全景网4月15日讯 全景网统计了10家机构对大盘走势的看法,看多：2，看平：7，看空：1,机构好友指数为20%（上个交易日为44%）。（更多研报请进研报专区）

　　海通证券、银河证券等2家机构对大盘短期走势看多，其中

    海通证券：在当前抗击衰退和增大就业等旗帜下，无人敢为超宽松的货币释放提出异议；聪明的市场似乎也正是看准了此点，宽松的资金面及其延续之预期成就了市场的多头。由此观之，市场的多方动能至少在短期内依然强大。
　　银河证券：上周四以来沪指已经四连阳，在2500的相对高位，指数的上涨速度会较前期有所放缓，但是在目前经济基本面回暖、流动性过剩、政策利好预期还没有发生重大变化之前，市场的活跃格局还会持续，投资者应更多关注个股的投资机会。

　　齐鲁证券、远东证券、英大证券、湘财证券、光大证券、长江证券、国元证券等7家机构对大盘短期走势看平，其中

    齐鲁证券：在大盘以连续跳空的方式突破年线之后，市场做多动能有所减弱，而连续的跳空缺口也给市场留下隐忧，投资者对调整的担忧开始上升，在这种情况下，大盘出现高位震荡在所难免。目前最受市场关注的资源类股票，包括有色金属、煤炭及新能源调整后有望继续保持强势。建议投资者短期可关注酒类、石化、军工、新能源等板块。
　　远东证券：昨日，A股市场窄幅振荡，最终小幅走高，成交量略有减少。整体看市场强势格局不改，但随着市场重心不断上移，市场分歧也随之增加。影响今日的主要因素应该是前期市场传言的经济再刺激计划是否能否在今日兑现。同时在明后两个交易日，市场最关注的3月份和1季度的经济数据，如季度GDP和月度CPI和PPI等，即将公布。因此，以上几个因素都在潜移默化地影响着今日市场的走势，预计周三市场会窄幅振荡整理。

    英大证券：市场转入窄幅缩量整理，大盘需要时间消化短期获利空间，预计近期仍将维持震荡整固行情，预计短线高点2550点，低点2480点。

    湘财证券：短线看，大盘还有上攻动能，需要谨防回落。沪指短线压力2550-2260点、第一支撑2460点、第二支撑2430点。目前市场风险积累较大，一般投资者需要考虑控制仓位，切忌追高，对于大幅上扬后滞涨品种宜逢高减持。

    光大证券：在投资者预期经济修复的情况下，股指仍有惯性冲高动能，但随着A股市场估值中枢的不断提高，后期股指上冲的力度或将减弱，同时，深交所也在提醒投资者注意题材股的炒作风险，缺乏实质性政策和业绩支撑的个股将面临震荡回落。

    长江证券：短期来看，大盘仍有惯性冲高的可能，但调整压力正不断加大，个股震荡将加剧，建议投资者仍保持谨慎，控制仓位，对部分上涨幅度较大品种可逢高给予适当减仓，切忌追高，注重回避风险。

    国元证券：在权重股中多空双方展开激烈争夺，而成交量的萎缩或许暗示市场可能将会再次进入震荡格局，跳空高开的缺口未能回补也加大了市场回调的概率，因此投资者后市依然应当紧随政策，把握热点轮动，并继续关注权重股动向，提防个股分化。

　　方正证券对短期大盘走势看空

    方正证券：对于本周市场可能"前高后低"的走势判断，我们依旧没有改变，原因还是4月份市场存在的不确定因素太多，在经济没有完全好转，市场一季度业绩没有完全明朗的情况下，个股的结构性泡沫风险在加大，市场的估值优势在渐失。目前，我们认为：个股的非系统性风险远大于市场的系统性风险。

