| 来源： |
长江证券研究所 |
发布时间： |
2011年03月02日 15:21 |
作者： |
邓二勇 |
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报告要点
通胀环比回落的带来的预期缓解
在我们1月对于2月的展望总提示到，当这两个通胀推手的效力在节后的2月出现弱化之后，市场的修复将会展开。事实也正如此，农业部公布的批发价格指数和“菜篮子”批发价格指数均在节后出现了持续的下滑。对于2月CPI运行来说，环比也将会出现明显的回落，同比的压力也将会减小。
经济会否下滑
在我们此前的预测中，不管是M2还是M1都将经历一次快速的下滑。而在时间上则主要集中在第二季度。从历史经验来看，M1同比与工业增加值之间存在着明显的正向关系。如果M1在二季度出现快速下行的话，那么我们有理由相信工业生产将再次经历一个向下的调整。
政策会否放松
在二季度可能出现的经济下滑过程中，政策放松的可能性相对较小。只有在通胀显现趋势性回落，并到了一个被认为完全可控的状态，政策的放松才有可能出现。这将会类似于08年通胀调控的后半期。
主题投资掘金：布局摘帽行情
3、4月份是年报披露的集中期，这其中所蕴含的机会也值得挖掘。对于本次策略报告，我们认为在3月值得参与的机会有摘帽行情。沿着摘帽时间点的进程而展开布局，3月份由布局带来的行情值得期待。在潜在摘帽公司中，重点在于主营是否恢复正常。
三月市场配置策略
三月份的市场会比较平稳。两会的召开会对一些热点板块有刺激，整体市场也有进一步走高的机会，但可能空间不会太大。
在行业配置上，二线蓝筹仍是我们推荐的风格。具体行业上我们看好家电、机械、化工、信息设备、轻纺以及食品饮料、商贸零售中的低估值品种。主题配置上，我们看好西藏板块额表现。三月ST摘帽的布局行情值得期待。
（具体内容请见附件）
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