| 来源： |
爱建证券研究所 |
发布时间： |
2010年04月14日 10:49 |
作者： |
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周二沪深两市股指可以用一句话形容，上窜下跳像猴子一样大玩蹦极，总体呈现出宽幅震荡的走势，盘中前期的题材性热点、中小板和创业板均出现了不同程度的退潮，多亏了保险、券商、煤炭石油等大盘权重股的护盘，市场才在后市出现了逐步回升。最终沪深两市均以一根中阳线报收，成交量继续有所放大，显示出市场对股指期货开始展开了一场预演。
消息面上：
1.央行12日公布的数据显示，3月份新增信贷回落至5107亿元，由此，今年1季度的新增信贷达到2.6万亿，月均贷款达到8667亿元。
2.中国国家主席胡锦涛12日在华盛顿会见美国总统奥巴马时强调，中方推进人民币汇率形成机制改革的方向坚定不移。
3.证监会明确了发审环节判断创业板企业成长性的要点、拟上市企业突击入股的细化规定，目前证监会已允许境内存量上市公司只要符合6个条件，就可以分拆子公司到创业板上市。
由于本周既有一季度经济数据的披露，又有股指期货的正式开盘，因此市场的表现也忽左忽右显得飘忽不定，K线也同步呈现出了阴阳交错的格局，尤其正如我们所料，由于近期市场针对中小盘个股的疯狂炒作，已积聚下了一定的风险和做空力量，尤其是周二当日开盘的三个新股高开得有点离谱，使得市场的担忧情绪在一瞬间得以爆发，并引发了中小板和创业板的整体回调。而随着股指期货的日益临近，市场也开始对权重股对指数的影响展开了新的投资风格的预演，但是否能形成真正的"二八切换"还有待观察。我们还是强调，由于新股扩容、再融资和大小非解禁的压力，市场的资金面依然很严峻，而上周四重启的三年期票据和3月的新增信贷，已充分反映出了管理层对流动性的收缩升级。所以我们还是认为短期股指在股指期货推出之前仍可能会在3100-3200的区间呈现出一定的震荡反复，而个股仍将继续分化。
从技术面分析，近几日股指阴阳交错，使得短期走势有点扑哧迷离，而目前除了上证指数和中小板指数以外，其余几大指数仍在半年线的下方，由此也表明半年线依然是一道较大的槛，周二中小板的整体退潮和权重股的回升，是未来风格的转换还是对股指期货的预演斗有待观察，因为目前要使得权重股整体向上仍有较大的难度。所以我们认为短期市场仍会以震荡反复为主。因此作为投资者来说，一方面要关注量能，另一方面要看市场是否具有持续的赢利效应，我们继续保持"重个股、轻指数"的操作策略，但需要有所谨慎主要以控制风险为主。
（具体内容请见附件）
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