全景网4月14日讯 全景网统计了9家机构对大盘走势的看法,看多：4，看平：3，看空：2,机构好友指数为44%（上个交易日为62%）。（更多研报请进研报专区）

　　海通证券、兴业证券、远东证券、国元证券等4家机构对大盘短期走势看多，其中
　　海通证券：对于国内股市而言，当前股指已经运行到相当敏感的位置，新刺激计划的出台或其强烈预期有可能导致短期内的新一轮"逼空"，从而构筑更大的一个阶段头部，使得阶段性的泡沫化更进一步；若此，则后续的调整也会比较惨烈，市场的风险在积聚，本质而言，这是放松流动性对抗经济周期正常调整的必然代价

    兴业证券：大盘股推升指数化行情，这正是我们前几期策略报告中反复提出的判断。对于投资者所担心的一些因素，信贷天量难以维持、季报可能低于预期、估值高了，在近期，还不至于对行情形成大的威胁。
　　远东证券：大盘昨日之内攻克两个关键点位，轻松站到年线上方并成功突破2500点关口。说明市场当前强势格局。市场当前在资金面充裕以及尚有利好未兑现之前仍可能继续保持强势上攻的态势。短线阻力位在2600点附近。

    国元证券：我们认为，流动性推动的“不差钱”的行情虽然已经快要走到尾声，但是其意义非常深远，伴随着业绩主导的行情逐步结果大盘的指挥棒，我们认为天量的资金以及宽松的预期依然给大盘带来了一个非常美好的憧憬，指数继续向上的概率很大。

　　齐鲁证券、英大证券、湘财证券等3家机构对大盘短期走势看平，其中
　　齐鲁证券：上证指数成功突破年线并留下20点的跳空缺口，只要后续成交量能继续放大且不回补缺口，大盘将继续上涨。而受益于美元贬值导致资源品价格将在中长期内上升，预期受益的有色金属、煤炭及新能源三大资源类股票将继续维持强势。由于短期大盘连续上涨幅度已较高，冲高后将维持高位震荡整理，建议投资者短期可关注石化、军工、新能源、电子信息等板块。

    英大证券：市场快速突破年线，成交量有所放大。部分权重股短线活跃是带动市场成功突破的重要原因，这种情况有望在短期内持续，后市大盘仍可谨慎乐观，预计短线市场有望在2450点至2550点区间内强势振荡。

    湘财证券：短线看，大盘有冲高回落可能。沪指短线第一压力2540点、第二压力2560点、第一支撑2460点、第二支撑2430点。中线沪指高点有望挑战2570-2620点一带，预计阶段性高点可能会出现在4月22日附近！

　　方正证券、华泰证券等2家机构对大盘短期走势看空，其中
　　方正证券：近期，市场走出连续向上跳空的逼空走势，市场出现严重超买迹象，市场各项指标已连续出现与大盘走势不相符的"背离"迹象，成交量再呈反弹以来的天量。目前，大盘已连续留下两个缺口，这也为后市留下隐患，逢缺必补是沪市规律之一，历史的经验无数次地验证了这一规律的准确性。天量之后，市场的下一步走势就在于市场成交量能否持续放大，若大盘在上涨过程中成交量不能持续放大，则说明市场信心不持续，大盘至少会出现短线深幅调整；反之，大盘还有继续挑战新高。
　　华泰证券：大盘在犹豫不决中振荡反弹，周一大盘量能放大明显，大盘冲击年线能否站稳需要观察，市场在连续后获利回吐压力也不可小视，涨幅较大个股的估值压力明显，特别是大盘连续丢下跳空缺口，我们认为指数在连续狂轰乱炸后有回抽年线的需求，投资者应灵活应对。

    操盘建议

    国泰君安：未来的市场热点必将继续集中在市场稀缺资源之中，在季报业绩进入披露期间，那些业绩超预期的个股很容易获得资金青睐，如浙江龙盛、海油工程、赛马实业、报喜鸟、国投新集、青岛啤酒、丽珠集团、铜陵有色等，有可能成为季报期间的稀缺资源。

