| 来源： |
渤海证券研究所 |
发布时间： |
2011年06月10日 13:46 |
作者： |
闫亚磊 |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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行业月报
从5月各行业跌幅居前的多是前一段时间有题材刺激及弹性较大的行业，如黑色金属、餐饮旅游及机械设备、轻工制造等，而跌幅较小的有一些在目前宏观经济大通胀背景下，具有明显避险保值功能的行业板块如食品饮料、农林牧渔、以及之前就已经估值被下调的房地产、家用电器等行业板块。
各子行业中，成熟的中药和化药已很难出现早几年的高速增长，增速将来会维持一个较稳定的速度。器械和生物医药上市的公因有各种政策和外部环境刺激，未来或将面临一个高增长。值得注意的是，经过前一段时间调整，目前这几个行业内许多公司的估值已趋合理甚至处于低价区间，加上未来游客坑出现的疫情和新药等概念刺激，行业内长线短线投资机会均开始显现，建议投资者可以重点关注。
投资观点
我们的投资逻辑是，目前大大环境偏紧，宏观经济一片阴霾，通胀压力居高不下。各行业今年的增速均有面临放缓。而相比较未来医药行业整体上很可能仍旧维持一个稳定增长的局面，今年业绩可期。同时今年医药行业内也会有整合措施，比如最近将要推出的医药商业流通规划，鼓励医药商业内并购，大鱼吃小鱼。原料药价格的波动、加上国内一直难以平抑的中药及其它制药原材料价格都有可能给业内公司带来波动。我们认为在前景不明的情况下，医药类上市公司选股以稳为妥，谨慎为主，靠谱才是关键，所以投资建议选择估值较低的公认的行业内白马进行投资。
投资品种推荐
医药商业：上海医药 九州通
医疗器械：鱼跃医疗、新华医疗
中成药：益佰制药 华东医药
重点关注：鱼跃医疗 益佰制药 华兰生物
（具体内容请见附件）
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