全景网4月27日讯 全景网统计了9家机构对大盘走势的看法,看多：1，看平：7，看空：1,机构好友指数为11%（上个交易日为22%）。（更多研报请进研报专区）

    兴业证券对大盘短期走势看多
　　兴业证券：我们认为，政策、估值、流动性之间的博弈中，行情仍有上升空间，并将进入泡沫区。因为，政策红利、流动性充裕、宏观数据改善等行情驱动力还没有完结。热点从周期类投资品转向可选消费服务（旅游酒店、商业、食品饮料、家电、房地产）、金融服务（证券、保险、银行、信托）、新的经济增长点（信息科技、新能源、现代服务、生物医药等）、区域热点等。

　　中金公司、方正证券、海通证券、长江证券、国元证券、英大证券、湘财证券等7家机构对大盘短期走势看平，其中

    中金公司：节前市场恐无心恋战，以窄幅振荡的可能性居大，季报密集披露期大盘蓝筹股防御性好于中小盘股。行业配置上回避前期涨幅较大的行业和个股。
　　方正证券：可以确认目前市场步入了震荡调整阶段，开始由积极进攻，转为战略防御。其实，导致周五市场继续调整的真正原因，还是市场估值问题，如截至4月24日收盘，沪市平均市盈率已达19.98倍，深市截止4月23日的平均市盈率达28.9倍，中小板平均市盈率高达33.03倍。A股市场全球最高估值导致个股结构性风险，对此我们近期一直在强调，市场与个股的走势也应验了我们的观点。
　　海通证券：本周季报将公布完毕。截止到上周五，沪深两市只有675家上市公司公布了季度，本周将是季报发布的密集期。目前已公布的季度基本状态是：65%的公司业绩同比下滑，30%的同比上升，余者持平。本周虽是季报的密集发布期，按照预先的安排，本周四个交易日中将有746家公司披露季度，但季报业绩的也不太可能对市场造成明显的影响。我们对本周股指运行的判断总体偏于谨慎。
　　长江证券：对市场的观点，我们还是坚持短期调整尚未结束，从较长期看市场还有向上空间的观点。短期的调整是获利回吐的技术要求，长期看好则是经济基本面所决定的。

    国元证券：回顾上周五市场发起的两轮攻击，始终无法超越早间大盘的2481点，可见市场自身的调整压力还有待进一步用时间来消化，这个点位是行情趋势的分界岭。所以短线震荡的可能性非常大，但空间应该不大，注意个股的轮换和波段节奏。

    英大证券：尽管市场中线走势仍持谨慎乐观，但短线振荡整固的要求十分强烈，个股分化的风险难免，热点的散乱无序和可持续性差，加大了市场操作的难度，操作上以采取稳健策略，适当控制仓位和趁机调整持仓结构为主。
　　湘财证券：周五大盘震荡向下，尾盘出现放量小幅杀跌。短线看，大盘高开弱势震荡。沪指短线第一压力2460点、第二压力2480点、第一支撑2420点、第二支撑2400点。

    光大证券对大盘短期走势看空

    光大证券：总体看，我们认为，尽管市场出现了一定程度的调整，但在技术性调整压力及供求关系等不确定性因素的影响下，市场做空动能仍有进一步释放的过程。年线支撑的有效性将面临考验，2380-2392点向上跳空缺口回补的概率增大。建议降低仓位。

　　
　　要闻快评

　　王岐山：全球经济衰退尚未见底 形势依然严峻

    在第四届中国中部投资贸易博览会重要活动之一的"万商西进高峰论坛"上，国务院副总理王岐山发表主旨演讲称，全球经济衰退尚未见底，形势依然严峻。中国将继续实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，确保经济健康、平稳增长。
　　点评：自金融危机爆发以来,中国及时果断采取一系列的措施。从今年一季度的经济情况来看,这些政策措施已初见成效,经济运行出现积极变化。（海通证券）