    远东证券：如果手中个股抛压不大，投资者仍可持股；可逢低吸纳滞胀的板块，如银行、券商；注意个股轮动节奏，对于升幅较大的个股可适当减持。

    湘财证券：目前市场风险开始逐渐的累积，近期内市场风险收益比增大，一般投资者需要考虑控制仓位，不宜过分追高，对于大幅上扬后滞涨品种宜逢高减持。

　　要闻快评

　　3月份中国财政收入同比降0.3%

    2009年一季度财政收支情况显示，3月份全国财政收入4402.21亿元，比去年同月减少13.74亿元，下降0.3%。财政部表示，经济增长放缓等三大因素是一季度财政收入同比下降的主要原因。
　　点评：3月份全国财政收入降幅比前两个月缩小，与清理、补缴收入入库较多及去年同月基数较低等非经济因素有较大关系，后期财政收入形势仍不容乐观。一季度累计，全国财政收入14642.05亿元，比去年同期减少1329.29亿元，下降8.3%。积极财政政策正在力推我国经济发展。支撑中国经济发展信心的，不仅仅来自于眼前开始转好的经济数据，更来自于那些正在实施的、能够增强经济发展后劲的重大改革和举措。（海通证券）
　　
　　中国银行业去年利润同比增三成列全球第一

    2008年，中国银行业实现税后净利润5834亿元人民币，同比增长30.6%；资本回报率17.1%，预计比全球银行业平均水平高7个百分点以上；全行业利润总额、利润增长和资本回报率等指标名列全球第一。
　　点评：中国银行业去年取得的成绩与其近年加快建设现代金融企业制度、增强风险抵御能力密不可分。在央行、银监会的审慎监管下，到2008年底，有193家商业银行的资本充足率达标，达标银行资本占银行总资本比重高达99.5%。自去年11月以来，银行信贷驶入快车道，加大对中小企业、三农等薄弱环节的金融支持。2008年，小企业贷款余额比上一年增长了15%。（海通证券）
　　
　　一季度中国财政支出同比大增34.8%

    中新网4月13日电:国家财政部13日公布2009年一季度财政收支情况显示，一季度累计，全国财政支出12810.92亿元，比去年同期大幅度增加3304.18亿元，增长34.8%。
　　【点评】国家财政部数据显示，1、2月份，全国财政支出7803.53亿元，增长37.0%，增速同比加快8.0%。
　　其中1月份增长32.5%，2月份增长42.0%。3月份，全国财政支出5007.39亿元，比去年同月增加1197.58亿元，增长31.4%。一季度累计全国财政支出比去年同期增长34.8%。结合上面一条我们不难看出财政支出大幅增加的原因，就在于为了应对金融危机，各级财政部门抓紧落实积极的财政政策，及时拨付财政资金，通过扩大内需有效地保障了各项重点支出的需要。这也就是近期中国经济出现积极变化"背后的故事"。（方正证券，该消息为宏观利好）

　　积极稳妥推进企业并购重组 杜绝衍生品投机

    财政部：针对当前我国企业生产经营面临外部环境恶化、投资风险加剧、资产质量下降、财务负担加重等新情况新问题，财政部近日发布《关于当前应对金融危机加强企业财务管理的若干意见》，要求进一步加强企业财务管理，提高企业防范和化解财务风险的能力，增强企业发展实力，保持企业平稳健康发展。
　　《意见》指出，要积极稳妥地推进企业并购重组工作。在国际金融危机日益加深的形势下，企业既要抓住有利时机，积极参与全球资源配置、实施跨国并购，也要认真贯彻落实国家制定出台的产业调整与振兴规划，按照市场化原则，积极稳妥地开展并购重组工作。
　　《意见》要求，切实加强企业金融衍生品投资管理。根据企业主营业务发展需要，审慎从事套期保值等金融衍生品投资；健全企业内部金融衍生品投资控制制度，完善管理和决策程序，杜绝金融衍生品投机行为。
　　【点评】一直以来，并购重组都是市场中的永恒主题。优质资产通过并购重组、整体上市、资产注入等方式进入资本市场，将使上市公司基本面发生质的变化，前不久国务院国资委宣布，国资委监管的５家中央企业将进行重组，中央企业的户数由141户调整为138户，到2010年要实现央企整合为80-100家，力度之大，前所未有，这也为市场提供了长久的央企整合重组题材，如日前中国卫通重组并入了中国航天科技集团，意味着央企在加快重组的步伐。同时《意见》中更明确地表达出了鼓励中国企业用战略的眼光把握金融危机下的全球并购重组良机，大胆走出去。与此同时，财政部要求央企杜绝衍生品投机，这是因为我们的央企在衍生品投机上有过深刻的教训，前有中航油，后有中国国航、中国远洋、深南电等都因"套期保值"导致巨额亏损的新闻近来不断见诸报端，央企屡屡折戟于复杂的期权市场，给国家造成巨大损失，财政部的意见要求，从另外一个角度讲对投资者也是一种保护。（方正证券，该消息为宏观与市场中性偏好）

