| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2011年04月12日 14:02 |
作者： |
杨霞辉 |
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第一财经消息700亿电解铝拟建项目或被叫停。第一财经消息，4月8日，工信部有关负责人在一次行业会议上透露国家发改委会同有关部门等共计8个部门近期会联合下发一个通知，对拟建当中的电解铝产能要一律叫停。主要原因是铝行业产能过剩严重，但新疆等地区出现了企业一窝蜂投资的情况。这一文件将使700多亿元的电解铝拟投资项目被叫停，但不包含目前的在建项目。
近期电解铝面临产能复产和在建项目投产压力。去年四季度河南省有127万吨电解铝产能停产，广西有42万吨停产，共计169万吨，据不完全统计，大部分已经复产，二季度电解铝产量环比至少增长10%。另外2011年中国电解铝在建产能为369.50万吨，主要分布新疆、陕西、内蒙等地区，2011年底我国电解铝产能将达到2400万吨。在复产启动前期企业库存保持在较低的水平，随着复产和新建产能投产，估计电解铝市场供给压力变大。
国内目前拟建产能估计接近2000万吨。第一财经和亚洲金属数据显示，目前中国有拟规划建设的电解铝项目44个，合计产能接近2000万吨。其中，新疆7个，合计产能1030万吨，内蒙古、云南、甘肃、宁夏、青海各4个，累计产能接近1000万吨。如果政府真的叫停所有的拟建产能，对电解铝行业来说是一较大利好，舒缓产能过剩现象，铝价有望出现反弹，行业盈利性得到改善。
低位美元带动短期铝价上涨，叫停拟建项目有利于行业健康发展。美元指数创下新低，估计铝价受其影响短期会有反弹。且4月份属于需求旺季，铝产能复产过程中，所以4月份铝库存压力不大，我们认为短期内铝还具有上行动力。中期走势还要看产能控制情况。政府叫停拟建项目有利于行业健康发展，估计以后铝价有望受到成本和过剩量减少影响走出低迷。估计3个月期铝价格区间为2500-2800美元/吨。二季度现货铝价为1.75万元，环比上涨4%。
推荐煤-电一体化公司。对于行业盈利性普遍不高情况，我们认为具有电价成本的公司盈利性比较突出，如焦作万方、新疆众和电力成本比行业较低，另外东阳光铝也有望迎来成本降低，建议投资者买入。
风险提示。美元大幅升值
（具体内容请见附件）
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