　　成思危：中国经济有望提前复苏 保八也要保质

    "下半年要比上半年好，明年要比今年好。"全国人大常委会原副委员长、民建中央原主席成思危在二十四日举行的二00九苏州企业科学发展高峰论坛上指出，中国有望在二0一0年走出危机，比世界经济提前复苏。
　　点评：中国经济只是发生了积极的变化，下滑速度减缓。一季度的增长，主要是靠消费和第三产业拉动，而外贸形势还相当严峻。到今年二三季度，中国的经济可以实现回暖。（海通证券）

　　银监会：信贷重点投向五方面巩固楼市等增长点

    从贷款的行业投向看，主要银行业金融机构新增的中长期贷款主要投向了国家重点支持的水利、交通、服务等领域。积极支持国家重点建设项目，加大对小企业的支持力度，加强对"三农"的支持，支持商业银行依法合规开展并购贷款业务,支持民生工程和扩大消费需求。
　　点评：从管理层讲话不难看出,管理层对风险控制方面正在加强。管理层特别要求银行业金融机构必须高度关注银行放贷冲动下的风险隐患积聚，正确处理好业务发展和风险防范的关系，防止不审慎行为发生。（海通证券）
　　
　　纺织业振兴规划出台 提出八大任务

    上海证券报：国务院24日全文公布《纺织工业调整和振兴规划》（下称《规划》）。《规划》提出了八大主要任务和十项具体的政策措施。2009年至2011年，我国纺织产业的八大主要任务有：稳定国内外市场、提高自主创新能力、加快实施技术改造、淘汰落后产能、优化区域布局、完善公共服务体系、加快自主品牌建设、提升企业竞争实力。
　　【点评】此次纺织行业振兴规划出台的目的是实现我国由纺织大国向纺织强国转变迈出实质性步伐；继续提高出口退税、对自主品牌建设提供支持、支持技术进步、淘汰落后产能将有利于提高中国纺织企业的整体国际竞争力；看好受益于政府扶植政策的企业、出口龙头企业、知名品牌企业和具有技术进步优势的龙头企业如大杨创世、雅戈尔、鲁泰A、烟台氨纶、烟台万华、海利得、九鼎新材等，但也注意防范当初医药股"见光死"的教训。（方正证券，该消息为行业利好）

　　国务院出台物流业振兴规划细则

    中国证券网：24日，国务院正式出台物流业振兴规划细则。当前，国际金融危机对我国实体经济造成了较大冲击，物流业作为重要的服务产业，也受到较为严重的影响。制定实施物流业调整和振兴规划，不仅是促进物流业自身平稳较快发展和产业调整升级的需要，也是服务和支撑其他产业的调整与发展、扩大消费和吸收就业的需要，对于促进产业结构调整、转变经济发展方式和增强国民经济竞争力具有重要意义。
　　【点评】与其它九大振兴规划所涉及的行业相比,物流业规模要小得多，它能跻身十大产业振兴规划说明物流业在经济中有着重要地位,在全国物流总额中,工业品运输的金额达到了总额的88.8%，严重拖累了制造企业的利润，如果制造企业将物流业务进行整合分离或者外包则可以降低成本、加快市场反应速度、提高产品竞争力，同时这也增加了物流需求，这也是政府大力发展物流业，鼓励制造业和物流业联动发展，实现双赢的原因；物流企业目前的经营现状也不可能因为振兴规划的出台而立刻发生质的改变，振兴规划最终的受益者，是那些符合国家产业结构调整的要求，代表了物流行业发展方向的企业。（方正证券，该消息为行业利好）

