| 来源： |
兴业证券研发中心 |
发布时间： |
2010年06月17日 10:32 |
作者： |
张忆东;李彦霖 |
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投资要点
关于投资者行为博弈：卖方中期策略再现过度一致预期，或可反向思考——近期券商中期策略会纷纷召开，对行情的判断都有一致：看空下阶段市场；看好四季度反弹的机会，反弹的促发因素来自经济的回落和政策的放松；行业配置上，皆看好新兴产业，周期性行业或有短暂交易型机会。
——从历史经验看，券商中期（或年度）策略会对市场的预期过度一致时，往往面临着反向风险，即股价已经较充分地反映了预期。
——关于未来1个月左右的行情：我们认为有望阶段性震荡反弹。未来的利空因素还待观察，包括，经济下行压力、美元升值的紧缩效应和扩容压力等。
——关于新兴产业、小盘股的行情：我们认为面临分化。可能面临的风险因素，包括，短期股价透支较多，特别是，一些打着新兴产业旗号的纯概念性的题材股价高企；若中报业绩不如预期，可能引发金子与泥沙俱下的调整；四季度将面临首发原股东股份大规模解禁。
本周展望和策略：延续震荡反弹，逢高关注小盘股分化
——本周仅两个交易日，大盘有望延续震荡反弹。市场氛围尚可，节前的数据缓解了“二次探底”风险；节日期间，海外股市上涨，国内并没有出台加息或调准备金率等，而出台的地方融资平台清理通知也无超预期的利空。
——建议投资者阶段性审慎参与反弹，逢高关注小盘股分化风险。（1）继续在食品饮料、商业、医药、传媒、旅游、信息服务、精细化工、精密机械等行业中“调结构、精选个股”，关注估值和成长性匹配度，关注世博和端午假期相关的超预期数据，对于估值过度透支的，逢高适度减持。（2）前期调整充分，估值优势明显的行业类股，博弈相对收益，如金融、地产等。
（具体内容请见附件）
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