全景网5月18日讯  全景网统计5家机构对今日大盘走势的看法,其中2家看多，2家看平,1家看空。机构好友指数为40%（上个交易日为71%）（更多研报请进研报专区）其中：      
 
看多

    光大证券:总体看，我们认为，市场做多动能仍有进一步消化的过程，但从基本面、技术面的角度看，大盘正逐步进入到连续冲高后可能出现大幅震荡的敏感阶段。不过，如果没有实质性突发利空因素出现，指数调整的空间有限，但市场结构分化的状况将更加明显。建议关注半年报业绩出现大幅预增和受益于不断推出政策利好的个股机会。

    英大证券:从技术形态来看，五月份后半段延续上涨活跃行情的几率偏高。另外，五月份的蓝筹股行情表现强势，并且短线调整下跌的空间比较有限，从而蓝筹股持续活跃的机会依然存在，这也有助于大盘本周延续中期上涨态势。

看平

    湘财证券：本周市场仍将有继续整理的要求，以进一步消化2566-2952点区间的套牢筹码，沪指波动区间为2550-2700点，市场热点为创投概念、金融、地产、新能源以及区域振兴类个股。

    国泰君安:在目前市场心态趋于谨慎的情况下，市场继续震荡或回调还将持续，操作上可考虑波段操作，适当控制仓位，不宜过于追高。

看空

    方正证券:目前，市场中出现的种种现象，不能不让投资者用审慎的目光来对待，市场背离还在继续，甚至愈来愈严重，除了大盘技术指标继续呈背离外，市场盘中所表现出来的各种现象也已不正常。无论从市场的基本面，还是从市场数据统计与比较看，市场只要没有利好支撑，大盘随时出现调整的可能性。

投资策略

    尽管，近期市场中相当一部份个股没有出现创新高的上涨行情，但是，这类个股却难以成为左右市场的主要力量，因此，在市场交投没有大幅萎缩的情况下，这类个股近期的调整空间也比较有限。我们认为题材概念股即便短期下跌幅度不大，不过，其后市短线空间也并不乐观，大盘短期内的主要看点仍是绩优蓝筹股。金融和地产前期涨幅较大，短线行情或将维持强势震荡，中期配置的价值依然存在。而一些低估值的蓝筹股也存在补涨机会，主要关注盈利能力恢复，毛利水平增长以及高分红派现的品种，可关注食品饮料、航运、港口和基建板块。(英大证券)
　　

要闻快评（点评来自各大机构）

    尚福林：鼓励上市公司现金分红完善新股机制
    东方网：2009年“陆家嘴金融论坛”今天在上海举行。证监会主席尚福林在会上表示要着力完善市场的体制机制，夯实市场基础。他表示，未来将完善股东对上市公司的约束机制，进一步鼓励和规范上市公司现金分红，促使上市公司有效增加投资者回报。坚持市场化的导向，逐步完善新股价格形成和股票发行机制，不断完善市场化优胜劣汰机制，推进我国证券期货业核心竞争力的提高。
　　【点评】目前，市场关注的目光是“新股发行制度改革”，因为这将影响中国证券是长期发展趋势，从尚主席的讲话中，我们可以看出市场化定价机制或将是新股发行的重要组成部分，从而真正实现市场化的资源优化配置功能。另外完善股东对上市公司的约束机制，鼓励和规范上市公司现金分红，无疑是对公司负责和对投资者负责的具体体现。如果有了一个好的源头，加上好的循环“渠道”，证券市场的标的物投资环境才会有效改善，投资者在回报中，才会敢持有价值投资的理念，良好的投资理念必然促使推进我国证券业核心竞争力。但是，这仅是鼓励，对于铁公鸡式的上市公司除了再融资门槛限制外，目前还没有一个可行的解决办法，这个问题应该得到解决，否则中国证券市场价值投资理念就难以树立。（该消息为市场长期利好）

