| 来源： |
兴业证券研发中心 |
发布时间： |
2010年09月13日 10:33 |
作者： |
张忆东;李彦霖 |
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投资要点
★回顾：从决胜三季度到转型经济新牛市
——在9月月度策略中，阶段性继续看好攻守兼备的中盘蓝筹股。
★展望：短期行情震荡，提前消化负面因素
——短期，市场波动将加大，以消化投资者的担忧因素，包括，通胀和货币政策、房价和房地产调控政策、9月底银行存贷比考核可能推升资金价格、长假临近、小盘股次新股11月解禁潮临近等压力。
——本周仍是政策敏感期，通胀、房价趋势和调控政策是否加力，仍纠结人心。但是，考虑到市场此前的震荡，其实已提前对可能的坏消息做出反应，银行、地产板块表现持续疲弱、估值偏低，市场受到的实际影响不会很大。
——资金面系统性风险不大。长假及季末存贷比考核可能推动短端资金价格在9月下旬上升，但负面冲击远远低于二季度末。A股交易账户占比升至11.81%，位于中度风险区域，但离15%-20%的高风险区域尚有一定距离。
——长假、解禁潮渐近提升避险需求。11月次新股解禁市值总共达1333亿元，而之前各月仅200亿元左右的规模。实证分析表明，解禁负面影响区间为解禁前一个月左右。长假前，部分投资者可能选择获利落袋。
★投资策略：积极利用震荡，逢低战略建仓成长股
——策略上，利用震荡、战略性加仓。虽然9月下旬到11月初的某个时点，市场震荡的可能性很大，但是，不必恐慌，系统性风险不大，哪怕是政策超预期、海外经济恶化或者大规模的次新股解禁，都只是导致行情阶段性震荡，不会导致“转型经济”牛市的结束。反而，如果有这样震荡调整，反而是战略性布局新经济，买入新成长龙头的好机会。
——配置上，首先，关注攻守兼备的中盘蓝筹股，受益于经济小复苏的数据验证。其次，对新兴产业坚持战略性看多，甚至对创业板、中小板短期都应积极精选高成长个股，11月之前，逢震荡敢于战略性加仓。
（具体内容请见附件）
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