事件：

　　2013 年1 月上市上柜LED 台厂的营收总额约新台币82.2 亿元， (+21.5%MoM，+39.9%YoY)。LEDinside 指出，经过2013 年Q4 传统淡季，加 上电视品牌厂商延迟备货，LED 厂商Q4 营收面临考验。然而时序进入2013 年 1 月时，LED 厂商开始受惠于智慧手机与电视备货效应，整体来说，LED 背光市 场需求相对进入佳境，因此台湾LED 上下游厂商营收表现都呈现亮丽成长。

　　投资要点

　　背光持续增温，带动1 月营收反弹。由于蛇年春节在2 月份，加上大陆节能 家电补贴刺激，春节前电视促销狂热，终端电视销售数量创历史新高;其次 是欧盟白炽灯全面禁止及中国大陆LED 照明示范工程推广，带动照明渗透 加速。

　　Q1 行业将有望迎来业绩拐点。2013 年1 月营收表现突出，2 月份由于春节 假期影响，环比将有所下降，预计3 月份TV 背光将会在五一促销带动下， 照明在政策刺激下，预计都会有较好表现，预计Q1 在同比将会有较大改善， 环比有望持续向上，业绩拐点将体现。

　　春节背光电视持续热络，五一库存回补力道强。由于春节LED 背光电视销 售良好，库存消化较好，预计随着新一批节能家电补贴推广，五一假期促销 刺激，届时库存回补力度较强，有望带动行业环比持续改善。

　　投资策略与建议：

　　综合电子板块各细分领域近期涨跌幅对比，LED 板块自2012 年12 月4 自涨跌幅低于电子板块，随着政策刺激，将有望逐渐迎来业绩拐点，行业具有 较大向上空间。建议关注电视相关库存回补背光的相关公司：兆驰股份(002429， 买入)、瑞丰光电(300241，未评级)、东山精密(002384，买入)等和面板的相关 公司京东方A(000725，未评级)、TCL 集团(000100，未评级);业绩拐点逐渐 显现的相关公司，如鸿利光电(300219，买入)、茂硕电源(002660，买入)、阳 光照明(600261，未评级)等。

　　风险提示

　　年报风险

　　小非解禁风险

　　跌价风险