| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2010年12月27日 10:31 |
作者： |
赵新安 |
| 行业评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
投资要点：
12月25日，央行宣布再次上调存贷款利率0.25个百分点，央行在连续动用准备金之后，最终还是选择加息，主要考虑还是通胀比较严重。
加息对债券价格的打击是直接的。利息走势与债券价格走势具有明显的负相关性，加息将改变资金的流向，降低债券的价格，从而提高债券的收益率。
11月份以来，受央行多次上调存款准备金率及加息预期的影响，银行间市场资金面整体趋紧。债券市场收益率呈现大幅上行态势。目前，10年期国债、金融债和企业债到期收益率相比于11月初分别提高17.6、50.18和56.14个BP。z 长期债券的收益率上升，有利于寿险资金的配置。在目前的市场格局下，对于寿险资金来说，投资机会增加。年初以来，随着保费收入的增加，为了缩短资产与负债的久期差距，保险机构加大了对债券的配置量，这些配置都是在债券收益率较低情况下的被动买入。随着加息周期的来临和债市资金流向股市，债券到期收益率上升，将更加有利于寿险资金对债券的配置。
财产保险大都以1年为期，在保险期间，非遇事故损失，就不予赔偿，期满时也不退还保险费，因此大部分财险保费是消费型险种，是不需要偿还的，而且这种保费是没有资金成本的。就存款业务来说，货币政策紧缩环境下，若加息，有利于提高保险资金的投资收益。但财险资金投资期限比较短，出于保持流动性的要求，可能会配置一些短债和货币市场基金，在债券价格下跌的情况下，无法获取差价收益，影响了这类资产的配置速度。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
