| 来源： |
兴业证券研发中心 |
发布时间： |
2010年05月24日 11:05 |
作者： |
张忆东;李彦霖 |
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投资要点
关于题目的题外话：年初，兴业研发的颜克益总经理对于今年的行情有一段评价，十分想象而精辟，就是——磨、忍、轰隆轰隆。现在，市场又从轰轰隆隆的单边下跌阶段，进入了新一轮的震荡盘整“磨、忍”的阶段。
本周展望：震荡、修复性反弹
——做空动能减弱，政策预期有所改善。上周周报我们曾提示，国家主要领导人对调控政策的新阐述，或预示宏观调控进入效果观察期。近期，海外市场的不确定性，政府对于保障性住房建设的大力推动，以及对房地产的调控力度没有进一步加码，都有助于缓解市场此前对政策过度紧缩的担忧。
——随着金融、地产、新兴行业优质公司修复性反弹，市场有望逐步摆脱近期单边下跌格局，行情进入新的震荡阶段，个股将出现分化。
——但是，做多动能也受制于中期趋势。政策退出、经济正常化进程下的诸多“两难”的问题依然制约行情。A股市场享受了去年“危机后的再泡沫化”，现在正处于“再去泡沫化”的过程，该过程常矫枉过正。1991年中期到1993年初，台湾加权指数的表现，就展现了再泡沫化之后的去泡沫化，值得借鉴。
本周策略：灵活仓位，立足大趋势选股
——策略上，建议在审慎防御的基础上，灵活调整仓位，精选个股。
——立足中长期大趋势，在受益于经济转型、政策支持的产业中，寻找未来持续高增长的“小巨人”。看好节能环保、新能源、新材料、信息服务、新消费、先进制造业（包括，精细化工、精密机械、军工等）、医药等。
——审慎参与周期股反弹，前期调整已经较充分反映悲观预期、估值较为合理的周期性行业，包括，地产、金融、煤炭等。需要提醒的是，如果看大趋势反转，至少会有像样的反弹；但是，仅仅博弈反弹，则反弹空间也有限。
（具体内容请见附件）
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