　
　　刘新华：证监会将继续公布创业板相关规则

    新浪财经讯4月26日消息：任职证监会副主席后首度在大型会议露面的刘新华，今日在合肥中博会国际金融论坛发表讲话表示，目前正稳妥有序的做好创业板相关配套建设工作，下步证监会将继续公布创业板相关规则。他进一步表示，下一步将继续公布创业板上市交易等相关规则，完善创业板上市企业的信息披露办法，并就中介机构培训、投资者交易和服务等工作做出具体安排。
　　【点评】《首次公开发行股票在创业板上市管理办法》将于5月1日实施，创业板的推出一步步临近了，但在真正推出之前还有一些工作要做，除了相关规则的制定外，强化中介机构的培训和投资者教育工作的开展是将是下一步的重点之一；推出创业板是强化资本市场、支持国民经济的发展的需要，也是发挥市场
　　在配置基础市场作用的需要。（该消息为市场中性）

　　传第三批中央投资规模仅700亿

    经济观察报：4月15日召开的国务院常务会议上，温家宝总理要求，立即下达第三批中央投资。国家发改委相关官员4月22日告诉本报，第三批中央投资计划正在分解和落实，目前的规模大致是700亿。
　　不过，随着地方的上报和配套，最终可能会出现小幅变化。
　　国家发改委官员说："资金投向主要针对民生和公益性基础建设领域，对于那些竞争性行业、项目回报预期较好的行业，中央财政资金投入会明显减少，对于配套较难的领域，投入会有所增加。"上述发改委官员并没有解释第三批中央投资计划大幅减少是否与一季度贷款高速增长有关，仅表示："这是根据国务院的精神做的计划。"

    【点评】对于第三批中央投资，市场预期非常高，预计规模可能超过第一批的1000亿元和第二批的1300亿元，可能高达1600亿元。然而，上述消息给市场各方泼了一盆冷水，700亿规模还不及预期的一半，或许与一季度银行新增信贷资金4.58万亿有关部门。第三批中央投资大幅减少，可能是中央财政压力确实很大，除中央投资外，最为关键的还是如何吸引社会资本参与投资，二季度大幅减少中央投资的比例，同时保证积极的信贷政策不会做出改变，意味着资金来源更多的将转向银行领域，这在一定程度上将有助于推动社会资本参与投资。但是，没有中央规模投资带动，银行信贷会不会迷失方向，社会资本投资信心能否增加，这还有待于观察，因为目前要保持经济增长，信心是关键。（方正证券，该消息为宏观中性偏空）

　　发改委调和煤电矛盾销售电价可能上调2分

    华夏时报：重大传闻。国家发改委正在牵头拟定深化电价改革方案，或将先上调销售电价，将去年因上网电价上调2分钱导致的差额部分补齐，而上网电价的调整则要视电煤价格走势而定。
　　【点评】按照华夏时报开篇所言，这是一条"重大传闻"，也就是说还有待落实的传闻，对于煤、电之争、电价改革、理顺能源价格等，一直是各媒体十分关注的话题，因为对于电力来讲，牵一发而动全身，特别是在经济处于关键时刻，这就是导致煤、电价格"双轨制"的畸形状态长期存在，甚至在未来一段时期内也难以改变。2008年煤炭价格大幅上涨，国家出于多方面考虑小幅上调了电价，但上调的电价却不足以弥补煤炭价格上涨给企业带来的发电成本上升的损失，2008年整个电力行业几乎是全线亏损。进入2009年，CPI回落，通胀压力不存在，经济处于低谷，解决煤电价格"双轨制"尴尬现状是一个较好时机，但煤、电价格之争不但没有减缓，反而愈演愈烈，地方保护主义抬头，在煤炭价格难以继续走低的情况下，只能上调电价来缓解矛盾，但在经济还未好转的情况下，可行性有多高？即便可行，这种治标不治本的办发能维持多久。（方正证券，该消息为行业中性偏好）

