| 来源： |
兴业证券研发中心 |
发布时间： |
2011年03月03日 16:24 |
作者： |
张忆东;刘璐丹 |
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投资要点
“新生活”是消费理念的转变，带来爆发性的机会??从海外消费升级历史进程看，人均GDP跨越3000美元之后，服务消费的比重快速提升、并逐渐占据居民消费的主导地位。
从中国经济社会发展阶段看，2010年人均GDP已超4000美元，必需、耐用消费品需求逐步被满足，服务消费的需求正面临突破口。
从经济转型和房地产调控看，国人的消费理念正面临重大转变，从过去十年以房地产投资为家庭最主要支出的“房奴时代”，走向享受服务消费“新生活”，享受休闲旅游、消费电子、娱乐、保健等。
大旅游产业值得作为新生活主题投资的首选，有理由，有条件??旅游业兼顾经济发展和社会幸福感的提升，有利于缩小收入差距。
旅游的产业链长、综合服务，适合作为战略性支柱产业发展。
需求、供给端皆面临积极变化，旅游业短多长也多??旅游需求：长期不断向好，短期利多频传。长期来看，旅游需求取决于可支配收入提高和闲暇时间增加。短期来看，住房资金再配置和《国民休闲纲要》的落实，都会提高旅游需求。
旅游供给：1）景点的内生增长，2)随着民航、高铁、高速公路网络化等基础设施建设，时空收缩、更多旅游项目可供选择。
投资策略：2011年旅游股的春季大攻势，沿着产业链找投资标的??春天正是旅游时，维稳行情+扶持政策+行业景气推升旅游股行情。
标的：1）核心景区资源不可复制，享受垄断溢价，受益于综合开发；2）酒店、旅行社及其他相关产业，如娱乐设施、旅游地产、交通运输、游艇、新能源客车、节能环保等都受益于旅游大发展。
兴业旅游业研究员推荐:峨眉山A，丽江旅游，黄山旅游和中国国旅。
（具体内容请见附件）
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