起到关键作用的实体经济中上来。因而，下一步银行信贷管理会更严格，票据贷款将可能被收紧，二级市场资金供给在一定程度上会紧张。（该消息为宏观中性，市场中性偏空）

　　两部委意见相左消费券全国发行计划可能流产
    华夏时报：记者近日从商务部获悉，炒得沸沸扬扬的消费券全国发行计划可能化为泡影。原因很明了：
　　商务部高调赞同并积极调研的同时，财政部却以财政收入下滑为由持反对意见。两部委一个出钱一个花钱，如今政策意见相左，计划只能暂时搁置。
　　【点评】为刺激居民消费，通过消费保增长，向居民发放消费券方式是有效的办法，且并非大陆首创，其它国家与地区也有过先例。此消息一传出，就曾在国内轰动一时，但近期却销声匿迹，原因或如文章所言，是两部委之间意见相左。消费券在一些地区还是产生了一定的作用，特别是对拉动消费更是效果明显，但正如财政部所担心的，发放消费券只能起到一时促进消费的作用，而且这种拉动消费的效果不可持续，甚至这还会给企业以错觉，造成消费回暖的假象。近几个月，国家财政收入大幅下滑，4月份全国财政收入5897亿元，比去年同月减少928亿元，下降13.6%，国家财政处于赤字状态，再推消费券，财政收入赤字更加加大。如此，就造成了矛盾，究竟发不发消费券，只能看国内经济发展趋势如何，经济继续好转，可能就不发，如果经济继续下滑，消费券或成为一把刺激经济的“撒手剑”。（该消息为宏观中性偏空）

　　近三年节能获重大进展中国单位GDP能耗降一成
    据新华社北京5月22日电：全国单位GDP能耗逐年降低，2006年下降1.79％，2007年下降4.04%，2008年下降4.59%，近三年累计下降10.1%。节能3亿吨标准煤，相当于减排二氧化碳7.5亿吨。
　　中国节能协会副理事长兼秘书长房庆22日在北京举行的第五届中国能源战略高层论坛作出上述表示。
　　房庆表示，虽然节能工作取得重大进展，但实现“十一五”节能目标仍有相当大的难度，面临的突出问题是产业结构重型化格局没有改变，技术和管理水平不高，节能的潜力仍然很大
    【点评】“十一五”规划中的节能减排目标是，到2010年我国单位GDP能耗降低20%、主要污染物排放总量减少10%左右，也就是说，我国每年单位GDP能耗平均要降低4%才能实现目标，作为一个发展中国家，任务可谓非常艰巨。数据显示,全国单位GDP能耗2006年下降1.79%，实现2003年以来首次下降。2007年下降4.04%，2008年下降4.59%。“十一五”前三年全国单位GDP能耗下降10.1%，三年仅完成一半的任务，因而，节能减排虽取得成绩，但还任重道远。目前，我国正在加快新能源开发建设，产业结构正在转型，再加之对于高耗能、高污染的企业治理和限制，预计2010年会实现节能减排目标。（该消息为宏观中性偏好）

　　新能源产业振兴规划即将上报国务院
    上海证券报：新能源产业振兴和发展规划即将破茧而出。5月22日，国家能源局综合司司长周喜安在科博会“在中国能源高层战略论坛”上首次向记者透露，新能源产业振兴规划已经结束在能源局讨论，即将上报国务院，“很快就会浮出水面”，规划内容将以核电及风电、太阳能等可再生能源为主。
　　【点评】新能源的话题是近期市场的热门话题，中共中央政治局常委、国务院副总理李克强21日称将重点扶持新能源和节能环保等新兴产业，随即当日财政部出台“十项重点工作支持新能源发展和节能减排”措施，并表示到2012年要推广不低于6万辆的新能源汽车，如今新能源产业振兴规划即将上报国务院，这进一步表明，国家加快了新能源战略实施步伐，因为新能源的开发，不仅有利于目前的产业结构转型和达到实现节能减排目标的，在新一轮世界经济竞争中占领制高点，更有力于通过对新能源的投资，扩大内需，对保持经济平稳增长起到推动作用。据相关媒体报道，随着相关发展目标的调整，中国在新能源领域的总投资将超过3万亿元，预计到2020年，风电规模将达到1亿千瓦以上。建议关注最有可能形成产业化的、技术相对完善的风电、核电与太阳能等上市公司股票。（该消息为宏观与行业利好）

