| 来源： |
国金证券基金研究中心 |
发布时间： |
2011年12月16日 17:37 |
作者： |
王聃聃;梁奉;张剑辉 |
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稳健投资，侧重消费成长风格——开放式基金投资建议
本周市场弱势行情延续，指数迭创新低，欧债危机解决前景扑朔迷离、11月金融数据显示中长期贷款大幅回落印证国内经济增长下行压力，投资者悲观情绪加重。中央经济工作会议召开，货币、财政政策基调保持不变，调控重心转向稳增长，从会议内容来看这场寄予较高期望的会议并没有带来超预期的政策，另外，流动性紧张的局面继续存在，IPO融资压力等都成为市场运行的不利环境。从本周行业表现来看，受制于经济基本面的周期性行业下跌幅度较大。短期来看，经济基本面惯性下滑的局面仍将延续，诸多不确定性因素制约市场表现，建议投资者继续保持相对稳健的配置策略，对于风险控制能力较强、操作较灵活的基金可侧重关注，尤其在当前经济周期特征偏弱背景下，从风格角度可适当搭配消费成长风格。此外，考虑到近期市场下跌幅度较大，可关注政策波动预期带来市场超跌后的反弹，阶段参与场内基金交易机会。
结合管理能力，关注折价优势品种——封闭式基金投资建议
截止到12月9日，25只传统封闭式基金平均折价11.78%，较前一周进一步小幅上升，其中五只基金的折价率超过15%。尽管从前三个季度基金财务数据来看，分红行情无指望，但随着折价率上升，部分基金逐渐具备安全边际优势，基金同益、基金开元等13只基金的到期年化收益率在5%以上。投资者可从个体角度出发，关注折价具备相对优势的品种，此外，管理业绩是基金二级市场表现的基础，弱势震荡市场环境中也考验管理人投资管理能力，对于投资管理能力较为突出、表现相对平稳的品种可侧重关注，如金泰、裕阳、金鑫等。
（具体内容请见附件）
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