| 来源： |
国联证券研发中心 |
发布时间： |
2011年03月31日 14:13 |
作者： |
徐慧侃 |
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中国稀土资源保护再次加重砝码，自4月1日起，统一调整稀土矿原矿资源税税额标准，税额为现阶段的10-20倍，尽管这有助于通过增加开采成本遏制滥采贱卖，但由于调整后仍从量征收，而非从价征收，如果今后稀土价格进一步上涨，从量方式仍不能实现有效控制。目前稀土价格近年来几乎没有停止过涨势。目前，镨钕合金价格已暴涨至45万元~48万元/吨，氧化镨钕涨至35万元/吨，镝铁合金则涨至250万元/吨上下，仅与年初相比，涨幅就悉数超过50%，镝铁合金甚至达到70%以上。所以长期来看资源税的增加对于稀土公司的利润没有带来影响，随着价格的不断上涨，完全可以覆盖资源税的上涨。稀土价格的上涨趋势仍没有变化，未来在下游强劲需求支撑下，稀土价格的持续大幅度上涨超出先前的预期。
上周大宗商品价格维持震荡调整，一周镍价格下跌1%和锡价格下跌0.3%，其余品种都基本维持平稳，涨幅都在1%以内。未来大宗商品价格有望继续上升，主要是因为日本地震后灾后重建对于金属的需求上升导致价格上涨。
稀土价格上涨迅速。报告期内，稀有金属价格维持平稳，经过上周的大幅上涨以后，稀土上调资源税，短期来看对于矿业企业的利润有影响，但是随着稀土价格的进一步上涨，完全能够覆盖资源税的上涨，所以长期来看资源税上涨对企业不存在很大的影响。
贵金属价格具有支撑。上周贵金属价格出现小幅上涨，上升趋势仍未改变，白银价格上涨1.75%，国际形势不稳定，中东局势紧张，利比亚武力冲突升级，贵金属具有避嫌的用途在未来有望继续上涨。
投资策略：有色金属价格维持上涨趋势，上周贵金属和稀土相关公司股票涨幅居前，主要是因为国际贵金属价格连续上涨，国际局势不稳导致避险资金的进入。另外稀土价格也大幅上升，稀土相关公司股价大幅上升，一些稀土借壳公司也迎来疯狂的上涨，像西藏发展（000752）参与稀土矿的业务就在短期内上涨接近两倍。中长期可以关注铜、锡、黄金、白银等需求上升的品种，江西铜业（600362），锡业股份（000960）、辰州矿业（002155）、豫光金铅（600531）等需要重点关注。另外小金属、稀土永磁品种中可以关注包钢稀土、厦门钨业。
（具体内容请见附件）
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