| 来源： |
湘财证券研发中心 |
发布时间： |
2012年05月04日 14:42 |
作者： |
黄顺卿 |
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撰写时间： |
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价格：监测区域内价格走势
据中国玻璃信息网数据，四月下旬全国玻璃价格涨跌互现。根据我们的监测区域（括号内百分比表示各区域白玻均价涨跌幅），上涨的区域有3：武汉（+0.07%），广州（+0.07%），上海（+0.48%）；下跌的区域有5：北京（-0.97%），成都（-0.12%），沈阳（-0.23%），西安（-0.20%），秦皇岛（-0.02%）。西北市场销售平淡；华中本期市场相对平稳，基本上没有波动，部分品种略涨；东北市场薄板市场基本保持平衡，厚板市场略有下浮，整体销售形势平淡；华北地区销售价格平稳，产销率基本持平，深加工企业订单依然不多，北京近期价格近期价格依然偏弱，生产企业和流通渠道信心不足，日熔化量600吨的天津信义二线点火；西南部分品种价格上调，但是整体市场信心不足；华东地区部分品种价格反弹，整体形势基本保持前期水平，市场信心有所增强；华南地区经过前期的价格上调，近期玻璃市场趋向平稳，随着价格的上涨外埠产品正在源源不断地流入广州市场，因此价格上涨态势将进入一个平稳阶段。
库存水平：目前去库存中段，同比库存略升，但高点已现
全国268条浮法玻璃生产线四月下旬库存水平同上旬相比下降，总量在2899万重量箱，减少41万重量箱，环比下降1.39%，库存水平同比增加76.34%，同比上升但库存最高点已经过去，停窑效果缓慢显现。
成本端重油和纯碱价格：4月下旬纯碱价格小跌
截止4月27日，华北地区纯碱价格较上旬出现下滑42元/吨，华东下滑30元/吨，西南下滑29元/吨，华中、华南不变。
产能状况（新增点火、冷修、停产）
本旬冷修生产线增加1条，总数38条，冷修线生产能力达到16070T/D；停产没有新变化，停产30条生产线，产能12360T/D。台玻东海线异地搬迁，本月已经停产，河南奔月线也进行冷修。
投资评级
玻璃制造指数下跌0.35%，沪深300上涨1.34%。玻璃制造行业市盈率（整体法、不调整）28.6倍，PB（整体法、不调整）2.64倍。目前本轮周期库存高点已经出现，毛利低点还未确认，等待玻璃行业新一轮周期的展开，我们根据“左侧原则”维持行业“增持”评级，建议关注玻璃行业具有成本优势和技术优势的玻璃深加工、低估值的企业，推荐重点关注：耀皮玻璃、旗滨集团和南玻A。
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