　　尚福林：推动上市公司并购重组加快创业板创立
    中证网：中国证券监督管理委员会主席尚福林在参加陆家嘴论坛时表示，要积极推动上市公司并购重组，增加并购重组制度的灵活性，提高重组效率；还要加快创业板市场的创立步伐。尚福林指出，在创业板相关管理规定和业务规则已经发布的基础上，抓紧完善市场制度建设，加强市场宣传、投资者教育与服务，保障创业板顺利启动、平稳运行。
　　他指出，要完善中小企业板各项制度，支持中小企业利用资本市场创新融资方式，缓解融资难题；继续加强对国际金融危机的监测和预警，加强对资本跨境流动的监管；进一步加大对操纵市场、内幕交易、利益输送等违法违规案件惩处和曝光率，有效维护市场的正常秩序。
　　【点评】并购与重组向来是股市演绎的一道绚丽风景，但由于过去制度“严厉”，市场中并购重组难度较大，往往有的也是停留在表面或不彻底，市场的炒作更多是流于题材，而并非业绩和竞争力提升的预期投资，其市场股价表现常常是大起大落或昙花一现，也未形成合力，不利于市场稳定，而此次尚主席关于增加并购重组制度的灵活性，提高重组效率的讲话，则从制度和可操作性上，为企业强强合并，优胜劣汰开了新绿灯，这将对那些有央企背景，或具备较强市场抗风险能力的公司，提供了政策激励和保障，长期有利于改善市场一些无序竞争的内消耗，提高上市公司的核心竞争力。而加快创业板创立，是适应构筑多层次资本体系的积极举措，缓解中小企业融资难的问题，对高新技术中小企业是重大利好。其次加强投资者教育与服务，打击操纵市场，内幕交易等违法违规案件惩处，是监管部门保护投资者利益和培育新市场健康，平稳发展有利保证。（该消息为市场长期利好）

　　尚福林：蓝筹股主导地位已经基本形成
    中证网讯：5月15日，中国证监会主席尚福林在参加2009陆家嘴论坛表示，蓝筹股在股市中的主导地位已经基本形成。到2009年3月底，沪深300的市值约占两市总市值的73.4%，市场集中度有了很大的改善。
　　尚福林表示，上市公司结构不断优化，行业的集中度明显提高。从增量上看，推动大型优势企业上市，我国骨干、领头企业及主要商业银行大都成为上市公司。在存量上推动市场化并购重组，鼓励控股股东将优质资产、优势项目向上市公司集中。近几年来，资本市场已经成为我国企业重组和产业整合的主要平台。
　　【点评】从上述尚主席的讲话内容看，管理层还是推崇价值投资的，因为蓝筹股除了市值大外，最关键的是业绩好，公司经营稳定，有市场号召力，是中小投资者的最佳首选。但在早期的中国证券市场中,投机成为A股市场的代名词，小市值股票为市场所青睐，不管业绩如何，就看流通盘多大是当时操作的风气。
　　当2003年QFII进入A股市场后，价值投资成为市场主流，蓝筹股受市场关注。但是，在此次的市场反弹中，小市值股票又成为市场的宠儿，大盘蓝筹股几乎成为不涨或横盘整理的代名词，很久不见的蓝筹股与小市值股的“跷跷板”现象重返市场，不管业绩如何，只要盘小，少则翻倍，多则几倍地上涨，价值投资又离市场渐行渐远。此时，尚主席如此表态，涵义不可谓不深，那就是希望市场仍以价值投资为导向，而且证监会鼓励更好的大型优势企业上市、重组和资产注入，管理层的市场导向目标已明确，那么中小投资就应该将目光投向涨幅不高的蓝筹股上，不能因蓝筹股的一时低迷而因噎废食。（该消息为市场中性，蓝筹中性偏好）

　　适度宽松货币政策将在延续中动态微调
    中国证券报：中国人民银行行长周小川15日在出席“2009陆家嘴论坛”间隙接受中国证券报记者采访时表示，适度宽松的货币政策将延续，具体操作力度需要走一步看一步，根据实际需要进行动态微调。
　　【点评】自去年9月以来，央行连续五次降息，放松银根以保证经济增长，特别是今年一季度银行新增贷款达4.58万亿，再加上4月份的近6000亿，已完全突破了全年计划。但是，我们也注意到，4月份银行信贷环比大幅下降，这可能就是周小川提到的动态中的微调，可能央行考虑到一季度银行信贷过大，在金融危机还在延续的背景下，可能会使银行不良资产增加，并在下半年或明年初体现，因而减少了4月份的信贷规模。而流动性扩张，可能导致流动性泡沫，最终形成流动性通胀，为防患于未然，适度宽松的货币政策做些微调也是必然的。今年三月底四月初央行就信贷资金流向做了调查，形成4月信贷环比大幅下降，虽有解释，但也仅是“可能”判断，不足以央行十分放心。因此，后续关键看今后环比，就可观察央行信贷微调政策变化的趋势，只要平稳就尚可认为宽松政策的连续性没变，否则就有收紧可能。而市场资金流动性一旦紧缩，首先受到影响的就是股市，毕竟此次反弹源于流动性，A股市场又是资金推动型市场。（该消息为宏观中性、市场中性偏空）

