| 来源： |
广发证券研发中心 |
发布时间： |
2011年02月14日 14:17 |
作者： |
张海波 |
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本周关注
反弹能否延续？我们认为投资情绪推动和事件性的刺激有望延续短期反弹。从市场表现看，近期反弹中形成了较为明确的热点，市场对于利好消息也表现出明确的正面反应，市场情绪好转。热点轮换的迹象也较为明显。从动量的角度看，反弹有望延续。事件驱动包括：十二五规划和随后的战略新兴产业规划的推出，2月底之后2010年报的密集披露。然而我们对反弹高度并不寄予过高的希望，流动性的制约仍然有待消化，仍维持市场整体震荡格局的判断。经过前期的调整，高估值成长股的风险有所释放，两会和新兴产业规划推出预期以及密集公布的年报有助热点的形成，市场以结构性行情为主。
哪些行业将在复苏中率先受益？一般而言，复苏从下游消费端逐步向中游投资品和上游资源类传导。（1）在衰退的中期，市场下跌接近尾声，耐用消费品由于对经济周期更为敏感，地产行业也有较好的表现。（2）
经济触底，市场逐渐进入牛市，信贷需求的回升使金融业受益；交运行业对经济的回升也更为敏感。（3）随着经济进一步复苏，下游需求上升导致企业增加资本支出，利好中游资本品，全球出口的增加对机械行业的影响十分关键。科技股在成长性之外，同样具有周期性的特征，企业资本支出的增加和消费者需求的上升使科技股在这一时期跑赢大盘。
看法和建议：
短期反弹有望延续，市场重现结构性行情，但流动性制约下市场难摆脱震荡格局。
继续看好周期类品种，周期类复苏受益的顺序将沿着下游需求端向中游和上游传导，目前景气最先上升的是下游周期类消费。建议配置家电、汽车、建筑建材、机械和交通运输行业。
从近期数据来看，欧美复苏具有可持续性，可逐步关注出口复苏带来的制造业和交运行业的投资机会。
主题投资方面，短期最看好核能核电概念。
（具体内容请见附件）
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