　　操盘建议
　　银河证券：一季度业绩增长确定的银行、房地产、高速公路，政策扶持下的新能源概念以及近期涨幅落后的板块值得继续关注。
　　远东证券：逢高减仓涨幅过大的板块并合理控制仓位。近期可关注板块：弱周期性板块，如消费类板块，包括商业百货、食品饮料和医药等；以及电信、公共事业等板块。

　　要闻快评

　　尚福林：深入做好股指期货上市前各项准备

    上海证券报：中国证监会主席尚福林在为日前召开的"期货监管工作座谈会"专门发来的书面讲话中指出，下一步，要继续围绕促进经济增长和服务产业发展目标，进一步加强监管，防范风险，推进期货市场持续稳定健康发展。证监会主席助理姜洋在部署重点工作时表示，期货监管要做好的重点工作之一是，启动实施股指期货投资者适当性制度，深入做好股指期货上市前的各项准备工作。
　　【点评】"国九条"发布以来，我国先后上市了13个大宗商品期货品种，期货市场服务产业经济发展进入了一个新阶段。与此同时，监管部门也逐步积累了应对突发性事件和妥善处置市场风险的经验和能力，去年就成功处置了受国际金融危机影响所导致的"十一"长假后期货市场重大系统性风险。但关于何时推出股指期货，却成了千呼万唤不出来！此前就有媒体报道，股指期货的"合格投资者制度"正在有条不紊地建设中。而按照管理层"高标准、稳起步"的原则，一些不符合条件、不适合参与股指期货交易的个人投资者将被排除在开户大门之外。几天前，证监会研究中心主任祁斌在出席某会议时还透露，研究部门已就推出股指期货进行了立项研究。似乎股指期货的推出又渐行渐近了。不少专业人士均认为，要推股指期货，目前的点位最合适。而在沪上一些券商业人士看来，股指期货之前应有"融资融券"先做准备，这样看来股指期货的推出还遥不可期，但对期货概念股可能会产生刺激效果，如新黄埔等。（该消息为市场中性）

    深交所：警惕证券市场概念炒作的危害

    深圳证券交易所：由于投资者"注意力的连锁反应"，证券市场的所谓"概念炒作"可谓层出不穷，甚至成为了一种"主流"的投资文化。从网络概念到奥运概念，从医改概念到当下的创投概念，A股市场中因为中小投资者居多，概念的光环往往更容易引起投资者的注意力和关注度，并且由于连锁反应和"自我实现"，一轮一轮的概念炒作带来了"热点"，带来了"话题"，但更多的是带来了"教训"。投资者一定要警惕"概念炒作"中的风险和危害。
　　最近一段时期，特别是随着创业板市场建设的深入，市场又形成了热捧创投概念之风。在这类概念面前，投资者应该认真总结以前曾经炙手可热的概念股炒作的经验教训，认真了解创投行业的运作机制与风险，认真分析所谓创投概念公司是否"货真价实"，减少盲目跟风的随意性，以避免不必要的损失。并且，创投概念股已经被反复炒作，继续追高的风险已经相对比较大，投资者更应该注意防范风险。
　　【点评】早不出，晚不出，恰在市场刚越过年线不久，深交所便出一篇这样的警示性文章，其深刻涵义不言而喻，那就是概念炒作已给投资者带来巨大的潜在风险。此时，深交所发表的文章主要针对的是"创投概念"，一是说明这一概念风险很高，另一方面说明"创业板"开闸已进入"倒计时"，交易所做正常的风险提示。在证券市场，历来不缺的就是"故事"，用"故事"组成的概念是最容易吸引各种资金的目光，当股价涨到一定阶段时就出现泡沫，在泡沫中就看谁接最后一棒，而市场无数次证明，概念的炒作对中小投资者危害极大，2000年的网络泡沫让市场至今还记忆犹新。目前，市场已经过一轮"创业板"、"期货概念"、"新能源概念"炒作，很多个股已进入"市梦率"阶段，风险在加剧，特别是创投概念，随时会出现"见光死"。交易所发表如此文章，必会引发很多市场猜测，风险意识开始出现，也许这篇文章会成为市场变化的"导火索"。（该消息为市场中性，板块利空）