　　财政支持向特定项目发放中长期贷款

    中国证券报：财政部13日表示，为落实地方政府配套资金，保证中央投资项目顺利实施，各级财政部门将采取一系列措施，其中包括支持银行发放适量特定项目中长期贷款，解决项目资本金不足问题，对银行利率优惠部分给予适当财政贴息。
　　财政部还要求，地方财政部门统筹安排好各类可用财力，包括财政预算内资金、各级政府土地出让收益等；要求各地区认真落实地方政府债券发行和债券资金安排使用工作，优先保证中央投资项目地方配套的需要；利用现有融资平台，充分发挥企业债、公司债和中期票据等融资工具的功能，利用市场机制筹集配套资金。
　　【点评】从上述消息内容看，落实地方政府配套资金，保证中央投资顺利实施是财政工作的重中之重，国家级投资项目是拉动内需，保证经济平稳发展的重点，需要投入资金保持稳定，但这就出现了矛盾，如果银行长期将资金投到这些项目中，难免出现利率变化的风险，为了不使银行因此遭受损失，也避免银行信贷的短期行为，财政贴息是最好的办法，银行也会因此有了稳定的收益，这就实现了各方多赢局面。（方正证券，该消息为宏观与银行利好）

　　制度实施在即 银监会掀贷款支付管理风暴

    21世纪经济报道：本报获悉，银监会有关部门起草了《固定资产贷款管理办法》、《流动资金贷款管理办法》、《个人贷款管理办法》等三个贷款管理办法（下称"三个办法"）。此举目的在于，提高信贷管理的效率，真正实现贷款管理模式由粗放型向精细化的转变，从而营造良好的信贷文化。近日，监管部门正在紧锣密鼓地开展相关准备工作，为制度实施铺路。知情人士透露，"突出贷款支付管理，加强贷款用途管理"，成为"三个办法"的重点内容之一；提出了贷款资金支付方式分为由"贷款人受托支付"和"借款人自主支付"两类，并提出了具体的操作要求。
　　【点评】目前，全球金融危机没有解除，国家对投资拉动内需的政策不会改变，银行信贷不会因大幅增加而实施严格的控制，这就需要改进目前商业银行信贷流程管理效率，保障拉动内需政策的信贷配套资金供给，加大金融支持经济增长的支持力度；与此同时，我国政府对4万亿投资方向明确，为了确保贷款资金选好项目，保障信贷资金流向国计民生的重要项目中去，有必要从防范贷款资金风险的角度保障信贷资金的有效使用。对于一季度银行新增贷款的流向市场颇有微词，特别是票据部分，这也是导致"贷款用途管理"的主要因素，如此一来，银行信贷资金的流向就会受到监控，流入股市的资金就会减少或受监控而流出，失血的股市的上涨压力增大。（方正证券，该消息为宏观中性偏好，市场利空）

