| 来源： |
广州证券研究所 |
发布时间： |
2011年01月26日 14:31 |
作者： |
卢振宁 |
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投资要点
以消费和新技术行业作为主线的观点我们坚持不变，这两个方向是中国未来较长时期内经济最有活力和发展空间的领域，在投资方向上也可长期坚持。
需要调整的是具体行业选择，在宏观调控预期强烈，对经济增长前景担忧升温的背景下，对估值的考虑会更加突出。估值相对合理或较低的行业防御性相对较好，有望在市场调整周期中取得相对收益。因此2月建议重点关注两大主线板块中的低估值行业，并适当关注其他低估值行业的阶段性防御作用。
消费行业中，建议配置2011年动态PE约15倍和21倍的家用电器和商业；新技术行业中，建议配置2011年动态PE约16倍和23倍的交运设备和机械设备；资源属性行业中，建议配置2011年动态PE约13倍的采掘；传统周期性行业普遍估值较低，建议关注其中成长性较为确定的建筑建材和化工。
2月行业配置建议为，重点关注消费和新技术板块中估值相对较低的行业，适当关注低估值传统行业中成长性相对较好的行业。建议超配机械设备、建筑建材，低配公用事业，标配其他行业。建议依次重点配置机械设备、建筑建材、化工、采掘、交运设备、家用电器、商业等行业。
（具体内容请见附件）
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