| 来源： |
日信证券研发中心 |
发布时间： |
2010年02月23日 10:34 |
作者： |
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从基本面看，全球范围内的经济复苏进程缓慢演进，但面临经济刺激政策逐步退出的扰动，为经济复苏前景平添了不确定性。2月12日央行时隔一月后再度调升存款准备金率，以及2月18日美联储上调贴现率25个基点，无疑均向市场传导了一个信号：政策风向面临改变，流动性将面临紧缩。在脱离了宽松货币政策之后，经济复苏能否顺利推进，仍值得思考。此外，欧元区的经济数据仍不乐观，加上主权债务问题，欧元短期遭到市场抛弃，美元被动大幅度升值，这将令刚刚好转的美国贸易状况承压，进而影响复苏进程。从近期的货币政策来看，加息可能会比我们预期的要早，美联储用调升贴现率试水加息，中国的加息举措很可能在2季度出现。结合2月份0.79%的翘尾因素和2009年同期-1.6%的基数，2010年2月份CPI增速将进一步逼近一年期定期存款利率2.25%，届时加息预期将进一步增强。总体来看，在经济复苏前景仍不明朗的情况下，刺激政策的逐步退出将会对复苏进程形成扰动，金融市场也将没有方向性机会，我们短期仍维持弱势震荡的判断。
外围市场：美国股市周一小幅下跌，能源行业不景气拖累雪佛龙(Chevron)和埃克森美孚(Exxon)走低，但金融类股走高，美国银行(Bank of America)与美国证券交易委员会(SEC)达成和解后股价飙升。道琼斯工业股票平均价格指数下跌18.97点，至10383.38点。欧洲三大股指也均追随美股跌势，小幅下跌。国际大宗商品期货涨少跌多，其中LME场内交易的期铜、期锌、期铅、期镍跌幅均在1%以上，其中期锌跌幅接近3%，NYMEX原油微幅下跌，但仍收于80美元上方。隔夜外围股市以及大宗商品期货市场回软，可能会拖累亚太股指走弱。
（具体内容请见附件）
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