| 来源： |
南京证券研究所 |
发布时间： |
2011年03月07日 15:43 |
作者： |
尹建辉;周飞 |
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撰写时间： |
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中国“十二五”规划纲要草案或将把提高居民消费率作为约束性指标写入其中，未来5年消费率提高的目标或将定在2到3个百分点；国务院总理温家宝1日主持召开国务院常务会议，讨论并原则通过《中华人民共和国个人所得税法修正案（草案）》；
时间序列上，国内消费率不断下降；空间比较上，我国消费率远小于国际水平，消费对中国GDP的拉动作用远小于投资对GDP的拉动作用；
CPI高企的压力下，上调个人所得税起征点以及增加税收级差差距将提高居民特别是农村居民的实际可支配收入。经过测算；我们预计起征点上调500元时，城镇居民消费支出可能增加0.03%-0.45%，而农村居民消费支出则增加1.46%-1.81%；当起征点上调1000元时，城镇居民消费支出可能增加1.3%-1.72%，而农村居民消费支出则增加2.51%-2.85%。
二级市场可能迎来新一轮消费板块上涨行情，可选消费比日常消费更具投资价值，看好中高端商业零售龙头和家用电器板块，重点推荐消费升级概念下的零售组合：大厦股份、天虹商场、友阿股份、苏宁电器、宏图高科以及皮革产业地产海宁皮城；低估值大家电组合：美的电器、格力电器、青岛海尔、海信电器；高成长性小家电组合：九阳股份、华帝股份、苏泊尔。
（具体内容请见附件）
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