| 来源： |
爱建证券研究所 |
发布时间： |
2010年05月24日 09:37 |
作者： |
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展望后市，虽然外围市场依然偏弱，国内的政策面依然不明朗，但是上周市场出现一些暖意，短线的积极因素逐渐增多，股市跌幅趋缓，近期股市有望出现企稳态势。
从消息面看，紧缩政策将放缓，加息预期减弱。4月份CPI数据公布前后，市场对加息的预期一度上升。本周以来，政府高层的表态透露出的信号是紧缩政策可能会放缓。胡锦涛主席在与欧洲领导人会面时表示，世界各国要继续实行刺激政策；温家宝总理在国内考察时说，要警惕连续的紧缩政策对经济产生的负面影响；央行近期也明显放缓了回收流动性的步伐。另外，近两日有多家海外投行也重新调整了对我国加息的预测，总体基调是：加息次数会减少，启动时机会推迟。其中，摩根士丹利预计中国今年最多加息一次，而且加息会发生在下半年，而此前该机构预计中国将在上半年加息。不过，管理层依然在通过数量型工具来收紧流动性和调控通胀预期。虽然现在尚不能断言近期的政策将会立即逆转，但是紧缩政策的放缓出台将给市场带来较大的安慰，逐步回归到理性的状态，改变之前盲目杀跌的状况。
从盘面看，上周房地产板块止跌企稳，短期杀跌动能已明显减弱，周五大涨3.87%。继不少城市自主制定楼市调控的地方细则后，浙江省率先颁布了首个省级细则。从具体细则看，虽然没有更为严厉的调控措施，但细则中，浙江省对于税收提出各地要"提前"认真贯彻执行国家有关部门后续可能出台的政策，包括"合理层是否会出台新的地产调控政策，一方面要看国际局势的发展状况，如果欧洲债务危机继续恶化，管理层可能会有所保留，另一方面，需要关注国内房价的走势。考虑到国际局势的不稳定状况及房市成交量的低迷，国内房价继续大幅上涨的可能性不大。如果国内房价出现明显止涨甚至下跌的状况，那么，市场对管理层继续出台调控政策的预期将降低。另外，近期舆论传播较广的房产税政策也需要进一步的明朗化。
另外，市场短线的积极因素也在逐渐增多。首先，机构入场声四起，先有汇金增持三大行传闻，再有社保基金增持传闻，后有中国人寿上周开始大笔买入基金的报道。其次建行融资计划推迟到今年底至明年初。另外近日媒体对市场估值的关注度提高，有统计数据显示，有11个行业的动态市盈率水平已经低于1664点时的水平，这可能会提升投资者对目前市场估值的认同度。
综合来看，虽然外围市场依然偏弱，国内的政策面依然不明朗，但是市场积极因素逐渐增多，股指下行空间趋小，有望出现企稳态势。操作上，控制仓位，轻仓以待股市企稳。
本周多空转向点为2689本周趋势：震荡整理中线趋势：逐步筑底 本周区间：2500--2700
（具体内容请见附件）
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