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电子行业:进入库存回补期 光电行业加速回暖
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来源:东方证券 发布时间: 2013年03月11日 09:46 作者: 周军
  东方证券周军
  行业回暖迹象比较明显。终端应用背光、照明、显示等应用均有明显回升迹象。背光照明应用受到终端电视促销推动,销售状况良好,对库存消化及未来预期均显示积极信号;照明方面,受到海外市场渗透加速,需求大增,国内方面各级政府的规划落实实施,刺激终端照明需求明显优于去年;显示屏应用随着国外市场拓展及更换周期的到来,也表现出良好势头。
  3月LED行业有望回暖。从外围看,台湾LED上下游营收表现良好,台湾封装龙头厂商亿光电子1月营收同比增长44%,环比增幅24%。外延芯片龙头厂商晶元光电同比增长37.9%,环比增长18.1%,国内相关LED厂商1月营收创新高;2月份由于春节影响,同比及环比数据均不具有比较基础,但是从订单量来看,3月订单量充沛,营收表现持续向上概率较大,届时将有望验证行业回暖趋势。
  产业链恢复较快。从电视终端销售数据来看,根据奥维咨询监控数据统计:2013年春节促销期(2013年1月28日~2月17日)彩电终端零售量为306万台,同比去年春节促销期(2012年1月9日~29日)增长45%,远超市场预期。TCL、创维LCD电视终端销售数据:2013年1月数据分别为2050千台(1850千台-LED),1440千台(1375千台-LED),同比分别增长52.54%(126.17%-LED)、70%(129.60%-LED),环比分别增长9.55%(5.48%-LED)5.57%(6.68%-LED);照明方面:从替换40W/60W白炽灯的LED终端照明产品价格来看,随着需求的回暖,全球主要区域价格均表现逐渐稳定的趋势。
  投资策略:短期关注业绩拐点显现及近期涨幅较少个股:重点推荐鸿利光电(300219)、三安光电(600703)。
  事件性驱动个股:高送转、订单催化等。
  中长期依然看好背光产业链个股,建议关注:瑞丰光电(300241)、聚飞光电(300303)、兆驰股份(002429)、东山精密(002384);产业链龙头股,推荐:三安光电(600703)、茂硕电源(002660)。
  关注TV面板供应商:京东方A(000725)、TCL集团(000100)。
  风险提示:小非解禁风险:LED板块小非比例较大,近期处于解禁高峰期,风险较大;跌价风险:LED外延芯片、封装应用产品中长期看依然处于下降通道;五一终端销售低于预期。(原载于证券投资)
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