| 来源： |
宏源证券研发中心 |
发布时间： |
2012年05月17日 14:44 |
作者： |
黄立军 |
| 行业评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
中国人民银行本周六决定，从2012年5月18日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，大型金融机构存款准别金率由20.50%降至20.00%，中小金融机构存款准备金率由17.00%降至16.50%，类似释放流动性5000亿元，这是自去年11月30日以来央行连续第三次下调存款准备金率。我们对此点评如下：
点评：
4月宏观数据为降准提供了条件和必要性，央行适度放松政策逻辑得到验证。上周陆续公布的宏观数据显示，4月宏观数据特征为“CPI继续低位、PMI创年新高、新增贷款和进出口显著低预期”，经济仍在探底过程中，抑通胀控制较好，但稳增长任务艰巨，政策选项迫切需要松动银根，锁定稳定投资。至于是否启动降息，我们认为，CPI下降到4%以下区间、国债期货重启，意味着未来降息将不是央行政策的主要取向，让高位的存准率回归到正常范围，加速推进利率市场化进程才是中国央行的主要目标。
降准增强市场“弱双驱（宏观和行业）向上”的驱动力，指数螺旋向上趋势将得到巩固。流动性持续改善和证监会新政是1季度以来股市行情的重要基础，我们认为，石油降价和蔬菜季节性因素使未来CPI可持续维持4%以下低位，央行后续加大放松的条件和空间比较大，PMI持续创新高意味着未来行业微观盈利改善具备基础，因此，股市2季度具备继续反弹走强的基础。
左侧交易条件成熟，超配水泥板块是2季度行情的首选。我们认为，加快结束宏观经济疲弱下滑，实现经济“稳中求进”，这是十八大前政府政策的最大政治，在民间资本投资热情不高、海外出口回暖难快速升温，微调释放房地产刚需，以及加大铁路、民生工程基建投资先拉动经济反转是重要的抓手。有色、能源对于货币性因素最为敏感，因此，易成为周期反弹的第一梯队，在投资拐点确立时，水泥和玻纤将成为最受益的标的，因此，我们重点推荐配置水泥和玻纤，标的为亚泰集团、祁连山、冀东水泥和金隅股份，以及中国玻纤和长海股份。
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
