全景网4月23日讯 全景网统计了10家机构对大盘走势的看法,看多：4，看平：3，看空：3,机构好友指数为40%（上个交易日为37%）。（更多研报请进研报专区）

　　申银万国、兴业证券、英大证券、大通证券等4家机构对大盘短期走势看多，其中

    申银万国：短期的震荡调整，并不会改变股指上行的趋势。第二季度，沪综指将在乐观情绪的推动下超越2600点的估值上限。
　　兴业证券：A股放量大跌，市场传言纷出。我们认为，政策、估值、流动性之间的博弈中，行情仍有上升空间，并将进入泡沫区。因为，政策红利、流动性充裕、宏观数据改善等行情驱动力还没有完结。对于IPO重启的传闻，二季度IPO重启难！新股发行规则的修改和征求意见、创业板上市细则和创业板发审委设立等准备工作都需时间。

    英大证券：股指突破2500点之后市场震荡明显加剧，多空分歧加大，前期持续领涨的热点板块陆续退潮，低价科技股的补涨使得投资者对后市悲观情绪加大，技术上股指运行面临2600点上方密集成交区压力，短线急跌形成阴包阳的空头走势，惯性调整压力加大，但市场总体上行趋势没有完全破坏，2380点缺口和30日均线仍具有强支撑，后市仍有望上试2650点一线。

    大通证券：技术上来看股指短期上行再次出现破位，且出现近期成交天量，出货迹象明显。虽然没有任何重大利空但是股指依旧选择深幅调整，可见“恐高”心理成为下跌的主因。然而中期来看我们依旧偏多。建议如超跌出现反弹应逢高减磅。

    招商证券、东海证券、湘财证券等3家机构对大盘短期走势看平，其中
　　招商证券：流动性充裕的情况下中期向上的趋势仍未有改变。但同时投资者应注意市场短期调整及结构性调整的压力，对于前期涨幅较大的题材类品种保持谨慎，可在控制整体仓位的前提下重点关注估值较安全的主流蓝筹如金融地产等，同时有望受益于政策的消费板块可能存在一定机会，投资者也可适当关注。
　　东海证券：今日的放量长阴，使指数在盘中接近年线2438点一线，周四早间若继续惯性下跌，极可能就此完成对年线的回抽确认，同时，4月13日2444-2464点的缺口今日进行了部分回补，剩余部分亦有望在周四全部回补。由于今日市场成交量较大，抛售压力短期犹存，周四早间预计将有一个惯性下探动作，但在回探年线和回补缺口之后，短期空方目标基本完成，市场有望逐步企稳回升。

    湘财证券：短线看，大盘有望探底回升。沪指短线第一压力2480点、第二压力2515点、第一支撑2445点、第二支撑2430点。

    联合证券、中原证券、宏源证券等3家机构对大盘短期走势看空，其中
　　联合证券：上证指数短期上升趋势仍在，但今日创新高后回落，显示后市有一定压力，估计仍会下寻支撑。阻力位在2600-2640点区域。支撑位在2320-2360点区域附近.操作上，注意个股节奏，防止强势股补跌.

    中原证券：大盘在创出新高后大幅下挫，收出带长上影线的大阴线，5日、10日均线相继跌破，成交又大幅放大，后市大盘回补前期缺口的可能较大。预计大盘后市将呈现调整走势，操作上建议关注商业百货、酿酒食品、医药等防御性板块。

    宏源证券：2500点之上投资人心态整体趋于谨慎，大盘股的拉升成为诱发获利盘大举卖出的导火索。这次调整属于市场主动的避险需求调整，因此调整周期会相对较长，板块分化会比较明显，建议投资人借技术反弹减仓近期涨幅较大的品种、降低仓位，保存胜利果实。激进型投资人可在回调中关注新能源、消费类板块，存在短线机会。

　　操盘建议
　　方正证券:面对周三市场的大幅调整，我们认为市场既存在风险，也酝酿短线机会。风险是大盘的一阴吞7日的"断头"走势使市场短线继续存在系统性风险；机会是大盘快速大幅调整的市场比阴跌的市场要健康的，造就个股短线机会较多，这是由于大盘深幅下跌导致个股"泥沙俱下"所致。今日，市场如果继续大幅下跌，市场短线超卖酝酿反抽机会，关注大盘回补缺口情况，以及重要的30日均线（深市）支撑，用2：30′买股法，继续以个股补涨要求为线索，在控制仓位的前提下，短线出击；如果周四市场开盘走出上涨行情，则建议继续逢高减仓、降低仓位。

