| 来源： |
民生证券研究所 |
发布时间： |
2011年03月04日 15:47 |
作者： |
张琢 |
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“两会”三大主题猜想在工业化升级的时代背景下，预计今年两会将重点围绕民生化、新兴化及市场化三大主题展开。其中，民生化是核心，新兴化和市场化是两翼。上述目标具体要通过增收、控物价、产业升级、增强汇率弹性等手段来实现，经济结构的调整将利好于消费、新兴制造业等板块。
市场资金面环比将继续改善2月宏观资金面向常态回归，3月将迎来年内最大的央票到期高峰，在央票发行难以放量、利率对紧缩政策敏感度逐步降低的背景下，本月货币市场资金面环比将继续改善。3月将更多关注股市场外增量资金的变化，受地产严控措施下资金回流股市以及新增A股、新增基金开户数激增等因素影响，市场增量供给状况得以边际改善。
通胀高点已现，3月份回落去年下半年以来我国物价上涨成因复杂，但总的来看是通胀预期主导的食品价格上涨，货币发行、劳动力成本上升和输入原材料价格上涨对物价的影响被夸大，实际影响有限。综合各方面，3月CPI将回落到4.7%左右。二季度CPI小幅回落，下半年通胀压力明显缓解，CPI涨幅明显回落。
积极布局，高配低估值蓝筹股我们坚持年度策略报告中《2011龙抬头：“N型”春色倍还人》的市场运行观点，一季度“龙抬头”前后是蓝筹股估值修复的最好时机。3月份通胀将从高点逐步回落，流动性环比将继续改善，国内外经济增长最坏的时候已经过去，蓝筹股的估值修复行情将全面展开。两会召开在即，二线蓝筹板块有望率先启动。建议高配二线蓝筹：通信、黄金、航空、机械、交运设备、航运，加仓一线蓝筹：保险、银行和地产板块。
（具体内容请见附件）
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