| 来源： |
中原证券研究所 |
发布时间： |
2011年03月08日 13:47 |
作者： |
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一、市场整体概述
近两周内，我们研究的农林牧渔、采掘和化工等23个重点行业走势仍以振荡为主，各行业的最高市盈率并未突破前期高点，最低市盈率也仍旧维持前期较低水平。截至2011年3月4日，2005-2011年行业最高市盈率的均值为91.46倍，最低市盈率的均值为14.89倍。沪深300指数的最高市盈率为69.07倍，最低市盈率为12.34倍，继续与上期持平。
从动态市盈率来看，23个重点行业的动态市盈率均值为41.14倍，较前期40.39倍的平均市盈率继续上升。行业平均市盈率的中值为53.76倍，依然高于行业动态市盈率均值，因此，目前市场整体估值继续维持在中等偏低的水平。时值两会期间，大盘在2月22日的重挫后，估值较低的银行、地产等大盘蓝筹股出现主力护盘迹象，股指出现振荡向上的态势，沪指最终站稳2900点，双周涨幅达1.47%。在市场愈发明显的“二八”格局下，板块间的估值差距缩小。但由于目前“二八”现象缺乏资金面的支持，并不具备持续性，所以预计板块走势仍将明显分化。
二、双周涨幅排名前三位行业指数走势
家用电器指数去年一整年的走势和大盘走势较为相似，从今年2月份开始走势明显强于大盘。家用电器的上涨是基本面和政策面的共同作用带动的。家电公司1月份销量超预期以及一季报业绩超预期反映出家电板块基本面情况良好；保障房更多更早、以旧换新延续、家电下乡扩容体现了政策面的支持。在海外经济复苏下出口持续旺盛，2月空调洗衣机销量继续高增长、白电涨价逐步得到确认以及销售旺盛及涨价兑现下，年报一季报超预期的可能性得到市场认可，而且目前板块估值与历史平均相比还有20%左右空间。建议投资者关注板块中的龙头企业的投资机会。
三、双周跌幅排名前三位行业指数走势
食品饮料指数从2010年7月以来，走势一直强于大盘。特别在前期股指振荡下挫、CPI持续走高的大环境下，食品饮料板块依靠其抗通胀的特性受到了市场的青睐。在经历前期一波强劲上涨后，目前指数的冲高回落也在我们的预期之中，预计板块的调整行情还将延续。
（具体内容请见附件）
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