    券商研究报告难改“结群”现象

    时下，券商研究报告“结群”现象依然难改，值得关注。尽管上证综指2007年4季度创出新高冲上了6000点高峰，但许多券商在展望2008年股市时依然坚持看多，市场对这些研究报告依然记忆犹新。同样，在去年10月末上证综指跌至1600点深渊后，看多的声音依然稀少，而在今年1月22日上证综指重新攀上2000点后，看多的声音反而比比皆是。
　　

　　要闻快评

    国务院：国际金融危机对农业负面影响逐步显现

    中国广播网：国务院总理温家宝4月22日主持召开国务院常务会议，研究部署当前应对国际金融危机、稳定农业发展促进农民增收的政策措施。会议指出，近年来，我国农业和农村发展形势良好，为保持国民经济平稳较快发展、维护社会和谐稳定做出了重大贡献。当前，国际金融危机持续蔓延，对我国农业和农村经济的负面影响逐步显现。国际市场主要农产品需求萎缩、价格回落，部分农产品出口受阻，加上国际金融危机造成国内经济增速放缓，内需减弱，使农产品价格下行压力加大，农业生产效益下滑，保持农业稳定发展和农民增收困难加大。
　　会议强调，必须进一步采取针对性更强、更有力的举措，保护农民生产积极性，稳定农业发展，促进农民增收。要按照远近结合、内外统筹、区别对待的原则，加强市场调控，扩内需、促出口、稳价格，推动农业生产调结构、上水平、增后劲，通过保就业、重民生、促增收，维护农村稳定。
　　【点评】我们认为"应对国际金融危机、稳定农业发展促进农民增收的政策措施"对农业板块将产生积极影响，第一项措施利于农业上游的种子化肥，其中新增马铃薯原种补贴将使马铃薯原种生产企业亚盛集团（600108）受益十分明显；第二项措施由于前期对畜牧业的扶持政策已显现效果，我国存栏畜禽数出现了明显增长，而需求相对萎缩，当前的畜牧业还将维持微利和亏损；第三项措施主要是解决农民卖粮难的问题，鼓励藏粮于民，说明国家仓储条件对当前农产品收储存在压力。第四项措施表明以前在我国实行较严控制的农产品深加工政策出现松动，特别是鼓励玉米深加工，将给玉米深加工企业：万向德农（600371）、荣华实业（600311）、丰原生化（000930）产生积极影响，并且带动玉米种植使玉米种子企业受益；第五项措施培育大型农产品流通企业在国家政策中已多次提到，鼓励大型农资企业兼并重组，因此农产品种植、养殖、种子农化生产和流通的农业龙头都有望得到政策扶持。我们看好的重点是公司北大荒（600598）、顺鑫农业（000860）、农产品（000061）、新希望（000876）。
　　当前的农业上市公司盈利能力都不强，多数处于微利状态，主要是因为农产品领域进入门槛低，无序竞争，没有进行深加工附加值也低，政府要扩内需，保粮促农民增收必然要使农产品企业发展壮大。近一段时间以来，关于农业的政策频频出台，由于农业生产周期长，盈利改善慢，当前政策仍然是催生农业投资机会的主推手。（该消息为宏观中性、行业利好）

