| 来源： |
中金公司研究部 |
发布时间： |
2011年05月27日 14:16 |
作者： |
关滨 |
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撰写时间： |
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行业近况：
京华时报报道2：国家发改委上调了国内航空煤油价格。从5月25日凌晨起，国内炼厂航空煤油出厂价每吨上涨了800元。其中，航空公司最常用的3号航空煤油调价后为7,640元/吨，上调幅度为12%。
评论：
此举说明发改委已经注意到了两大石油公司的炼油业务亏损情况。目前国内平均炼油毛利为-13美元/桶，上调航空煤油800元/吨，可以使炼油毛利增加0.5美元/桶。中石化的航空煤油2011年的产量约在1300万吨，中石油航空煤油2011年的产量约在250万吨，国产航空煤油价格上调800元/吨，对中石化和中石油的单季度税后实际盈利贡献分别为17亿元和3.2亿元。
航空煤油的出厂价格的上调，一般与汽柴油同步。但以前也曾经出现过，发改委仅上调航空煤油价格，而没有公告正式文件的情况。国产的航空煤油，两大石油公司一般以出厂价格卖给中航油，中航油赚取50元/吨的进销存差价。
此前两大石油公司一直在推动航空煤油国内出厂价格的市场化，主要由于国内航空煤油消费量接近一半都需要进口，进口价格远高于国产航空煤油的价格；而且航空煤油的消费者是航空公司，不能让石油公司亏损去补贴航空公司。即使航空公司最终转嫁给乘客，这部分乘客的承受能力也较高。
此次上调航空煤油价格，预示着以后航空煤油价格的调整，可能会逐步市场化。政府未来还可能继续推进汽柴油价格的市场化改革，不同石油产品的调价幅度、频率和方式可能更加灵活。
（具体内容请见附件）
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