| 来源： |
大通证券研发中心 |
发布时间： |
2010年01月11日 10:25 |
作者： |
欧阳晓辉 |
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1.权证市场回顾
权证市场：长期抗跌、滞涨，缺乏杠杆性
权证大幅跑输正股
权证与正股相关性各异
交易活跃度大幅波动，09下半年逐级下滑
权证市场整体估值大幅下降
09年末日轮总结
1) 多数到期权证出现大幅上涨
2) 拉升时间一般在距离最后交易日两周左右
3) 正股走势对权证有较大影响
4) 末日轮可能带动市场整体走强
09年权证市场告诉了我们什么
1) 满仓做权证或者单纯投资权证不是最好的选择
2) 懂得适可而止
3) 参与之前需要了解交易规则及风险
4) 关注资金的分流
2. 2010年权证操作建议
我们建议投资者从两方面关注权证市场：一是末日轮带来的短期效应；二是关注剩余期限较长，且具有一定内在价值和杠杆性的权证品种。
权证市场规模仍会萎缩
2010年权证操作思路2010年的权证市场规模会逐渐缩小，剩下的权证大部分都是即将到期的品种，大资金参与的概率较小，操作将以短线为主。权证短线的操作需要投资者紧跟市场热点并且能够了解市场的操作风格，而从目前看，整体市场出现异动多数是末日轮权证大涨的带动，而个别品种的机会将取决于正股的表现。
1) 江铜CWB1：行业内铜具有比较优势，权证安全边际高
2) 权证各品种点评
3. 风险时效性
风险；价格波动风险；信用风险。
（具体内容请见附件）
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