　　周小川：总体来讲中国投资资金数量相当大
    新浪财经讯5月15日：中国人民银行行长周小川出席陆家嘴论坛开幕式。会上，周小川表示，虽然我们国内经济政策还是要逐渐的扩大内需，要通过各项改革使国内的消费内需能够得到发展，储蓄率能够有所下降。但是不管怎么说，仍就在相当长一段时间内，中国与全球比较，储蓄率还是比较高的。加上我们人口多，虽然人均GDP不算太高，但总体来讲，中国投资的资金数量是相当大的。
　　【点评】中国目前的现实情况表明我们仍是人均收入比较低的国家，总体上从投资的特征来看，中国不是一个非常乐于承担高风险的群体，我们的投资者大都仍属于保守型投资者。但随着今后的社会更全球化发展，从我们政府政策的导向上向更加鼓励创新型社会、鼓励自主创新、鼓励走出去(包括对外投资在内)的角度出发，我们投资资金的取向方面必然在某些程度上发生改变，具备了一定风险承受能力的投资将得到鼓励和快速发展，例如各类投资基金。可见周小川的讲话表明了一种方向，中国高储蓄率下的巨大蓄水池一旦被激活，市场将发生根本改变。（该消息为宏观中性偏好）

　　吴定富：中国保险业风险处于可控范围
    上海证券报：中国保险监督管理委员会主席吴定富本周五在上海表示，中国保险业应对金融危机在防范风险跨境传递等三个方面取得了积极的进展，偿付能力总体充足，风险处于可控范围。吴定富是在此间举行的“2009陆家嘴论坛”上作上述表示的。首先，防范风险跨境传递，维护国家金融保险的安全。其次，应对各种困难和挑战，保持了行业平稳较快地发展。再次，转变行业发展模式，保险业科学发展的能力不断增强。
　　【点评】吴定富讲话所要传递的主要信息，就是表明我国保险业资产总体是安全，可控的。去年保险行业高速增长39％的基础上，今年1至4月实现了9％的增长，全国保费收入达到4140亿元。这在经济相对不景气下，能保持如此数字，还真不容易，当然我们也注意到，在吴定富他的讲话中也透射出一些新问题，如企业和居民对保险的有效需求有所下降，保险资产管理的难度加大，同时受国际再保险价格上升的影响，国内保险公司的分保压力在增加。教训则是去年投资美国市场，出现失误，中国平安投资富通阴沟翻船。
　　即便如此，从保险业整体经营模式，赢利能力看，我国目前保险业还有很大的潜力，包括政策支持，经济规模，产业升级，经济结构调整等，都为保险业的市场壮大和发展提供得天独厚的优势，其前景光明。为此，中长线看好保险类股票（该消息为行业中性偏好）

　　吴晓灵：不存在通胀风险资本市场应大力发展
    CCTV：在昨天举行的2009陆家嘴论坛上，全国人大财经委副主任委员吴晓灵表示，天量信贷已经引起了金融机构的警惕和监管部门的重视，目前中国不存在新一轮通胀风险，下一阶段的信贷投放量将趋于平稳。
　　吴晓灵还表示，目前我国固定资产投资规模已经很大，如果仅靠信贷投放来维持投资，会加大投资杠杆率、加剧风险，因此应该通过大力发展资本市场，来解决企业的融资问题【点评】为了应对这场金融危机，中国政府采取了适度宽松的货币政策。根据央行公布的数据显示，今年前4个月，人民币各项贷款已经增加了5.17万亿元，信贷投放增多已是不争的事实。而值得注意的是，信贷对经济的拉动作用正在递减，信贷的投放是否存在通胀风险，关键是要把握投放节奏、掌握时机和“度”，如果把握不好，最终也将埋下隐患，毕竟资金的流动性过剩容易导致商品价格虚涨和实际货币贬值。信贷投放是柄“双刃剑”，此次金融危机的教训，就是金融机构的杠杆率过高，企业运用过高的杠杆率盲目投资。在既有投资规模已经较大的条件下，重视资本市场的直接融资功能，控制投资的杠杆率，有利于整个金融体系的健康发展。（该消息为宏观中性）

　　一行三会力挺上海建设国际金融中心
    每日经济新闻5月16日：“2009陆家嘴论坛”5月15日在上海举行。出席论坛的央行行长周小川、银监会主席刘明康、证监会主席尚福林、保监会主席吴定富等纷纷发言表示，支持上海建设国际金融中心的工作。
　　【点评】4月14日国务院19号文件专门发布了《关于推进上海加快发展现代服务业和先进制造业建设国际金融中心和国际航运中心的意见》，“2009陆家嘴论坛”上一行三会又力挺上海建设国际金融中心，表明了在突如其来席卷全球的金融危机面前,在全球经济大环境尚不明朗的情况下,我国政府在凭借我国的经济实力和丰富的外汇储备开始充满信心地、主动地在国际舞台上提出议题,亮出观点,并将通过建设国际金融中心在国际金融市场上要求更多的话语权。同时人民币越来越明确的国际化趋势和欧美主要市场处在“养伤”的大背景,对于上海建设成国际金融中心既是势在必行又是机遇难得。（该消息为市场利好行业利好）