　　央行副行长易纲：坚定落实适度宽松的货币政策

    新华网北京4月22日电：根据央行统计，一季度我国新增贷款达4.58万亿元，同比多增3.25万亿元，信贷的放量增长创历史之最。当前信贷投放具有哪些特点？货币信贷的快速增长对推动我国经济增长具有怎样的作用？今后我国货币信贷政策又会呈现怎样的走势？针对这些问题，中国人民银行副行长易纲接受了新华社记者的采访。
　　"特别是与国外金融市场相比，我国银行体系流动性十分充裕，金融市场平稳运行，企业资金状况进一步好转，社会信心得到提振，市场预期得到改善。"易纲说。同时，易纲也明确指出，在一季度信贷快速增长的同时，也要考虑信贷增长的可持续性问题和可能带来的负面影响。对于下一阶段的货币信贷政策走势，易纲指出，央行将按照国务院统一部署，坚定不移地落实好适度宽松的货币政策，保持政策的连续性、稳定性，引导货币信贷总量适度增长和信贷结构优化，促进经济平稳较快发展。
　　【点评】3月末，我国广义货币供应量M2同比增长25.5%，为1996年11月以来最高水平。一季度新增贷款4.58万亿元，同比多增3.25万亿元。其中票据融资增加1.48万亿元，同比多增1.56万亿元，占各项贷款的比重为32.3%；中长期贷款增加1.86万亿元，同比多增1.07万亿元。上述数据一面世，市场就出现针对市场关于信贷过快增长的一些担忧，更为严重担忧的是明年银行因此会出现大量不良资产，因为毕竟金融危机对实体经济的影响还在继续，银行贷到实体经济的资金存在很多不确定性，会出现呆账、烂账，使银行经营风险加大，后三季贷款增速将放缓。此时，管理层再次强调"保持政策的连续性、稳定性，引导货币信贷总量适度增长和信贷结构优化。"就是给市场吃一颗"定心丸"，避免市场出现不必要的猜忌，引起不必要的恐慌，因为目前市场已出现了对今后信贷政策的担忧。此次，易钢的表态，或多或少或少能减少市场不必要的担心。（该消息为宏观与市场利好）

　　张强：银监会尚未对信贷规模控制提要求

    上海证券报：中信银行行长助理张强昨天在出席中信银行"新一代现金管理服务平台--企业财资专家"的启动仪式后，接受了记者短暂的采访。张强透露，对于未来季度的信贷规模增长，银监会目前没有对商业银行提出规模控制要求。但仍然强调对于中小企业、个人按揭、汽车金融等的支持。"所以今年我们要在贷款结构上做一些调整。传统的战略客户，大中型企业这一块应该在一季度都比较好。结合4万亿的平台我们做了很多的配套的工作。另外在小企业金融、在其他的贸易融资，还有一些结构性的银团的安排方面我们做了大量的工作。这方面也是我们银行能够完善结构方面一个非常好的新的来源"。
　　对于3月份下降较快的票据融资，张强表示，在贷款没放出来的时候，票据属于一种资产的运用。
　　而在贷款上去后，中信银行会逐步压缩，并且目前正在压缩，要更多用到贷款上。同时，张强也希望市场将关心的重点更多放在观察银行的负债增加上，而不要过于关心贷款的增长。他指出，因为一家银行的规模是一定的，要根据其发展能力来决定当年的增长。现在应该更强调银行的稳定持续发展。
　　【点评】该消息与央行副行长易纲的讲话遥相呼应，配合的相得益彰。目前，银监会尚未对信贷规模控制提要求，主要是为了防范经济下行风险。去年第四季度宣布4万亿投资计划后，今年一季度经济快速反弹后，但目前仍然受金融危机的影响，二季度经济压力就显著增大，因此资目前这种特殊的内外环境中，信贷保持较大规模，既是保持经济增长的必要举措，更是货币政策连续性的体现。（该消息为宏观与市场偏好）

　　娄勤俭：3/4行业利润下降 工业形势仍严峻

    每日经济新闻：昨日的首届中国资本与产业国际论坛上，工业和信息化部副部长娄勤俭在谈到当前经济形势时，坦率表示"不能轻言见底，工业面临的形势依然十分严峻"。娄勤俭认为从3月份的数据来看，经济初步扭转了过快下滑的势头，部分行业和地区开始向好的方向发展。他特别指出了钢铁工业的转好迹象。
　　"但是，由于结构调整还需要一定的时间，特别是国际市场的需求不足，这不是短期能够弥补的。所以，我们要认真保持政策的稳定，保持对工业的进一步支持。"娄说。娄勤俭给出了一系列支撑数据。从利润来看，12个主要工业行业中，有9个行业利润同比呈下降趋势。其中，有色以及电子行业的地润下降幅度最大。娄勤俭透露，要通过兼并重组培育和发展具有国际竞争力的大企业。
　　【点评】今年一季度和3月份宏观经济数据公布时，市场就有经济已见底，开始要反转的言论，其所关注的是各项宏观经济数据下跌减缓，即环比下跌幅度减小，经济初步扭转了过快下滑的势头。然而，这只是下跌趋势的减缓，并不代表趋势的改变，趋势的改变才是真正至关重要的，从娄副部长的讲话中可以看出，多数行业还依旧处于低迷的状态中，企业利润不增加，工业形势仍严峻之时，就不能轻言经济见底。（该消息为宏观中性偏空）

