全景网5月14日讯   近期，地产、汽车、家电等行业市场数据不断超越预期，带动了股市信心进一步恢复。财富积累效应是推动投资者 消费进而推动投资的重要体现，随着国内经济逐渐复苏，市场投资信心有望进一步提高。但是从目前陆续公布的4月份经济数据来看喜忧互现，整体经济向好的趋势明显，但好转的基础仍然薄弱，未来经济向好的趋势是否能够保持还存在很大不确定性。受此影响A股小幅回落未能持续创出新高。不过，在流动性宽松、经济有望进一步回暖和政策环境继续偏暖的大背景下，未来市场还是会出现阶段性和结构性机会。

    ==经济指标积极反应 经济好转基础薄弱==

    宏观经济回眸：CPI和PPI降幅扩大
                本月信贷大幅回落
                进出口环比增长但形势不容乐观
                投资持续高速增长
    最为积极的判断：良性循环的趋势在强化而非减弱 
    未来政策预期：  政策将继续维持宽松货币环境

    ==高位十字星引激辩 大盘向左走？向右走？==

    乐观判断：顺势调整有利行情深化 关注滞涨蓝筹龙头
              强势整固消化场外利空 下一个目标位2800点
    消极判断：高位十字星 后市大跌的概率加重
              多空博弈激烈 市场潜伏危机

    ==调与不调 无关结构性机遇==

    行情特点：把握当前市场的风格转换趋势
    行业机遇：医药行业：新政策有利于通化东宝等公司
              炼焦煤:焦煤价格上调可期 关注受益公司
    个股机遇：格力电器：预计09年内销增长有望超预期
              大亚科技：大规模投资进入收获期 价值凸现

    ==操作策略==

    把握当前市场的风格转换趋势

    近期，地产、汽车、家电等行业市场数据不断超越预期，带动了股市信心进一步恢复。财富积累效应是推动投资者 消费进而推动投资的重要体现，随着国内经济逐渐复苏，市场投资信心有望进一步提高。
 

    国家统计局昨日公布数据显示，4月规模以上工业增加值同比增长7.3％，增速较上月略有放缓。4月工业增加值的 放缓主要是受出口下降以及重工业生产调整所影响，特别是产能过剩的钢铁、有色等重工业产能存货调整仍在继续 进行。不过，尽管4月工业增速放缓，但仍好于一季度5.1％的增速，显示中国经济震荡上行趋势不变。

    同时发布的社会消费品零售总额数据显示，4月消费增速在3月上升的基础上继续小幅改善。剔除价格因素后显示4 月实际零售数据依旧强劲，而未来失业和通缩压力可能有所缓解，对于未来的居民消费额将有进一步支撑。

    经过本轮上涨后，A股整体估值水平得到提升，大部分板块估值已经相对合理，市场结构性泡沫开始浮现。但宏观 经济和企业盈利仍有望环比改善，低利率环境下流动性宽裕的格局短期内不会发生根本改变，通胀预期将有所上升 ，政策环境继续偏暖。未来市场还是会出现阶段性和结构性机会。

    根据对未来市场震荡调整中继续风格转化的观点，建议把握当前市场的风格转换趋势。总体思路有两点:一、风格 转换下估值安全边际较大的行业，这些行业受未来市场估值回落压力较小，相对调整压力也小。如金融服务中的银 行，虽然其2009年盈利增长受限，但其当前市场相对估值水平较低，与其历史均值仍有一定的距离。相似的行业还 有信息服务、交通运输、采掘。二、盈利具有确定性增长的行业，这些行业在估值回落时可以享受盈利增长的支撑 ，这可以称为业绩安全性较大。如建筑建材、食品饮料、家用电器、公用事业和化工。