　　发改委酝酿管理细则光伏发电有望并网
    上海证券报：记者近日从多位业内人士处获悉，国家发改委与能源局正在起草光伏上网发电管理办法的细则，内容涉及分布式能源与上网电价，争取年内出台。“据我所知，财政部、国家发改委以及能源局正在就光伏上网发电的具体操作办法进行协商、细化。未来，如果光伏上网电价管理办法能够出台，则对国内光伏行业无疑将带来巨大的推动作用。”国家发改委能源研究所一位权威专家说。
　　【点评】国家对新能源的扶持力度愈来愈大，相继出台了各项政策与措施，就是为了节能减排，促进产业结构转型。目前，国内风电已并网，原因就是风电的生产成本已降到1元多/千瓦小时，接近了传统发电的上网电价。此前，财政部与住房和城乡建设部于3月26日联合发布了《关于加快推进太阳能光电建筑应用的实施意见》与《太阳能光电建设应用财政补助资金管理办法暂行办法》，对符合条件的太阳能光电建筑应用示范项目给予20元/瓦的补贴，但如果并不上网，那么补贴也无从谈起。据相关媒体报道，中国光伏行业已具备发电上网电价成本降至1.5元/千瓦时的实力，这为并网发电创造了条件。因而，并网才是光伏发电的必经之路，关注相关受益的相关上市公司股票。（该消息为行业利好）

　　国务院有望于油价80美元前批示天然气定价方案
    华夏时报：国际油价的持续上涨和国家发改委5月19日上调航油价格，使成品油调价预期再度升温，与此同时，国家发改委也将理顺天然气价格，并已经向国务院上报了天然气价格改革方案。“赶在国际油价飙涨到80美元以前实现天然气价格与原油价格挂钩，从而理顺天然气价格相对难度更小，预计国务院会比较迅速地批示这一方案。”接近发改委的消息人士告诉《华夏时报》记者。
　　【点评】美元贬值导致大宗商品价格上涨较快，特别是近几个月国际原油期货价格，已由35美元/桶左右上涨到上周五的61.67美元/桶，今年5月8日我国《石油价格管理办法(试行)》，办法规定的“当国际市场原油连续22个工作日移动平均价格变化超过4%时，可相应调整国内汽、柴油价格”，虽由于种种原因，国内成品油价格至今迟迟未动，但成品油价格油理顺机制已实现。然而，同样是石化行业的另一重要能源产品—天燃气价格机制还没有理顺，当国际油价处于60美元/桶以下的较低价位时，国内石化企业生产成本低，比较利于国内展开成品油以及天然气价格改革，在实现与国际油价挂钩时更容易操作，而一旦国际油价超过80美元/桶，成品油和天然气价格改革的难度将会进一步加大，原因就是天然气生产大户—中石油的盈亏临界点在80美元/桶左右。随着美元的持续贬值，一切皆可能发生，因而及早将天然气价格机制理顺，就可能“防患于未然”。建议逢低关注长春燃气等天然气生产上市公司股票。（该消息为行业利好）

