| 来源： |
爱建证券研究所 |
发布时间： |
2010年02月23日 10:33 |
作者： |
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虽然国际周边市场有所走好，但沪深两市股指在虎年的第一个交易日走势疲软，尤其是受到春节期间央行二度上调存款准备金率等利空消息影响，导致权重股整体表现乏力，盘中受消息刺激的区域经济和外贸板块表现略显活跃，但还是难以激发起市场的人气。最终沪深两市均以带上影线的小阴线，成交量则较节前有所增加，显示出投资者的参与热情虽有回升但力量有限，上档抛压依然较重。
消息面上：
1.中国央行决定从2月25日起上调存款准备金率0.5个百分点，这是央行近期第二次上调存款准备金率。
2.中国证监会日前正式批复中金所沪深300股指期货合约和业务规则，标志着股指期货市场的主要制度已全部发布。与此同时，中国金融期货交易所决定从今日9时起正式受理客户开立股指期货交易编码申请。
3.银监会发布《流动资金贷款管理暂行办法》，对相关行为进行规范。
中国央行决定从2月25日起上调存款准备金率0.5个百分点，这是央行近期第二次上调存款准备金率，同时紧接着2月18日美联储突然宣布提高贴现率25个基点，这是继中国央行春节前最后一个交易日宣布上调存款准备金率0.5个百分点之后，中美两国央行相继联手退出宽松货币政策，由此使得未来两会后的加息预期有所升温。结合日前银监会发布《流动资金贷款管理暂行办法》，对相关行为进行规范。因为按照新规的要求，在通过自查和检查以后，一些违规流入股市的信贷资金势必将陆续被清出股市被银行收回。综合这几大因素的影响，当日银行股走势表现低迷，虽然外围大宗原材料出现上涨，但依然没有给虎年市场带来市场期待的开门红。同时进入虎年，新股的扩容、再融资和大小非的解禁依然有增无减，使得市场的资金面造成了明显的失衡。所以在管理层收缩流动性的步伐不减以及无序肆意扩容的情况下，市场投资者的信心除了依赖外力以外单靠市场本身已很难恢复和改变。而目前市场更多地还是技术性的反弹和个股的结构性机会，所以近期我们还是要强调"轻指数重个股"。
从技术面分析，目前股指虽有小幅回升，但中期已形成了一个明显的下降通道，因此我们认为股指未来势必将进入一个阶段性的休整。同时正如我们所料，由于前期的连续下跌使得市场出现了小幅的反弹，但我们认为此上扬更多地是体现为一种技术性的反弹，毕竟成交量始终没有有效的配合，而虎年的首个交易日股指明显受到了20天均线的压制。因此作为投资者还是要控制仓位比例，近期更多地还是以短平快的操作为主。
（具体内容请见附件）
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