| 来源： |
湘财证券研发中心 |
发布时间： |
2012年07月03日 15:18 |
作者： |
朱程辉 |
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评级变动： |
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招标产品总量同比增长，但环比有所减少
今年的第三批招标，从总量上来，并没有延续前两批增长的态势，其中一次设备总量为19721台设备，同比增长120.49%,但环比减少26%,从具体设备来看，10-35kv开关柜招标量同比增长537.38%，仍是保持最快增长的产品。互感器和66kv及以下变压器，也有所增长，说明国网仍在推进配网的建设当中，二次设备招标总量为3348台，同比增长150%,但环比减少13.3%.二次设备智能化的进展有减缓的可能，其中保护类智能化产品比重达到48.47%，环比减少7个百分点,监控类智能化产品比重达到36%.环比减少了28个百分点，出现了占比和招标数量的双降。我们认为虽然此次招标的智能化产品较第二批有所减少，但从国网招标的趋势和智能化产品的绝对数量来看，智能化仍在稳步的推进，综上所述，我们仍然认为配网和智能化领域存在投资机会。
下面我们从各分类的情况来具体分析：
一次设备方面：
变压器行业集中度有所下降，低电压等级竞争激烈
从招标总量上来看，共招标66kv及以下等级变压器241台，110kv及以上变压器312台，同比增长193.90%,41.18%，从66kv及以下的产品市场占比看，山东泰开、山东电力，哈尔滨变压器占居前三位，分别为24%,20%,5%,较去年同期前三位相比占有率合计下降了20个百分点，且中标公司数量增加，显示行业竞争依然保持激烈。从110kv及以上的产品的数量和入围厂家都有所增加，共有26家的312台产品入围，同比增长41%，特变电工，达驰电气，山东泰位列前三，合计占比为32.05%，与去年前三位相比基本持平。
互感器同比增长明显，环比略增
从数量上来看，互感器招标4876台，较去年同期增长50.98%,环比增长0.87，成为一次设备中仅有的环比增长的设备。从具体公司来看，思源电气成最大赢家，中标1104台，占比22.6%,西电西容中标895台，天威保变中标790分列二三位，合计占比57.2%，较去年集中度提升了3个百分点。
组合电器新山东泰开，平高电气、新东北电气集团占据前三。
从数量来看，组合电器共招标1102台，其中山东泰开、平高电气、新东北电气集团占据组合电器中标前三位，分别中标157、154、151台，占比分别为14.2%、14.0%、13.7%。三家合计仅占据41.9%的市场份额，与第二批基本持平，较去年同期前三位合计57.4%,市场集中度下降明显，从各电压等级来看，110kv及以下电压等级组合电器增长明显，共有14家企业的863台中标，同比增长70%，在330kv及以上电压下，新东北电气集团中标全部17台。
建议重点关注配网公司和二次设备的龙头
通过对2011年和今年前三批招标情况的分析，我们维持此前的观点，关注在招标中获得较大优势的二次设备企业和配网领域，如思源电气，国电南自，四方股份，北京科锐，以及此次表现抢眼的长园集团。我们认为随着智能变电站推广和配网建设的进行，这些公司将凭借技术优势和先发优势，充分受益于智能变电站和配网建设带来的利好。
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