　　银监会启动专项检查严审天量信贷投向

    21世纪经济报道：4.58万亿元新增贷款令人咋舌，信贷投向成为关注焦点。问题的核心在于，4.58万亿的巨额信贷背后，贷款投向是否布局合理，实体经济可否惠及？商业银行人士透露，银监会正在展开对五大国有银行的专项检查。检查的主要内容可以概括为：信贷主体、信贷投向、信贷合规性。检查的重点为自去年10月1日到今年2月28日的新增贷款。
　　由于调查正在进行，尚无最终情况汇总。但是商业银行人士称，银行此轮信贷增长的一个明显特点就是政府投资的项目贷款为主，与以前发放的贷款的一个最大区别就是贷款主体的不同，以前是"去政府化，而重企业"，现在的贷款主体呈现出"浓厚的政府化"。
　　【点评】如果4.58万亿元新增贷款都用在无风险的政府投资的项目上，或者是投入到政策扶持的中小企业上，就没有审查天量信贷资金的投向必要了，或者也是轻描淡写。所以，问题没有那么简单，这么大的资金的新增贷款，必将造成今年下半年和明年上半年银行不良资产增加，这就是管理层最为担忧的问题，更为担忧的是部分资金流向高风险的股票与期货市场，这是管理层最不愿意看到的。银监会的三项检查必对市场产生影响，至少是心理上的影响。（该消息为市场利空）

　　一季度数据周四公布GDP增速或略高于6%

    中国证券网:记者昨日从相关渠道了解到，即将于本月16日公布的中国第一季度GDP同比增速略高于6.0％，将低于2008年第四季度6.8％的增长率。有关专家指出，尽管该数据低于去年四季度的增速，但是并不表示经济形势进一步恶化，环比数据可能更值得关注。
　　【点评】由于去年三季度GDP同比增幅是9％，从同比增幅的下降幅度来说，今年一季度已经开始明显收窄。而从体现经济环比走势的环比折年率数据来看，去年四季度该数据为1％，今年一季度已经达到6％，有较大幅度的上升，从近期已公布的一系列经济运行数据来看，去年四季度已经是我国经济的底部，目前我国经济回暖趋势明显。由于扩大内需的大幅投资从下达到形成生产能力、拉动GDP增长还需要一定的过渡，经济或将底部徘徊一段时间，接下来二三季度我国经济将走入上升通道，二季度GDP增速预计6.5％-7％，而三季度将达到8％-8.5％，四季度为9.5-10％。09年中国GDP增长率很可能达到7.5-8％区间。
　　事实上，3月份外贸数据显示中国进出口降幅大幅度减缓，信贷规模呈现井喷式增长就非常有力地映证了这一变化趋势。（该消息宏观中性偏好）

　　下半年银行不良资产将大增央行进行1400亿正回购

    金融时报：14日，央行进行了800亿元28天期和600亿元91天期正回购操作，中标利率分别为0.90%和0.96%。《2009：中国金融不良资产市场调查报告》显示，商业银行新增不良贷款规模将增加，大幅增加的时间为2009年下半年至2010年下半年。
　　【点评】由于金融危机对实体经济的影响，导致国内一些企业经营陷入困境，经营所需资金短缺，现金流不足而影响企业生产，2008年以来中国的外向型企业一直经营困难，已经出现了很多破产关闭的企业，而且越来越多的房地产开发商开始面临资金链断裂的风险。为了保持经济平稳发展，向企业增加信贷成为支持企业经营的手段之一，一季度银行新增贷款高达4.58万亿，据相关媒体报道，2009年全年新增贷款可能高达8万亿元，即便不能达到8万亿元，但突破5万亿元势在必行，由于金融危机影响还没有消失，全球经济何时回暖还有不确定性，国内宏观经济走向与企业经营状况也具有不确定性，因而势必在这些新增贷款中出现呆账和坏账，由于贷款基数大，因而不良资产可能产生的数额也将增大，而这些不良资产的爆发时点也恰在2009年下半年至2010年下半年，央行此时大额正回购，就是意在减少市场流动性过多，平衡银行信贷规模的办法，但这也是积极应对金融危机，保证国民经济在金融危机中健康良性发展的需要。。货币市场出现正回购，在某种程度上也将导致资本市场资金减少，市场或将出现短期失血现象。（该消息为宏观中性，行业中性偏空，市场利空）

