| 来源： |
国信证券研究所 |
发布时间： |
2009年01月16日 08:47 |
作者： |
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钢铁产业振兴计划点评评论：
在全球金融危机的影响下，国内钢铁行业结构性矛盾又一次凸现出来，国内外需求萎靡致使2008年下半年钢材价格大幅下跌40%-50%，高企的原材料库存又让钢铁企业雪上加霜，行业出现大幅度的亏损。在此极度困难之际，国家及时推出钢铁行业振兴计划，立足当前更着眼长远，对帮助行业摆脱目前的低迷状态，清理发展过程中长期积累起来的问题，规范行业秩序，促进行业健康、有序地发展等都有深远的影响。当然，由于我国特殊的国情，行业利益与局部利益的博弈也将长期存在，但如果政府执行力度恰当，钢铁行业必将在此次重治之后更加健康、稳健地发展。
就规划的具体内容来看，我们认为：
落实扩大内需还须等待；出口税收政策对目前钢材出口影响有限；退出机制是一个新的亮点，但落后产能的淘汰效果需要看政策执行的力度；大型钢铁企业联合重组的难度有可能下降；技术改造将有助于推进国产钢铁对进口钢铁的替代；规范铁矿石市场将有利于中小钢铁企业的发展。
维持钢铁行业“谨慎推荐”的投资评级总体来看，钢铁振兴规划将逐步帮助钢铁企业改善生存环境，但政策的效果将需要时间耐心等待。在需求并没有得到有效提升，行业产能过剩没有明显改善的情况下，我们重点强调与宏观政策密切相关的主题性投资，如：电网建设、城市基础设施建设等，近期，围绕着主题性投资，我们重点推荐新兴铸管和恒星科技。此外，可重点关注具有估值优势、与主题投资关联较大的赢利稳健类公司：华菱钢铁、武钢股份、鞍钢股份、重庆钢铁等。维持对钢铁行业“谨慎推荐”的投资评级。（具体内容请见附件）
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