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天相投资顾问 |
发布时间： |
2010年12月15日 14:19 |
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投资要点：
建筑业仍保持较快增长。2010年前三季度，建筑业企业完成总产值5.76万亿元，同比增长23.88%；实现利润总额1585.3亿元，同比增长31.41%。新开工项目25.68万个，同比下降4.63%，去年同期为同比增长41.21%；新开工项目计划总投资额13.97万亿元，同比增长24.52%，增速同比下降58.43个百分点。
可关注细各分领域，总体投资机会较好。预计2010年铁路基本建设投资基本上能够按计划完成；1-10月份公路共完成投资1.02亿元，同比增长了33.07%，预计公路投资仍将维持较快增长；各地地铁项目通过审批，我国将进入地铁建设高峰期。
维持行业“增持”评级。2010年年初以来，建筑业指数逐渐改变“负相关”的形态，开始逐渐与大盘同步，仅在9-10月份两个月与大盘走势相反目前天相建筑业重点跟踪的上市公司2010年平均动态PE为17.7倍，处于中低水平。我们预计未来建筑业仍会取得一定的超额收益，维持行业的“增持”评级。
投资建议。我们建议从以下几点寻找行业中颇有机会的个股：（1）迎合节能减排概念，业务涉及节能某个环节，业绩较好的企业；（2）主业为装修装饰，业务涉及范围较广，受益领域较多，业绩优良的企业。以上两点中，我们选取金螳螂、洪涛股份、亚厦股份、广田股份作为2010年重点推荐的股票，建议投资者积极关注嘉寓股份、三维工程、易世达。
风险提示。（1）各细分领域2010年建设不能按计划完成致使子行业增长低于预期；（2）房地产调控的持续影响致使部分子行业业绩出现回落；（3）固定资产投资低于预期。
（具体内容请见附件）
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