　　住建部：担心房价涨速失控不再出台刺激性政策
    经济观察报：随着楼市持续回暖，担心房价涨速失控的担忧开始隐现。住房与城乡建设部一名官员透露，政府部门对此已有所顾虑，目前情况下不会再出台刺激性政策。按照住建部的日程安排，近期对于房地产市场的观察期将结束，并根据情况考虑是否出手刺激政策。上述住建部内部人士透露，观察期将在6月份结束，目前看来判断依旧未变，楼市仍然在回暖过程中。该人士同时表示，随着楼市回暖，政府部门开始有人提出应当预防房价过快反弹。
　　【点评】对于房地产行业，可能我们相关部门对其是哀其不幸，怒其不争，有如鸡肋，毕竟它能拉经济、扩内需、保增长。但是，由于房地产行业的暴富和房价的畸形，使消费者与开发商之间存在天然的矛盾，房地产商的负面形象经常见诸媒体。年初，国家在一些政策上放宽对房地产限制，如二手房政策，首付信贷优惠的。房地产行业刚回暖，房地产商就提价，并制造购销繁荣态势，改变了房价的调整趋势，让政府认为开发商最坏的时刻确实已经离去。聪明反被聪明误，这反而让国家在对待房地产的扶持政策上进退两难，只能将即将出台的优惠政策搁置，这样反而会延长房地产行业的调整周期。（该消息为行业利空）

　　智能电网规划7月出台有望拉动GDP一个百分点
    投资者报：5月18日，中国智能互动电网发展战略研讨会上，中国科学院首席能源问题专家武建东发布的《中国智能互动电网发展战略报告》中初步估算，2009年起，我国需要更新百万个以上变电站，将3000万块～5000万块电表更改为智能电表，推动世界上最大的统一电网体系分期实现电网技术的升级。根据政策开放程度，电网还可以开放宽带、电视盒通讯等业务，这将是一个比3G业务更宏大的产业空间，更能拉动内需。他还预计，如果2009年就启动国家互动电网的改造，每年有可能拉动国内生产总值(GDP)一个百分点左右。
　　【点评】国务院副总理张德江21日在2009年特高压输电技术国际会议上首次在中央政府层面表达了对智能电网的态度，一时间智能电网这一概念为市场所关注，成为市场新话题。其实，这一概念非中国所发明，它来自于美国，今年1月，美国新总统奥巴马发布了《复苏计划尺度报告》宣布将铺设或更新3000英里输电线路，并为4000万美国家庭安装智能电表，在2009年4月16日，奥巴马政府又宣布了一项约40亿美元的用于开发新的电力传输技术计划，也正因为如此，人们对智能电网的关注日益升温。从新能源到智能电网、中国紧盯着世界高科技脉搏，在高科技研究、开发与应用中，加实现成国内经济结构与产品结构转型，并通过投资扩大内需，保增长，由于智能电网涉及到设备改造与更新，因而将将投入大量资金，对经济的拉动不言而喻，而相关行业与上市公司将受益，如二次设备设计与生产上市公司、仪器仪表生产行业等，可关注国电南瑞、许继电器、长城开发、科陆电子、思源电气、平高电气、东北电气等走势。（该消息为宏观与行业利好）

　　合同外资降三四成商务部交议稳定外资报告
    经济观察报：虽然4月份实际利用外资降幅陡然扩大至22.5%，绝对值比3月份的84亿美元减少了约25亿美元，但本报获悉，更能真实反映利用外资状况的合同外资下滑幅度更大。商务部一位官员对本报表示：“实际到位的资金很可能是一两年前批准的项目，合同外资的情况更能反映外资的动向。我国今年1－4月的合同外资下滑幅度在30%-40%左右。”“国家多个部委对合同外资的下滑相当的重视，目前一份旨在稳定外资的报告已经上报国务院。”上述商务部人士说，“建议涉及非常广泛，有30多条。”【点评】由于受国际大环境的影响，4月份我国实际利用外资金额约49亿美元，与前两个月相比，分别下降16%和22。5%，降幅呈扩大趋势。这表明随着经济的下滑，涌入国内的“热钱”也趋于谨慎。而实际利用外资还不能真实反映利用外资的状况，只有招商引资才能更加真实地反映利用外资情况。而合同利用外资即是招商，今年1－4月我国的合同外资下滑幅度很大，降幅达30%-40%左右，这说明金融危机对实体经济影响愈演愈烈，在这种不利的外部环境下，扭转市场实际利用外资萎缩的态势，将实际利用外资大于合同外资的“倒挂”消除，真的要考验我们相关管理部门的智慧。（该消息为宏观中性偏空）。