　　银监会副主席预计今年发放信贷将超8万亿

    新浪财经讯：4月25日晚间消息，银监会副主席蔡锷生今日晚在2009中欧论坛上与新浪财经对话时表示，预计今年全年将发放信贷至少8万亿。蔡锷生表示，今年一季度银行业金融机构新增本外币贷款4.52万亿元，同比多增了2.9万亿元。银监会即使要求银行采取措施控制风险，受市场需求和银行逐利的需求，资本充足率高和有贷款能力的银行仍很难降低信贷数量。"对银行风险的监管，银监会责无旁贷，但具体能不能完全防范，这个还另说。"蔡锷生说。
　　同时蔡锷生还预计今年全年将发放信贷至少8万亿。对于新浪财经提出的信贷资金的流向是否会投向产能过剩的产业的疑问，蔡锷生说"对于中西部地区可能就靠一个产业过剩的厂来拉动GDP和就业，结构的调整也要和地区发展平衡啊

    【点评】对于今年一季度银行业金融机构新增本外币贷款4.52万亿元（原4.58万亿），比去年同期多增了2.9万亿元，占了今年全年计划90.4%，市场对后三个季度银行信贷政策，以及可能出现的新增贷款额度猜测颇多，也可谓众口不一，对于二级市场而言，最关心的还是资金流动性能否保持充沛状态，毕竟中国证券市场还是资金推动型市场，对资金状况非常敏感，近期市场回调就与此方面的传言有关。之后，央行表态继续保持宽松的货币政策连续性，银监会也表示银行信贷将保持平稳，如今银监会副主席又表示今年发放信贷将超8万亿，继续给社会各界吃"定心丸"，使各方对保经济、保稳定增添信心，避免各方因猜疑而信心不足。但是，如果全年为8万亿的话，那么分配到下三个季度平均数不到1.16万亿，也许在二季度将剩下的额度基本用尽，信贷的可持续性依旧让市场疑问颇多，毕竟银行信贷不能总是"大跃进"，况且能流入到证券市场有多少更是疑问。因而，对于证券市场部分机构有关2009年"前高后低"预测也许就在于此。（方正证券，该消息为宏观利好，市场暂为中性偏好）

　　发改委起草刺激民间投资细则放手项目审批

    华夏时报："国家发改委等部委正在起草刺激民间投资的政策，重点包括再次下放项目审核权。"4月22日，国家发改委研究员黄汉权接受《华夏时报》采访时透露。
　　"抽样调查显示，民间资本投资积极性下降明显，以前会拿利润的90％用于投入再生产，现在降到不足一半。"中国民(私)营经济研究会会长保育钧告诉《华夏时报》记者。
　　据公开的资料显示，中央投资重点主要集中在民生、三农以及基础建设；而这些项目基本上被国有或者国有控股企业承揽。"4万亿投资在落实项目时，绝大部分都被国有或国有控股企业承揽，大量中小民企很难参与其中。"全国工商联研究室李飞处长4月23日对《华夏时报》记者表示。与之对应的是，多年来，民间投资已经占到了全社会固定资产投资的70％以上，并因此安排了70％的城镇就业和90％的新增就业。
　　【点评】中央出台4万亿经济刺激计划时，按照1:3的乘数效应，中央出资1.3万多亿元，吸引社会为近2.7万亿元。目前，中央投资如火如荼，银行贷款紧随其后，而民间投资热情并没有被真正带动起来，原因在落实项目时，绝大部分都被国有或国有控股企业承揽，大量中小民企很难参与其中，与"民"争利，好项目揽到国企名下。长此以往，投资容易变成国家"独角戏"，这对保持经济平稳增长十分不利，必引起国家警觉。对于调动民间投资的积极性，一定要"摘掉"一些地方政府对民间资本的固有有色眼睛，更不能在项目设定上与民间资本争利，否则调动民间投资就会成为一句妄谈。如何调动民间资本投资力度，达到GDP保"八"目标，除放手项目审批外，银行信贷、税收也应给予民间资本以优惠，如今发改委的上述措施或改变目前民间投资不足的窘迫之相。（方正证券，该消息为宏观中性偏好）