| 来源： |
日信证券研发中心 |
发布时间： |
2010年04月13日 10:15 |
作者： |
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虽然指数下跌，但盘面仍表现出剧烈的结构性分化，昨天市场超过六成个股上涨。信息设备、医药生物行业指数涨幅超过2.6%，电子元器件、新能源、通信等也都位居涨幅榜前列，受益人民币升值预期的航空股表现出色，国航、南航等突破反弹新高。创业板个股几乎全线上涨，神州泰岳、中元华电封住涨停，并双双突破上市以来收盘新高。不过，房地产行业大跌3%，石油化工、非银行金融、钢铁、银行、煤炭开采等权重股位居跌幅榜前列，对指数形成直接拖累作用。
消息面变化也反映了投资者复杂的心理预期。中国银监会主席刘明康表示，部分银行已上调二套房首付比例至六成，结合近期关于房地产保有税的争议，高房价背景下的调控预期有增无减，地产需求预期存在一定不确定性，产业链上相关个股也受到一定影响。同时，3月份我国对外贸易出现72.4亿美元逆差，国内进口大幅增加是导致逆差产生的主要原因，进口加速增长意味着中国经济需求全面面回升，甚至出现一定过热迹象，这可能会加剧市场对于收紧政策的忧虑，将于本周四公布的3月份宏观经济数据成了影响预期的重要因素。
昨日盘后央行公布的数据显示，3月新增信贷回落至5107亿元，由此，今年1季度的新增信贷达到2.6万亿，月均贷款达到8667亿元。按年初管理层设定的“3：3：2：2”的信贷投放节奏，1季度约占全年新增贷款规模的34.67％，基本符合此前调控预期。虽然一季度新增贷款较去年同期有明显回落，但在结构上今年1季度票据融资大幅下滑6234亿元，而中长期贷款较去年同期增加了1000多亿元，表明新增信贷更多进入了实体经济。银行体系新增存款继续保持强劲升势，未来商业银行放贷动力较足，因此政策面控制信贷节奏的意图仍将继续保持，不过短期来看，4月份开工建设逐步趋于活跃，全月信贷额在季度考核周期中有一定回升潜力，这对市场影响较为正面。
外围市场方面，希腊债务援助细节的公布暂时缓解了市场的忧虑情绪，但投资者在第一季度企业财报公布前交易较为谨慎，12日纽约股市维持高位窄幅震荡态势。截至收盘，美国三大股指小幅上涨，道琼斯指数小幅上涨8.62点，18个月来首次收于11000点上方。国际油价连续第四个交易日下跌，纽约商品交易所５月份交货的轻质原油期货收盘下跌58美分，收于每桶84.34美元。
整体来看，市场仍处于基本面需求好转与政策面紧缩预期反响博弈的阶段，在3月数据全部公布之前，市场难以出现单边上涨或调整走势，指数仍将围绕半年线小幅震荡。盘中个股两极分化也会持续，新能源、低碳、智能电网、三网融合等主题品种尚有活跃空间，操作中应密切关注神州泰岳等龙头品种表现。同时，在经济面逐步活跃，通胀回升逐步显现背景下，也应关注资源类周期品种的中长期价值，煤炭、有色、矿产可逢低介入。
（具体内容请见附件）
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