| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2011年02月09日 14:31 |
作者： |
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下周研判：新年期间关注焦点仍是通胀预期和货币政策
自上周以来，中央对于控制房价和物价方面的政策频出。节日期间，我们认为关注焦点仍然锁定通胀预期和货币政策。
我们认为，为了配合新出台的“国八条”，接下来对于楼市的宏观调控中，加息将会是重要的手段之一。节后加息分析：在我们的年度策略报告中，我们指出在2011年二季度之前，央行会完成1-2次加息。从现在看来，春节后央行加息的可能性非常大（周二晚间央行进行11年第一次加息）。我们应注意到：1月30日央行行长周小川称，通胀水平依然高于许多人的预期。通胀率可能仍将进一步上扬，我们应对此保持警惕。同时，周小川也对存款准备金率等数量型工具的使用做出了解释，称应“考虑经济条件，使用数量型和价格型工具的可能性都不能排除”，可以看出中央为配合常规性货币政策工具发挥作用以及信贷规模投放的合理性，会要继续运用利率、存款准备金率、公开市场操作和差别准备金动态调整等手段来控制通胀进一步上涨。中国人民银行近日发布的《2010年第四季度中国货币政策执行报告》中也指出，预计今年加息2-3次，春节后加息存在可能性。我们认为，节后一段时间大牛市的可能性不大，节后市场将等待1月份经济数据的公布，加息的时点也将会出现在2月中下旬左右。
下周策略:继续看好受产业政策调整利好的板块
经过1月份的深度调整杀跌之后，2月份的市场预计将是寻底后的一个弱势整理走势。可以关注(1)在3月5日“两会”召开之前，“十二五”规划中的“传统+新兴“产业仍可以走出一段乐观行情，如机械设备中的高端装备制造、电气设备及水利水电等板块。这两个板块节前的大幅拉升可以验证我们的观点。另外，国家发改委制定的2011年版《产业结构调整指导目录》等产业调整政策有望在两会前后出台。（2）高铁板块在利好消息频出的推动下，有望展开新的一轮主题行情机会。（3）受益年报行情和高送转的个股，一些业绩超出预期的公司尤其值得关注。（4）绩优蓝筹股。在具有较强的防御性的银行、消费、医药、交通运输等行业中，其业绩稳定、估值合理甚至低估的蓝筹股是选择的亮点。
（具体内容请见附件）
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