　　一季度全国税收达1.3万亿 同比下降10.3%

    财政部网站：一季度全国税收总收入完成13023.58亿元，同比下降10.3%，减收1496.1亿元。一季度完成国内增值税收入4566.06亿元，同比下降2.4%。一季度国内消费税完成1010.18亿元，增收280.56亿元，同比增长38.5%。一季度营业税完成2092.15亿元，同比下降1.5%，减收31.53亿元。一季度企业所得税收入完成2145.03亿元，同比下降16.7%。一季度个人所得税完成1227.11亿元，同比下降0.3%。
　　其中，3月份个人所得税完成349.8亿元，同比下降16.6%。一季度进口环节税收入完成1584.46亿元，同比下降15.8%。一季度证券交易印花税收入完成82.28亿元，同比下降86.2%。
　　【点评】一季度全国税收总收入同比下降10.3%，是由各方面原因造成的，一季度企业所得税收入同比下降16.7%，下滑较大，反应出企业效益下滑情况；一季度个人所得税中特别提到3月份个人所得税同比下降16.6%。说明居民收益下降情况大范围存在；进口环节税下降反应出进口情况下滑也比较厉害。
　　当然证券交易印花税的下降主要与政策性大幅下调有关。总之全国税收下降反应出实体经济受到了金融危机较大冲击，随着社会的发展，财政支出通常每年有增加的趋势，这样一减一增给国家财政增加很大压力，因此今年还得关注财政政策方面的后续变化情况。（该消息为宏观中性偏空）
　　

    一季度央企实现利润同比下降43.3%

    中国证券网：2009年1-3月，纳入本月报统计范围的国有及国有控股企业营业收入、利润总额和税金仍处下降状态，但实现利润和税金降幅减缓。一、营业收入和实现利润继续下降，但降幅同时放缓；二、应交税金和已交税金继续下降，但降幅趋缓；三、成本费用和盈利水平继续下降；四、存货增长趋缓，资产负债率略有上升；五、应关注的重点行业情况：1-3月，石化、施工房地产行业盈利水平提高；煤炭、烟草等行业效益相对稳定；机械和汽车行业降幅减缓；电力、有色、钢铁、化工、铁路等行业继续亏损。
　　纳入快报范围的中央管理企业和中央部门所属企业中有116户实现盈利，盈利总额为2053亿元，盈利面为65.5%。
　　【点评】由于去年一季度宏观经济在高位运行，因此今年一季度的数据与去年一季度的数据同比结果，对目前经济运行情况分析意义不大。我们主要看一季度各月环比增减情况，这些数据里面重点看利润情况和应关注的重点行业。（1）从实现利润看，1-3月全国国有企业，实现利润2177亿元，今年一季度比去年四季度环比增长1.2倍，3月比2月环比增长95.9%。其中：中央企业累计实现利润1125.3亿元，今年一季度比去年四季度环比增长2.5倍，3月比2月环比增长82.5%，利润数很清楚环比增长幅度非常大。是国家宏观政策刺激经济强劲回升的结果，遏制了金融危机对国内经济的冲击。（2）应关注的重点行业情况：石化、施工房地产行业盈利水平提高，对应相关仍然处于相对低位的个股可以继续建仓或补仓；煤炭、烟草等行业效益相对稳定，可保持适度仓位；机械和汽车行业降幅减缓，可适当降低仓位；电力、有色、钢铁、化工、铁路等行业继续亏损，目前可考虑逢高了结。
　　总体而言，这些数据充分说明A股市场从去年11月开始回升，到目前为止，成为提前反应了国民经济的晴雨表，随着股市上升到年线位置后，个股出现了分化，那么这些数据就可以作为对目前市场中各行业个股估值的参考，也为调整持仓结构提供了事实依据。（该消息为市场偏好）