　　银行参股保险公司有望近期获批

    上海证券报：银行试点参股保险公司有望于近期迈出实质性步伐。本报记者昨日从知情人士处获悉，在首批试点参股保险公司的四家银行中，交通银行和北京银行的参股方案已经于数周前获得保监会批准，并送交至国务院，有望于近期获批。
　　据一位知情人士透露，目前的进展是，试点方案股权较为清晰的交行、北京银行，已经先后得到了银监会和保监会的批复，并已上报给国务院。建行和工行目前还没有消息表明是否已获监管部门批复。按照一位监管人士昨日的说法是，银行投资保险公司，参股比例上限可能仍按照现有的投资保险公司相关规定来执行，即合资保险公司，中外资持股比例不超过50％；中资保险公司，单一股东不超过20％。
　　【点评】中国金融业多年来一直实施分业经营、分业监管的思路,但近年来允许金融机构开展混业经营的试点工作，以适应金融多元化趋势，因而金融混业经营已势在必行，此次银行参股保险公司就是酝酿混业经营的突破，因为发达国家早已实现混业经营。混业经营始终是中国金融市场未来的发展方向，实际上，国内有一些金融机构在这方面已经走在了前面，如中国平安就是一个名副其实的混业机构，它内部有平安银行、平安证券，现在重启混业经营的进程，表明监管部门对推进混业经营的坚定态度，实际上，金融危机不是混业经营惹的祸，如果监管部门在银行和保险的交叉业务方面做好监管工作，并不会比单独经营的监管风险大，对于中国目前金融市场的混业监管所要警惕的是防止银行资金借道保险公司进入股市。关注交通银行与北京银行的动向。（方正证券，该消息为行业利好）

　　3月份全国70个大中城市房屋销售价格环比上涨0.2%

    据统计局公布数据显示，2009年3月份，全国70个大中城市房屋销售价格同比下降1.3%，比2月份降幅扩大0.1个百分点；环比上涨0.2%。新建住宅销售价格同比下降1.9%，比2月份降幅扩大0.1个百分点；环比上涨0.1%。分套型看，90平方米及以下的新建住宅销售价格同比下降1.3%，环比上涨0.2%。
　　二手住宅销售价格同比下降0.4%，比2月份降幅缩小0.3个百分点；环比上涨0.3%。
　　【点评】截至2009年3月，全国70个大中城市新建商品住房价格同比涨幅已连续14个月出现回落，同比降幅达到1.9%，创下历史新低并连续4月出现负增长，但环比上涨0.1%，是连续7个月负增长后首次出现环比正增长。这主要源于一部分城市房价的下跌空间已经极其有限，甚至有些城市的房价开始触底反弹。房价出现环比上涨与3月份成交量大幅增加有关，买涨不买跌的消费心理再次显现，但目前的宏观环境和房地产调整周期并不支撑房价的大幅反弹。开发商此时不应当借成交回暖之机而开始提价，这不利于库存的进一步消化，应当谨防刚性需求释放后消费心理再次发生转变。（方正证券，该消息为行业中性偏好）

　　1-3月全国完成房地产开发投资同比增长4.1%

    据国家统计局公布数据显示，1-3月全国完成房地产开发投资4880亿元，同比增长4.1%，增幅比1-2月提高3.1个百分点，比去年同期回落28.2个百分点。其中，商品住宅完成投资3422亿元，同比增长3.2%，比1-2月提高2.4个百分点，比去年同期回落31.5个百分点，占房地产开发投资的比重为70.1%。
　　【点评】房地产行业投资同比涨幅虽然略有增大，但与2008年相比显然是大相径庭，在行业调整时期，未来房地产行业的走势还不是很明确，开发商在投资上相当谨慎，目前主要以去库存化回笼资金为主。2009年1-3月，全国房地产开发企业购置土地面积同比大幅减少40%，开发商拿地已经变得非常谨慎，相对于2008全年降幅9.4%来看，整个土地一级市场交易的活跃度下降非常明显。同时，开发商开始主动放缓土地开发进度以应对行业的景气度下降态势，2009年1-3月全国完成土地开发面积同比减少11.3%。而我们担心的是，目前投资的大幅减少势必影响未来2-3年市场的供应量，供应量的大幅减少不利于行业的稳定，而且容易引起房价的再次大幅上涨，所以，行业投资保持稳定相当重要。（方正证券，该消息为行业中性）