| 来源： |
爱建证券研究所 |
发布时间： |
2011年01月13日 14:48 |
作者： |
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投资要点：
政策“积极财政+稳健货币”，经济增速将维持高位
由于投资将维持平稳，而进出口、消费等也将保持稳定，预计2011年全年GDP增速在9.4%-9.7%。货币方面，对于通胀的担忧使央行将继续推进稳健货币政策，预计年内来1-2次上调基准利率和2次上调存准金率的动作，汇率方面也将表现出更稳步的态度，全年升值幅度不会太大在5%左右。
“十二五”规划值得期待
明年是“十二五”规划开局年，市场对于新兴产业规划对于调整产业结构的效果充满期待，而相关的投资机会也会随着新兴产业的发展而涌现，为高瞻远瞩的投资者带来丰厚的回报。
2011年A股市场展望：
我们判断2011年A股市场在流动性过剩和输入性通胀的压力下虽然实现牛市特征的上涨行情较难，但至少在上半年有一波“反弹”行情；2011年全年上证综指主要运行区间为2600点—3500点之间，对应沪深300主要运行区间为2800点—3600点之间。
2011年A股市场投资策略
我们认为2011年上半年在投资策略方面应以把握结构性热点为主兼顾系统性投资机会，主要思路有以下两种：
（一）行业结构性投资策略：
主要以十二五规划中的七大战略性新兴产业为主：替代新能源、生物科技、新一代信息技术、高端装备制造、新材料、新能源汽车、节能环保等。
（二）系统性投资策略：
当大盘出现系统性调整之期建议重点关注防御性较强的行业板块，比如医药、农业、食品饮料、旅游酒店等；
当市场流动性充沛或有美联储第三次量化宽松货币推出的官方言论之际，建议重点关注贵金属、煤炭和其它大宗商品；
在宏观调控政策相对稳定期里建议重点关注抗通胀和十二五规划中的七大战略新兴行业。同时从指数的角度来看2800点以下可以作战略性投资建仓，3500点以上逐步减持以防止系统性风险的产生。
（三）主要关注行业及投资主题：
1、受政策扶持的行业：十二五规划中的七大战略新兴产业；
2、大消费升级受益行业：农产品、家电、商业零售、酿酒食品、医药、电子消费品；
3、主题投资：
（1）抗通胀：贵金属、大宗商品、煤炭；（2）央企整合：相关央企。
（具体内容请见附件）
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