　　上证所将推进国际板建设吸引海外企业上市
    新华网：“上证所要进一步推动交易产品的国际化，稳步推进国际板建设，吸引海外企业上市。”上海证券交易所总经理张育军16日在此间举行的2009陆家嘴论坛上说。“但上证所包括深交所在内，目前总体上还是以本土市场为核心，投资买卖的产品都限于本国市场。下一步我们要进一步推动交易产品的国际化，稳步推进国际板建设，吸引海外企业上市，进一步研究开发以境外指数为基础的ETF产品。”张育军说，要提高上证所的资产配置能力，让投资者在这里能买到世界各国的产品，逐步使上海成为全球的资产定价中心之一。
　　【点评】外企来A股市场上市的呼声越来越高，上海要建成国际性金融中心，作为世界第三大证券交易所的上海证券交易所，没有类似纽交所、伦敦证券交易所那样海纳百川吸引境外企业登陆上市，就难以成为国际性金融中心，即便所谓的成为，也是名不副实，随着A股市场在国际上影响力的日增，外资企业尤其是中国业务比例日益提升的外资企业在A股市场上市是大势所趋，而且外企到A股市场来上市，有助于提高国内上市公司经营理念和对股东负责的市值管理理念，使我们的证券市场更加走向成熟。（该消息为市场长期利好）

　　中金所：95%以上股民无法涉足股指期货
    人民网上海5月16日电：中国金融期货交易所总经理朱玉辰在陆家嘴论坛上表示，投资者参与股指期货大概有三项要求，第一项要求，投资者得有钱，有一个入市门槛，对他的风险承担能力，自身财力有要求，我们现在初设50万以上的客户才可以开户。有50万现金的要求，应该说自己应该有几百万的资产。
　　在这样的客户群体当中推出这样的股指期货品种，对投资者的门槛有界定。目前做股票的客户当中，50万以下可能占95%以上，甚至97%、98%，这样在股民当中很小的比例，让风险承担较低的投资者先不要涉足这些产品。第二项保护投资者，就是得有知识，每个投资者进入的话必须经过考试，我们有一个测试，你确实知道了期货和股票的区别，什么叫平仓，什么叫强迫平仓，什么叫追加保证金。第三项我们要求得有一些实践经验。必须要经过五个交易日的仿真，必须经过20手以上。
　　【点评】为什么中国金融期货交易所准备三年了，一直处于“半遮面”状态，但模拟股指期货的“仿真交易”一直坚持，就是让大家逐步了解熟悉该产品属性，掌握区别与股票交易的特性等。投资者入市的门槛初设50万，有仿真交易经验，具备资金势力，和承担高风险力以及基本知识技能，可谓条件苛刻，将有大约95%中小投资者拒之门外，我们认为虽然此举，对一些中小投资者可能会散失了新品种投资机会，但从防范风险角度，其实是在保护他们的利益，毕竟这是高风险的金融衍生品。不管怎样，股指期货的推出应该离我们愈行愈近，没有推出的原因是国家目前根据经济发展形势，创业板将先行。我们认为今后股指期货的推出不会改变A股市场中长线运行趋势，届时短线对市场会产生一定波幅。只要管理层做好监督引导，把握好市场环境变化，作为”双刃剑“的股指期货推出，不仅不会成为洪水猛兽，反而会成为市场一个契机，壮大机构投资者，重新树立长线价值投资理念等。股指期货推出相关公司收益，如参股期货公司，券商股以及权重指标股等（该消息为市场中性，行业利好）

　　今年前4个月中国实际使用外资金额同比下降21%
    新华网北京5月15日电：商务部新闻发言人姚坚15日说，今年1—4月，中国实际使用外资金额276.7亿美元，同比下降21%。自2008年10月份以来，中国实际使用外资已连续7个月下降。
　　姚坚在当天的商务部例行新闻发布会上介绍说，今年1—4月，全国新批设立外商投资企业6241家，同比下降34.2%。其中４月份当月，全国新批设立外商投资企业1687家，同比下降33.6%；实际使用外资金额58.9亿美元，同比下降22.5%。
　　【点评】实际使用外资的的连续下降，说明金融危机使原先在中国套利的热钱陆续在流出中国市场，一是资金回到其本国救主，解决企业资金流动性问题，另一个问题就是我们常提到的“美元微笑定律”一直在金融危机中发作，导致热钱流动在外汇市场流动过快，国际外汇市场大起大落。对于热钱的流出，国家早已注意，并做了防范，虽防了流出，但热钱回流中国市场很少，从今年前4个月中国实际使用外资金额与新批设立外商企业家数看，与去年同比均出现不同程度下降，这也说明，受金融危机影响，外资到中国来投资的在减少，而撤离的却在增加，这对中国经济的发展不利，因而积极吸引外资是我国当务之急。（该消息为宏观利空）