| 来源： |
中投证券研究所 |
发布时间： |
2011年10月10日 15:31 |
作者： |
周锐;余方升 |
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行业政策：1.保健食品多项法规将陆续出台，行业发展有望日益规范。
《保健食品监督管理条例》等多项保健食品法规、技术要求、产品许可等将在今后陆续推出，行业将驶入良性发展轨道；2.国务院医改办宣布我国基本药物制度已经初步建立；3.第二和第三批共12家药企通过新版GMP认证。
行业资讯：1.中药材价格持续稳落，药企成本压力渐缓；2.成都试水医院托管药房；3.美国制定肝素产品新标准，出口或有所影响；4. SFDA决定停止生产销售和使用盐酸克仑特罗片剂，40个批准文号遭撤销；5.原料药方面：VB1提价，抗生素价格继续疲软。
医药板块9月市场行情回顾。9月大盘和医药板块都出现了较大幅度调整，其中中投医药指数下跌12.99%，弱于上证综指-8.11％的表现。
个股来看，仅有少数有所上涨，市场表现相对突出的有以下4类：1）业绩增长预期良好的汤臣倍健、莱美药业、人福医药、恒瑞医药、通策医疗等；2）受益于医药流通整合的九州通、英特集团、上海医药等；3）重组预期的ST金泰、ST中源；4）超级细菌炒作的第一医药等。
投资建议：回顾9月，我们的医药组合（爱尔眼科、东阿阿胶、华海药业、鱼跃医疗、翰宇药业）为-10.76%，稍好于医药指数表现。从估值角度来看，目前许多医药个股都处于历史底部区域，配置的安全性正不断提升，预计3季报业绩有超预期的个股将会有良好表现。10月医药组合我们建议配置：股权激励有较强业绩释放动力的爱尔眼科、双鹭药业；阿胶块销量预期有较好恢复的东阿阿胶；中长期成长趋势确定的鱼跃医疗和华东医药。
风险提示：医药板块估值受市场情绪影响波动较大。
（具体内容请见附件）
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