| 来源： |
国金证券研究所 |
发布时间： |
2010年06月17日 10:34 |
作者： |
徐炜 |
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近期利好经济数据助长国际市场风险偏好。总体而言，在欧洲债务问题、银行资产质量恶化等利空因素暂时消退的背景下，市场更加关注实体经济趋势，利好的经济数据助长了风险偏好，国际股市、大宗商品等风险资产阶段性走强。
上周A股坚守2500，小盘风格再次逞强。上周一A股追随前周五国际股市和大宗商品的暴跌，但对国内政策企稳甚至放松的预期推动市场逐渐收复失地。由于扭转经济下滑趋势的刺激因素尚未出现，大盘蓝筹表现相对低迷，仅仅充当了“托底”的作用，而传媒、网络、软件等受到新兴产业政策刺激的概念股以及商贸、白酒等具有较强业绩支撑的成长股则趁机大幅上涨，小盘风格继续逞强。
趋势难扭转，“偷袭”有机会。由于经济景气度的下降以及流动性偏紧局面仍将持续，市场向下的趋势难以扭转。在此背景下，我们关注的是短暂的结构性机会。由于此类机会较难把握，我们认为这些机会具有“偷袭”的性质。一是，欧洲债务以及银行风险的阶段性释放，意味着避险情绪的缓和，在利好经济数据的刺激下，国际股市以及大宗商品存在继续回升的空间。在此刺激下，煤炭、有色金属存在反弹的机会。二是，经济结构的转型成为政策和市场的共识，继三网融合、新能源汽车等政策之后，生物医药、海洋工程、新材料等新兴战略产业政策陆续出台的预期也非常强烈，这也提供了阶段性的热点。
（具体内容请见附件）
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