| 来源： |
信达证券研发中心 |
发布时间： |
2011年04月12日 14:45 |
作者： |
刘景德 |
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二季度，我国经济增速进一步回落是大概率事件，但是，由于普遍预期3季度通胀压力趋缓、财政政策回旋余地较大，投资者预期在向好的方向转变。
就估值来看，当前A股的结构性分化非常厉害，小盘股的PE普遍在50倍左右，乃至更高。如果算上新上市公司通常都有更靓丽财报和2011年新上市小盘股众多这两个因素，则它们的实际估值更高。这样的估值在未来必将遭遇强大的修正，也会给即使是在长期内都持有不动的投资者以重大的损失。
2011年，为了推行中央“扩大直接融资”政策和吸收流动性，股市将是吸收流动性的最好的“池子”。新股发行仍将保持高频率，主板、中小板与创业板的扩容不会比2010年太逊色。这也预示着大盘资金面难有持续充裕的表现。
我们认为二季度“牛皮市”格局将延续，判断沪指将在2800-3200点区间内运行。
主要投资热点集中在以下三个方面：（1）保障房和新兴产业具有持续性的投资价值；（2）有阶段性特征的主题性投资浪潮仍将延续；（3）消费类板块存在交易性机会。
（具体内容请见附件）
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