　　一季度中国商业银行不良贷款继续保持"双降"

    新华网：中国银监会14日发布的统计数据显示，一季度中国商业银行继续保持了不良贷款余额和比例"双下降"的态势。2009年３月末，中国境内商业银行（包括国有商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、农村商业银行和外资银行）不良贷款余额为5495.4亿元人民币，比年初减少107.7亿元人民币；不良贷款率2.04%，比年初下降0.38个百分点。商业银行拨备覆盖率123.9%，比年初上升7.5个百分点。
　　【点评】结合上一个消息，可以得出目前银行不良贷款还未显现的结论。由于2009年一季度的新增贷款主要集中在基础建设等政府支持的项目中，而这些项目一般持续时间较长，目前无法预计贷款的质量。此外，就宏观经济数据来看，出现回暖的迹象，在去库存化阶段过后，一些企业逐渐恢复了开工率，目前出现破产以及资金紧张的企业情况要好与去年四季度，包括浙江、广东等外向型经济地区3月份的外贸数据较2月份也出现了环比增长。因此，这也解释了第一季度贷款质量有所提高这一现象。（该消息为宏观与行业中性偏好）
　　
　　中行：跨境贸易人民币结算试点准备工作基本就绪

    新华网北京4月14日电：记者14日从中国银行总行获悉，中行上海市分行正积极筹备开办跨境贸易人民币结算业务，包括与境外银行清算协议安排和账户开立、清算渠道建立和汇率报价等在内的相关准备工作目前已基本就绪。
　　【点评】G20峰会上，胡锦涛主席强调应完善国际货币体系，促进国际货币体系多元化、合理化。在不到4个月央行就已与中国香港地区、韩国、马来西亚、印度尼西亚、白俄罗斯、阿根廷等６个国家和地区的央行及货币当局签署了货币互换协议，总额达6500亿元人民币。近日上海等５个城市被确定为开展跨境贸易人民币结算试点城市。目前，中行上海市分行与代理行资金汇划、与人民银行信息管理系统联网、数据报送等已顺利通过测试。人民币国际化进程越来越快了。但同时我们应清楚地认识到跨境贸易人民币结算只是人民币国际化的第一步，最终达到以人民币进行金融交易计价、人民币成为世界储备货币还任重道远。中国银行本身业务就是汇率结算居多，人民币互换给其增添了业务量，增加其受益。（该消息为宏观中性偏好，个股利好）

　　国税总局将出台创投发展税收新政策

    上海证券报：在日前举办的"2009中华创投家论坛暨创投政策解读会"上，财政部税政司有关负责人指出，我国已经基本形成支持自主创新的税收政策体系，创业投资税收优惠政策便是其中最重要的一环。
　　国家财税部门将尽快出台新的促进创投企业发展税收政策，并将尽量提高政策实施的操作性。
　　【点评】目前，创业板正呼之欲出，市场各方将目光投向创业板也是必然的，既有政策对创业板上市公司扶持，也有创业板风险教育，创业板概念股或还会因此消息在度兴奋，这边深交所刚出台"警惕证券市场概念炒作的危害"文章，针对创业板提示市场风险，那边又为创业板的炒作提供题材，因为这项政策对创投公司利好是无疑的，因为创业板上市公司的业绩或因此提高，市场对其想象力也将增大。（该消息为宏观中性偏好）